金融词典(2)：投资银行不是银行

1.为什么说投资银行不是银行？

因为它不做传统银行的“存贷汇”业务，而是做证券市场的投融资业务。

2.证券市场的投融资业务包含什么？

主要有证券的发行承销、兼并收购和一些金融创新（零售交易、垃圾债券、量化交易、资产证券化、智能投顾、机器人选股、P2P等）。

3.下面详解一下如上业务：

A.发行承销是投资银行最传统和最赚钱的业务之一，是投资银行利用自己的专业知识，帮助企业设计融资产品和发行方式，选择上市和发行地点，并利用自己的营销网络承诺卖出的过程。 新股发行，即IPO，就属于证券的发行承销。

银行举例：摩根斯坦利。

B.兼并收购也是投行的传统业务，可能大家对此比较熟悉，因为中国市场，例如腾讯阿里似乎天天在搞兼并收购。促进规模和协同效应、分散风险和多元经营和增强核心竞争力等都是兼并收购的好处。

银行举例：高盛。

C.零售经济即券商帮助股民开户或股民交易过程中，赚取手续费的业务。该业务在全球投行中占比很少，10%左右；但是在中国，券商确实依赖零售经济，收入占券商总收入的50%左右。这是因为中国人口多，同时股市交易频繁。

银行具体：美林。

D.垃圾债券不是垃圾，它又叫高收益债，而是指风险比较高的债券，当然高风险就伴随着高回报。当某些企业陷入困境，它的债券就会被评级机构下调至垃圾债券的等级，等雨过天晴，其中有些“堕落天使”业绩再升，投资者就能获得很大收益。

E.量化交易即依靠计算机程序实施投资策略的方法。交易员通过写代码向计算机输入交易指令，之后计算机对海量数据进行计算，提取规律后预测股价未来的走势并进行交易。该方法在市场平稳时，加一点杠杆，就可以赚很多钱；但是当黑天鹅事件发生时，纯量化交易面临很大风险。

F.资产证券化是把某个可以产生未来现金流的资产，通过金融安排重新包装成证券卖出去。拿蚂蚁花呗举例，每个借款人到期所还款项的就是一个稳定的现金流，马云把这些贷款打包成债券，卖给市场上投资者，而最初借款人所付利息的一部分就是这些债券的利息，这个过程就叫资产证券化。2016年到2017年，蚂蚁花呗这种证券化产品可以获得10%左右的利息差。