财务报表分析（300505 川金诺）2018-03-14

（一）现金流管理能力

1.该公司偏向于资金密集型行业，总资产周转率在1左右波动

2.相对于一个资金密集型行业来说，该公司的现金流量管理一般，略显不足，如遇到行业不景气，资金链颇为紧张，有断裂的可能。资金密集型行业现金及其等价物占总资产最好大于25%，最近5年平均比例为16.58%，符合10%-25%的基本要求，但是对资本密集型行业来说偏低明细如下：

   3.该公司是一个收取现金的公司，过去5年平均收款周转天数为13.95天，非常短

4.该公司经营活动带来的净现金流基本不足以偿还所欠的流动负债。

（二）经营管理能力

1.过去5年该公司的总资产周转率平均值为1.07，整体运营能力不错，应收账款平均收款为14天，相比一般行业60-90天，非常优秀，存货周转天数（平均在库天数）为128天，表现较差，需求不旺盛。

过去5年该公司的营业周期为142天，应付账款周转天数为48天，资金短缺天数934天

2、综合评估

公司的运营能力较强，现金流量基本符合要求，总资产周转率稳重有降，但基本符合要求。应收账款收款天数不断变长，但是仍非常优秀。

（三）盈利能力

1.过去5年平均高利率32.96%，每年均高于30%，且比较稳定，毛利率较高，应该是们好生意，可以比对一下行业的利润情况。代表该公司进入到一个蓝海市场（竞争者较少），拥有一技之长，或者该行业进入障碍非常高（例如需要特许经营的行业，别的竞争对手很难进入）

2.过去5年平均营销费用率为17%，营销费用较高，该公司不具备规模经济。

3.   过去5年平均经营安全边际率为27%，长期稳定获利能力一般，相比较获利能力较为宽裕的公司（大于60%），该公司降价空间小，抗风险能力一般。

  4、过去5年平均股东权益报酬率ROE为13.6%，且呈逐年递减趋势，最近一期为9.4%，回报率一般。

（四）财务结构

过去5年平均资产负债比率为28.66%，且一直保持较为稳定状态，过于保守，没有充分利用资金，也可能公司状况赚钱，前景看好，股东愿意更多地投入资金。

（五）偿债能力

1. 过去5年平均流动比率为335%，最近一期305%，短期还款能力非常强，

2. 过去5年平均速动比率为179%，最近一期174.14%，短期还款能力非常强，