顺势而为or坚持己见

在学习得到香帅金融学课的专栏中，越讲到后面，越发现金融学其实是一门哲学与科学的有机结合学问。在估算一种资产价值的时候，既要遵循科学的原理，运用准确的数据进行科学计算，一丝一毫都要清清楚楚。哪怕利率、汇率、大宗商品的价格有一点小幅度的波动，都会引起金融决策的变化。但金融学也不是完全机械化的数字，它同样需要有哲学性的辩证思维在里面。在投资的时候，我们是应该紧跟趋势，还是坚持自己的判断，这是一个困难的选择。我们应该辩证去看待这看似两种矛盾的思路，在实践中结合自己的实际情况形成自己的投资判断纪律，并坚定执行它。

聪明的钱与泡沫同在

在2015年6月股灾爆发之前的几个月，其实已经有不少人和机构看到了这其中的巨大风险，股价的虚高远远超出了实际经济情况。但是，逐利的资本和机构并没有马上退出，他们分析了当时大多数人的心态，大多数人还是坚定的认为股市还将上涨，市场上还源源不断有新的资金进入。所以，机构选择了“与泡沫同在”，继续看多股票，直到整个市场上几乎所有的声音都在“看多”，但已经几乎没有更多的资金进入这个市场。这时候，整个市场的“泡沫”已经达到了极限，于是这时候机构开始果断且坚定大量抛售，可怜还有好多散户还梦想着能重新回到之前的顶点，不断高价去接盘机构抛售的股票，成为了泡沫破裂的牺牲品。

2018年这一幕似乎再次重演，真是应验了那句话“太阳底下无新鲜事”。从这些“韭菜血淋淋”的案例中，可以看到，聪明的钱都是“与泡沫同在”，聪明的投资者都是顺势而为。当大环境是牛市的时候，即使理性的分析得出的结论是市场已经是“出现泡沫”，但此时如果离场，反倒是不理性的选择。当大环境是熊市的时候，即使理性的分析是此时市场上的股价已经被严重低估，但并不是抄底的好时机。因为市场的价格和走势是所有投资的决策决定的，不是一两个人决定的。只有被实践、被市场接受的真理才是真正的“理性”，一两个人的所谓“理性”在市场面前，如果不被绝大多数人接受，那就不是“理性”。一句话，“实践是检验真理的唯一标准”。

别人恐惧的时候我贪婪，别人贪婪时我恐惧

看了前面的例子，如果你认为聪明的投资者就是“随波逐流”，那就是大错特错了。“股神”巴菲特有句话非常有名，“别人恐惧时我贪婪，别人贪婪时我恐惧”。也就是说当大多数人都看空某一只股票时，他会坚定去相信这只股票的价值，果断增持。另一方面，当大多数人都看多一只股票，当前的价格已经远远超出它本身的价值时，就应当果断抛售。他自己一辈子的投资也是遵循这样的原则。

看到这里似乎矛盾了。一方面是，不要和趋势、和市场作对，要顺势而为。另一方面，是要对当前的市场有自己的思考，不要随大流，坚持自己对价值的判断。那么这两种策略真的是互相矛盾的吗？我们投资者又应该选择哪一种策略呢？

看似矛盾，实则统一

在学些了这几周的金融学课程和我自己的长时间思考之后，我发现这两种策略看似矛盾，其实本质上是统一的。

古话说的好“识实务者为俊杰”，时代的潮流滚滚发展，如果逆流而行，必定是螳臂当车。同样，在股票等投资市场的大行情下，任何个人投资者的力量都是非常渺小的。如果你硬是要在牛市的起点下车，在熊市中高位接盘，那么自然是没有好的结果。过去十年中国的股市起起伏伏，看上去波动巨大，杂乱无章，但实则仔细分析，还是有规律可循。过去十年，哪些行业发展的最好呢？是消费行业，因为这十年时间经济大发展，老百姓手里有钱了，也开始有越来越多的人追求品质生活，高品质食品、家电还是得到越来越多的人的青睐。所以，高端白酒茅台、家电行业的领跑者格力电器，都是业绩闪耀，同时股价大涨的优质股票。虽然说经历了多次大牛市和股灾的洗礼，但这些业绩优秀，财报表现抢眼的股票从大趋势上还是一直上涨。

巴菲特所推崇的价值投资理论也正是这个道理。他对他自己投资的每一只股票都有自己独特的思考，没有随大流，但这种分析是建立在对时代大势的准确把握之上的。他起家投资的喜诗糖果、可口可乐，正是在这些业绩优良的公司股价被严重低估，而他又看到了未来美国经济大发展，消费升级，这些商品出货量将越来越大的基础上。可以说，能做到“别人贪婪时我恐惧，别人恐惧时我贪婪”的前提是看准了大势，并在第一时间跟随了趋势。

从小的周期上面来看，当市场上几乎已经没有人愿意再投资股票了，一片悲观情绪的时候，其实已经可以考虑布局了。当市场上几乎已经没有反对会继续上涨的声音的时候，就是“鼓声将近”的信号。这时候就不要“恋战”，不要想着赚最后一分钱，赶紧走，赶紧让盈利落袋为安，赶紧离场。

所以说，投资是一件科学和哲学的综合。没有人能够给出一套完整的只赚不赔的投资策略。但是，看似矛盾的策略中其实也暗含着统一之处。作为个人，最重要的是根据自己的风险偏好、风险承受力以及适合自己的方法，形成自己的投资纪律。盈利达到多少时立马走人，绝不指望“挣到最有一分钱”，亏损的时候设立止损线，当亏损到一定程度时也不再坚守，立刻止损走人。再就是，股价无论怎样波动，最终还是和公司长远的发展相挂钩，而未来一些行业会迎来巨大的发展机遇，而一些没落的行业却终将走向被历史淘汰的命运。所以，赢家一定是看得懂未来趋势的人。