邓宁的国际贸易折衷理论（2）

所有权优势和公司特定资产与知识资本

所有权优势其实有很多种表现形式，有种认识它的方法就是从外国直接投资的微观事实中寻找答案。请记住，有数据表明当一个行业的产出以研发，营销支出、科技工作者，产品新颖性和复杂性以及产品差异化为特征时，一个行业往往拥有更多跨国公司。

图片发自App

在更广泛的层面上，跨国企业被证明是公司的无形资产与其总市值之比为高比率。 这些解释变量产生了基于知识的概念也就是公司特殊资产。 公司的这些特殊资产体现在诸如员工的人力资本，专利或其他专有技术知识，版权或商标，甚至更多无形资产，如管理，技术力或公司声誉等方面。

知识财产比物质财产更能带来对外直接投资的原因有两个。首先，知识财产可以以低成本在企业里传递。比如说，一个工程师或者管理者可以视察许多单独的生产设施用相对较低的成本。第二点，知识通常具有同时多项参与的特性，就像一个公共财物。可以以非常低的成本提供给其他生产设施。愿景，化学配方和药方，商标和其他营销设备都具有这种特性 - 但物理资产（如机械）通常不具备这一特征。 也就是说，一个物质资本通常不能同时服务两个地方。

反过来，知识资产的多向投入特征对企业效率和市场结构具有重要意义。 这些含义被封装在多厂生产经济的概念中。 这种经济的产生是因为单个两家工厂的公司比两家独立的单一工厂公司具有成本效率。 例如，多工厂公司（即多元化企业）只需要在研发方面进行一次投资，而两家独立公司必须各自进行投资。成本效率要求跨国企业（多工厂企业）在均衡市场结构中特殊资本在生产中的重要性与经验一致。

图片发自App

反向命题也值得强调。 基于物质资本密集度的规模经济本身并不会导致外国直接投资，一些证据支持这一观点（Brainard，1993c; Beaudreau，1986）。 这种规模经济意味着集中生产的成本效率，而不是地理上分散的生产。 当然，一些物质资本密集度高的行业也可能是公司特定资产很重要的行业（如汽车）。

当我们观察跨国生产时，当时的交易是什么？ 基本上，这个框架内的跨国企业是公司特定资产服务的出口商。 这些包括管理，工程，营销和金融服务，其中许多都是基于人力资本。 它们还包括专利和商标的“服务”，这些是其他知识资产。 子公司进口这些服务以换取汇回的利润，特许权使用费，费用或产出。