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股票周期理论

周期性与市场周期模型

一般来说，股票涨跌的规律就是指股价涨跌的周期。股价的运行往往分为四个阶段：底部区间阶段、上升趋势阶段、头部区间阶段、下跌趋势阶段。按周期循环理论的说法，循环周期又可细分为以下九个阶段：

1

低迷期

行情持续屡创低价，投资者购买意愿降低且对于远景大多持悲观的看法，亏损现象在市场中甚为普遍。没有耐性的投资人在失望之余，纷纷认赔抛出手中的股票，退出市场观望。

做短线交易不易获利时，部分中散户暂时停止买卖，以待股市反弹时再予低价套现做空；低迷期为真正具有实力的大户（庄家）默默进货的时候，少数具有长期投资眼光的精明投资者多在此时按计划买入。因此该时期成交量的大小主要取决于盘整时间的长短。

2

初升段

由于前段低迷期的长期盘跌已久，股价大多已经跌至不合理的低价，市场浮筹也已大为减少。此时的成交量大多呈现着不规则的递增状态，平均成交量比低迷时期多出一半以上。

在此时买进的人因成本极低，下跌空间有限，大多不轻易卖出；而高价套牢未卖的人，因亏损已多，也不再斩仓抛售，市场卖压大为减轻。少数领涨股的价格大幅上涨，多数股价呈现横盘整理局面，冷门股票也已略有成交并蠢蠢欲动。大部分的内行人及半内行人开始较积极地买进股票进行短线操作，但也有不少自认精明的人士及尝到下跌末段做空小甜头的投资者，仍予套现卖出。该期多数股票上涨的速度虽现缓慢，却是真正可买进做长期投资的时候。

3

回档期

由于不少股票在初升段持续涨升，经过长期空头市场亏损的投资者，在解套或略有获利之余，多数采取“落袋为安”的观念，采取了观望态度；而未及搭上车的有心人，及抱股甚多的主力大户，为求摆脱坐车浮额，大多趁着投资大众的信心尚未稳定之际，向下打压股价以收集到更多廉价筹码。

而多数股价在盘软之余，市场上大户出货的传言特别多，此时空头又再呈活跃，但股价下跌至某一程度时，即让人有着跌不下去的感觉。回档期是大户真正进货的时期，也是真正精明的投资人大量介入投资的时期，但该期真正到来时，少数尝到做空小甜头的散户们还没清醒过来，尚未补回。

4

主升段

上市公司的业绩大增，进入繁荣阶段。大户手上的股票特别多，市场的浮动筹码已大量地减少，该期反应在股票市场是人头攒动，到处客满。由于股价节节上涨，不管内行外行，只要买进股票便能获利，空头的信心已经动摇，并逐渐由空翻多，形成抢购的风潮，而股价会在此种越涨越抢，越抢越涨的循环中，甚至形成全面暴涨的局面。

市场充满着一片欢笑声，从来不知道股票为何物的外行人，在时常听到“股票赚了多少”的鼓动下，也开始产生兴趣，进场少量买些试试。

该阶段的特性，大多为成交量持续大量地增加，上市公司趁着此时大量增资扩股及推出新股，上涨的股票也逐渐地由强势热门股延伸到冷门股票，冷门股票并又逐渐转势而列居于热门榜中。精明的投资者在这段期间后将获利了结，他们所卖的虽非最高价，但结算获利已不少，只有中散户被乐观气氛冲昏了头而越买越多。

5

末升段

此时上市公司的业绩均为大增，反映在证券市场上的，除了人气一片沸腾之外，新股亦大量发行，而上涨的股票多为以前少有成交的冷门股，原为热门的股票反而开始略显疲惫。

该期的成交量破记录地暴涨暴跌的现象屡有可见，投资大众手中大多拥有股票，以期待着股价进一步上升，但是股价的涨升显得很缓慢，而反映在成交量上面就是股价上升但成交量减少，股价下跌成交量反而增加。该阶段如果短线操作成功的话会大有收获，但是一般投资人大多在此阶段将出现惨遭亏损的局面。

6

初跌期

由于多数股价都已偏高，欲涨乏力。此时大主力多头均已出货不少，精明的投资人见获利日渐减少也开始择机出逃。而大幅满仓的中散户们心里虽然产生犹豫，但还是期望着行情回档，期待着另一段涨升的到来，甚至好多人采取下跌补仓以摊低成本的策略，可股价却是越补越跌。冷门股大幅下跌为该段行情的重要指标之一。

7

中间反弹期

亦称新多头进场或术语上所称的逃命期。成交量的暴减以及部分浮额的赔本抛售，使得多数股价的跌幅已深。高价卖出者和企图摊平高档套牢的多头们相继进场，企图挽回市场的颓势，加上部分短空的补货，使得股价止跌而转向坚挺，但由于反弹后抢高价者已具戒心，再加上部分短线者的获利回吐，使得股价欲涨乏力，弹升之后又再度滑落。少数精明的投资人纷纷趁此机会将手上的股票卖出以求“逃命”，而部分空头趁此机会介入卖出。

8

主跌段行情

此时大部分股价的跌幅渐深，利空的消息满天飞，股价下跌的速度甚快，甚至有连续几个停板都卖不掉的。不少多头于失望之余纷纷卖光股票退出市场，形成多杀多的局面，而做多的中散户也已逐渐试着做点小空。以前套牢持股不卖的人信心也已动摇，成交量逐渐缩小。

9

末跌段

此时股价跌幅已深，高价套牢要卖的已经卖光了，未卖的也因赔得太多，而宁愿抱股等待，该阶段的主要特点是成交量很少。投资大众手上大多已无股票，真正有眼光的投资人及大户们，往往利用此期大量买进。股价的跌幅已经缩小，散户看空到处可见，多数股票只要一笔买进较多数量的话，便可涨上好几档，但不再有支撑续进的话，不久则又将回跌还原。

大波段的周期循环即为上述九大阶段，而有时最后的末跌段和第一阶段的低迷期往往持续时间很长，两者常常会合二为一。只要我们能够适时将现阶段的行情性质予以分析，明确区分属哪一时期，再确立做多、做空、长线、短线等操作原则，获利机会便可增加许多。

以上就是周期循环理论的核心内容，从中我们总结出两点心得，即不管投资者运用哪种分析理论指导操作，只要真正理解并掌握了其中一种，长期按理论原理进行买卖，都会获益匪浅。