经营安全边际率

今天主要学习内容

经营安全边际率通常与现金占总资产比率放在一起看，现金占总资产比率，是现金流部分最重要的一个指标，稍微复习下：

现金占总资产比率=（货币资金+交易性金融资产）/总资产，占现金流指标的70%，而且，最好是>10%，如果是烧钱行业，应该>25%，否则，有钱烧吗？

关于两个指标的联系，老师举了茅台的例子：

老师的原话：“也就是说，如果在市场中，茅台的竞争对手全部疯狂杀价、抢单，茅台除了有66.0%的降价空间与其他对手PK以外，手上的现金也比其他竞争对手多。这个时候如果遇上金融危机，所有的竞争者有可能都阵亡，但茅台依然屹立不摇地存活在市场上！”

营业利润率=营业利润/营业收入

毛利润率=（营业收入-营业成本）/营业成本

经营安全边际率，我的理解是，在毛利率这个行业大背景下，公司通过自己的经营，能最大限度地赚到多少利润，茅台的经营安全边际率是66.0%，也就是说，它就算降低66%的利润，也不过是不赚不赔，而其他公司，可能降低了28.8%的利润，再降下去就要赔了。

而公司手里的现金，更是让公司在不赚不赔甚至开始赔钱的时间里，有钱来优化公司，管理公司，扭转公司亏损的状态。

实践：

根据MJ老师经验总结：经营安全边际率>60%，则代表这家公司有较宽裕的获利空间，即使面临突如其来的市场波动，也将比其他竞争对手具有较高的抵抗能力。

综合来看，茅台是当之无愧的第一！五粮液的经营安全边际率没有洋河的好，但手里钱多啊！所以还是比较看好五粮液！