这家中概股遭SEC调查，还被做空10余次，创始人却特别开心......
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它是中国教育领域的新兴力量，市值一度超越新东方。但在多家做空机构口中，它被视作下一个瑞幸。
今年2月至7月，跟谁学这家中概股陆续遭遇灰熊、浑水、香橼、天蝎等4家做空机构多达10余次的做空“狙击”，但其市值却一路猛涨。
美国时间9月2日，跟谁学遭遇两个“利空”，股价大跌12.05%，总市值199亿美元。
跟谁学正面临两大挑战。首先是经营与业绩层面，当日发布的2020年第二季度财报显示，该季度跟谁学营业亏损为1.608亿元人民币，去年同期营业利润则为1623万元人民币。
同时，跟谁学在财报中披露，在一系列做空报告发布之后，美国证券交易委员会（SEC）执法部请公司协助提供从2017年1月1日起的部分财务及运营数据。
SEC调查来了，创始人却说特别开心
跟谁学称，目前正在积极配合该问询，但无法预测SEC问询工作的时间、结果及最终结论。
公开资料显示，跟谁学由陈向东创建于2014年6月，团队成员主要来自新东方等教育培训机构及BAT等互联网公司。2015年3月，跟谁学宣布A轮融资5000万美元，2019年6月，跟谁学在美国纽交所挂牌上市。
在最新电话会议上，跟谁学CFO沈楠表示，与一些投资者的预测可能不同，“在某种程度上，我们实际上欢迎调查，我们也期盼着调查的结果。”
“针对任何调查组提出的资料需求，我们尽量在24小时内给予反馈。我们希望建立一个极为通透的沟通机制。我们希望资本市场知道并了解我们的处境，我们愿意承担可能的短期压力，以换取长期的客户关系。”沈楠说。
跟谁学还表示，早在本次问询前，公司审计委员会已聘请第三方专业顾问对做空报告中的指控进行调查，该调查尚在进行中。
跟谁学创始人兼CEO陈向东则在电话会议上表示，SEC介入调查是公司特别开心的事，因为SEC的调查是证明一家好公司的最好办法，也是个唯一方法，所以我们对这样的调查是欢迎的。
收入大增，营业利润却转亏
财报显示，跟谁学营收主要由在线K12课程、成人课程教育服务及其他服务三大板块构成，其中在线K12课程贡献了绝大部分收入。
据披露，跟谁学2020年第二季度收入为16.503亿元人民币，同比增长366.6%；净利润为1863万元，同比增长13.4%，环比下降87.4%。其中，二季度跟谁学K12在线课程收入13.85亿元，同比增长412.4%，总营收占比达84%。
跟谁学表示，净收入增长主要依靠K12课程付费学员数同比增长366%达到149.6万人。
不过，跟谁学一大关键时刻数据——营业利润则转亏损。财报显示，今年二季度跟谁学营业亏损为1.608亿元，去年同期为营业利润1623万元；非美国通用会计准则营业亏损为1.067亿元，去年同期为营业利润3109万元。
跟谁学解释称，营业利润的下降主要是由于在市场营销活动方面的大力投入，以扩大流量增长及加强品牌认知。
跟谁学相关负责人在电话会议上表示，对公司营业利润率变化影响最大的就是营销费用的季节性波动。以该季度为例，第二季度非美国通用会计准则下营业利润率为负。损失背后的原因主要是由于第二季度提前为暑假进行投放所致。如公司自5月底至6月份的流量投放所取得的销售线索，对应的促销课基本安排在7月份和8月份，意味着这部分费用会被记在第二季度，而它们的所产生的现金收入会在第三季度进账而收入会在第三和第四季度被确认。
“按惯例，暑期前的5、6月是教育辅导及培训企业营销高投入期，今年更是如此，疫情后，龙头企业希望趁机打扫战场，进一步占据市场，纷纷加大了投入力度。”教育行业人士表示。
频遭做空，股价却大涨
此前，跟谁学屡遭做空机构质疑、做空。
据初步统计，今年2月以来，跟谁学先后遭到灰熊、香橼、浑水、天蝎等做空机构做空。
2月，做空机构灰熊发布做空报告指出，跟谁学存在夸大财务数据、刷单等问题，并对跟谁学今年1月斥资3.3亿元于郑州买下的3栋楼提出质疑，称实际投资仅约7500万元，存在转移资金的嫌疑。
跟谁学则回应称，灰熊报告充满基本财务常识错误及捏造指控。
4月，做空机构香橼也发布针对跟谁学的做空报告，称其“高达70%的营收是虚构的”，应暂停股票交易并进行调查。香橼调查推测称跟谁学存在很多虚假账户、70%营收是虚构的。
对此，跟谁学回应称：“香橼做空报告大量重复此前灰熊做空报告中已经被管理层澄清并举证的内容，此外，该做空报告完全不知晓公司K12 课外辅导收入的主要来源为跟谁学旗下品牌高途课堂。”
5月，浑水发布做空报告称跟谁学存在大量欺诈行为，至少70%的学员是机器人，怀疑至少有80%、甚至90%的营收是造假产生。
今年7月，灰熊再度发起对跟谁学的做空攻击，称跟谁学对卖空问题的解释总是回避，并给出了许多错误和误导性的回答。
不过，跟谁学股价在一片做空声中步步攀升。今年初，其股价约在22美元左右，一路上涨最高于8月初攀至141.78美元的高位，总市值一度超过新东方，之后其股价出现持续回落，最新收盘83美元。
编辑：全泽源
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本期责任编辑：邵子怡
监制：浦泓毅
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