2018-04-29 财务结构——那根棒子，越高越好

前两天我们学习了第四模块“财务结构”的两个指标，今天对此部分做复盘和小结。

这个部分我们通过两个指标来判断一家公司是否存在破产危机，分别是

1、负债占资产比率 ——那根棒子！（公司对外的负债多不多？）

2、长期资金占不动产及设备比率——以长支长！（有没有发生拿短期资金支付长期投资这种愚蠢错误）

一、概念

1、负债占资产比率——那根棒子！

棒子位置的高低：（1）体现了公司负债占资产比率的大小，是否会有破产危机！

（2）表现出公司股东的偏好，是否对这家公司经营状况和前景认可！

2、长期资金占不动产及设备比率——以长支长，越长越好!

"资产负债表”上的科目不是随便乱摆的，而是按照他们各自转换为现金的速度来排序的。流动性越高的摆上面，流动性越低的摆下面；短期摆上面，长期摆下面；有形资产摆上面，无形资产摆下面。资产如此，负债亦如此！“短期资产”对应“短期负债”，“长期资产”对应“长期负债”。

在个人家庭或经营公司过程中，最不可犯的错误就是“以短支长”，也就是用右边的“短期负债”去支付左边的“长期资产”。

公司层面：用高利贷的钱去投资设备、厂房这些长期资产，最终一定会造成企业破产！

个人层面：用信用卡去买房！用短期资金应付长期生活所需，非常危险、极其致命！

二、判断指标

1、那根棒子：

（1）经营稳健的公司，棒子一般都<60%！股东出资多，不需要问银行借很多钱，股东出资多，不需要问银行借很多钱，股东认可公司经营，并看好前景。

（2）最适的资本理论：棒子在中间，股东和银行各出资一半。

（3）下市破产的公司，棒子一般都>80%，位置非常低！

2、以长支长、越长越好：

“以长支长”指标要100%，分子大于分母，也就是长期资金大于长期资产，越长越好！

任何一家稳健经营的上市公司，都不会发生“以短支长”这样致命危机，所以一旦看到比率小于100%，一定要多堤防个心眼。

三、两个指标的权重比例

这两个指标在“财务结构”中的权重为各占50%，同样重要哦！

四、分析

画出“贵州茅台”独孤九剑，配合图理解几个要点：

（1）财务结构是一个动态的概念。阅读财报时就要结合“盈利能力”的几项指标，将报表关联起来看。

（2）如果棒子位置偏高，意味着股东自己出资较多，通常都是赚钱的企业，毛利率、营业利率等指标都比较优秀。因此，我们也可以从棒子的位置看出股东对公司经营状况和前景的态度。

（3）如果棒子位置偏低，意味着外债较多，要复核公司手上现金和相关盈利指标。如果外债很多，手上又没钱，则风险很大！

补充说明：金融保险业是高度杠杆的特殊行业，它们不适用上述财务结构观念。