一个科技公司，为何要花上百亿资金买金融理财？

文\木青

最近，TCL科技出了个乌龙事件。

9月1日下午，TCL董事长李东生委托的交易员因误操作，卖出了李东生账户里500万股的TCL科技股票。

随后，TCL科技发布《关于误操作TCL科技股票的致歉声明》称，李东生委托的交易服务人员因证券代码输入错误导致误操作，卖出TCL科技股票500万股，成交金额3591万元；该交易服务人员于同日下午14点48分买回上述500万股公司股票，成交金额3576万元。

而这算违规减持吗？

根据证监会发布的《关于上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》的第八条规定，上市公司大股东、董监高计划通过证券交易所集中竞价交易减持股份，应当在首次卖出的15个交易日前向证券交易所报告并预先披露减持计划，由证券交易所予以备案。

在《致歉声明》中李东生也表示，本次误操作所产生收益归公司所有，所产生的交易税费由其承担，并接受因误操作所应承担的法律责任。

而乌龙事件发生的不久前，TCL科技刚公布了2020年上半年的成绩。通过财报可以看出，受疫情与行业市场环境影响，TCL科技上半年总营收与净利润都大幅度下降。

面板价格处于历史地位

营业总收入跌至近4年最低

TCL科技的2020年上半年营业总收入，是近4年同期最低的营业总收入。

财报显示，TCL 科技2020年上半年实现营业总收入294.19亿元，同比下降了32.93%，而公司在2019年上半年、2018年上半年、2017年上半年、2016年上半年的营业总收入分别是438.61亿元、525.82亿元、522.95亿元、484.42亿元。

与此同时，TCL科技的盈利能力也出现了下滑。

2020年上半年财报显示，报告期内，TCL 科技归属于上市公司股东的净利润 12.1 亿元，同比下降 42.3%；加权平均净资产收益率为4.11%，照比2019年同期的7.17 %，下降了3.06个百分点 。

针对上半年业绩变化，TCL科技在财报中解释，突如其来的新冠肺炎疫情对半导体显示行业带来冲击，终端消费需求受到短期抑制，半导体显示行业周期复苏延缓。

而值得注意是，TCL科技明确指出，上半年，面板价格仍处在历史底部波动。

从2017年下半年开始，全球液晶面板价格呈现下降趋势。

据多家媒体报道称，2018年第一季度全球液晶面板出货量就已经环比下降了10.5%；而这背后的主要原因是，各大面板厂维持较高产能，各个尺寸段均出现了供过于求的情况。

外部市场环境日趋严峻下，TCL科技也开始尝试转型。据悉，2018年12月，TCL 科技进行了一次资产重组。当时的公告称，TCL 科技直接将其持有的 TCL 实业100%股权、惠州家电100%股权、合肥家电 100%股权、酷友科技 55%股权、客音商务 100%股权、TCL 产业园 100%股权、格创东智 36%股权以及通过全资子公司 TCL 金控间接持有的简单汇 75%股权、TCL 照明电器间接持有的酷友科技 1.50%股权合计按照 47.6亿元的价格出售给TCL 控股。

而在公告中，TCL 科技提及此次的资产重组目的主要有三点：第一，公司通过本次交易将重组消费电子、家电等智能终端业务以及相关配套业务，集中资源专注于半导体显示及材料业务；第二，公司将发挥产业金融和投资及创投业务的协同优势，贡献增长稳定且可持续的业绩；第三，本次交易对价以现金支付，有助于改善企业资本结构，增强持续发展能力。

据悉，目前，TCL科技共有4个业务板块，分别是半导体显示及材料、半导体及新能源、产业金融及投资、其他业务。财报显示，半导体显示及材料由TCL华星经营；半导体及新能源由中环电子经营；产业金融及投资由产业金融与TCL资本经营；其他业务由翰林汇经营。实际上，半导体显示及材料仍是TCL 科技核心业务之一。

凤凰网财经《启阳路4号》发现，此次资产重组后，TCL 科技实际营业收入并没有增长，反而进入了下滑通道。财报数据显示，2019年上半年，TCL 科技实现营业收入为438.61亿元，同比下降16.59%；2019年全年的实现营业收入为750.78 亿元，同比下降33.82%。有业内分析人士指出，目前，液晶面板行业仍处于产能过剩的状态，价格预计会持续下滑。

面板生意难做，

TCL 科技购入百亿元金融理财，以图增厚盈利

值得注意的是，在TCL 科技2020年上半年财报中，交易性金融资产有大幅度变化。

2020年上半年财报显示，报告期内，交易性金融资产为89.89亿元，比期初上涨了47.97%。TCL 科技在财报中提及，报告期内，交易性金融资产变化主要系购买理财产品增加所致。

而根据财报数据，2020年上半年，TCL 科技总计购买了50亿元的银行理财，分别是10亿元的中银保本理财-人民币按期开放；4亿元的华夏银行企业增盈稳健型定制理财产品；4亿元的中银平稳理财计划-智荟系列；3.5亿元的光大对公结构性存款；3亿元的中金鑫投 2 号集合资金信托计划；3亿元的华夏银行企业增盈稳健型定制理财产品；以及22.5亿元的中国农业银行“汇利丰”对公定制人民币结构性存款产品，总计占当期营收的17.04%。

而除此之外，TCL 科技在报告期内，还新增了67.29亿元的其他证券投资，占当期营业收入22.94%。也就是说，在2020年上半年，TCL 科技新增的金融理财产品达到了117.29亿元，占2020年上半年营业收入的40%。

凤凰网财经《启阳路4号》梳理财报发现，从2019年开始，TCL科技就一直在购买大量交易性金融资产。

根据财报数据，TCL科技在2019年交易性金融资产（不含衍生金融资产）购买了120.37亿元；2020年上半年购买了114.35亿元。不难发现，2020年上半年TCL科技的购买力度是近年更大的。2020年上半年，TCL科技的交易性金融资产（不含衍生金融资产）比期初增加了32.7%。而与此同时，报告期内，TCL科技还减少了84.93亿元交易性金融资产，但期末其仍持有116.65亿元。一位业内人士分析，在主营业务萎靡之下，公司大量购买理财，TCL科技是借此增厚盈利。

尽管TCL科技近年动作颇为频繁，但效果却不尽如人意。无论是总营业收入持续下降，还是盈利能力走低，都在证明市场下降周期下，公司处境艰难，市场预期不乐观。

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