读财报之:沧州明珠净利率C4

复习:C1毛利率,越大越好

C2营业利润率,越大越好

营业费用率:

1、营业费用率小于10%，代表这家公司在行业内已具有相当的经济规模，是具有一技之长的公司，或者是行业的前三甲。

2、营业费用率小于7%，具备很大的规模，在经营上费用也相当节省。

3、营业费用率大于20%，可能出现在以下行业中：

a、自有品牌，广告推销的费用非常贵；

b、尚未具有经济规模的公司，因为分母（营业总收入）小，所以指标高。

c、市场蓬勃发展，但仍需持续投入的行业。

d、需要不断促销，才有回头客的行业，如超市。

e、餐饮业的费用率一般在33%以上，所以餐饮业的毛利率也必须在50%以上才能持续经营。

C3-经营安全边际率,大于60% 越大越好.

今天学习C4 净利率-可以看出一家公司的税后是否赚钱.

净利率=净利/营收 越大越好.作为投资人对所投资的公司最基本的要求是:

净利率大于资金成本=报酬大于成本.

因为一般从银行所取得的资金成本,通常大于2%.所以一家公司的净利率也要大于2%才值得我们投资,净利率是越高越好.

沧州明珠的净利率数据还算不错,五年来保持在7%以上,2016年更是达到了17.6%,有逐年增加的趋势,算是一个不错的生意,公司也相对不差.

就如"博士眼镜"虽然毛利高达70%以上,但"净利率"却不到10%.只因为营业费用率很高,占50%以上,也就是销售费用花费花掉了一大半利润.所以它的"净利率"只有不足10%.

而茅台五年高达90%的毛利-是一门好生意;五年"净利率"也在50%左右-税后赚钱;"经营安全边际率"也大于60%,有很强的抵抗市场波动风险能力;手上现金高达59.2%--现金流充足.