开店10000家！中国“餐饮巨无霸”今日挂牌上市，暗盘先跌为敬...

中国基金报记者 林雪

肯德基的母公司、中国最大的餐饮企业——百胜中国(9987.HK)9月10日将在香港联交所二次上市，其IPO最终定价为412港元/股，发行4191万股，募资170亿港元。

但9月9日晚间，百胜中国暗盘交易表现不佳，开报412港元，随后走势震荡，最高到428港元，最低到393港元。截至暗盘结束，百胜中国报400港元，较招股价跌了2.91%。

截至发稿，夜盘百胜中国美股最新股价52.87美元，微涨1.05%。

百胜中国目前是中国最大的餐饮企业，深入中国市场30多年，最新数据是在中国开店已超过1万家，其在2019年的收入高达88亿美元，其中肯德基独占总收入了68.8%，这几年百胜中国收购小肥羊、黄记煌，发展东方既白，希望做大中餐业务，但表现一般。

值得注意的是，其投资人包括贝莱德、景顺，还有马云爸爸的蚂蚁，胡祖六的春华资本，随着百胜中国在港股上市，他们又将获得怎么样的投资收益，值得期待。

深入中国市场三十多年 开店超1万家、成中国最大餐饮企业

作为洋快餐品牌，百胜跟中国市场已有33年的历史渊源。1987年11月，中国的第一家肯德基餐厅在北京前门开业，曾经引发消费者排队、跟山德士上校人像合影热潮。到今年7月，包括肯德基在内，百胜中国的足迹已经遍布中国各地，深入到各个城镇，门店总数超过10000家。

百胜进军中国市场三十多年，完成了餐饮品牌的中西合璧。目前百胜中国拥有肯德基、必胜客和塔可贝尔三个品牌的独家运营和授权经营权，并完全拥有东方既白、小肥羊、黄记煌和COFFii & JOY连锁餐厅品牌。

此前今年6月底的数据显示，百胜中国在中国所有省市自治区（港澳台除外），在1400多座城镇经营着9954家餐厅。根据弗若斯特沙利文报告，按照2019年系统销售额计，百胜中国已经成为中国最大的餐饮企业。

2019年收入88亿美元 肯德基占比68.8%

作为大众熟悉的餐饮品牌，肯德基母公司百胜中国的盈利十分可观，2019年收入88亿美元。根据其披露的招股书，2017年、2018年和2019年，百胜中国的营业收入分别为77.69亿美元、84.15亿美元、87.76亿美元。在疫情期间的2020年上半年，百胜中国实现了36.56亿美元的营业收入，但较去年同期有所下滑。

招股书还显示，2017年、2018年和2019年，百胜中国的净利润分别为3.98亿美元、7.08亿美元和7.13亿美元，也就是说2019年百胜中国赚了约49亿元人民币；2020年上半年为1.94亿美元。

另外，百胜中国7月在美股发布的中期财报显示，在疫情的影响下，二季度仍然保持1.28亿美元的经营利润，并新开169家门店。

但是我们从其收入结构中可以看出，肯德基还是撑起大半边天，截至2020年6月底，肯德基在中国1400多个城市拥有门店超过6700家。2017年、2018年和2019年肯德基的收入占总收入的比例在逐年上升，分别为65.2%、67.6%、68.8%，2020年上半年占到总收入的70.5%。另外，必胜客在全国500多个城市拥有超2200家餐厅，2019年收入占总收入的23.4%；而其他分部占比都比较低，可见尽管百胜中国收了很多中餐品牌，但实际目前贡献并不大。

美股上市以来股价翻倍 贝莱德、景顺、春华、蚂蚁等投资

关于百胜中国的上市道路，我们先要从美股说起。2016年10月31日从百胜餐饮集团YUM分拆，以独立公司身份11月1日在纽交所上市，股票代码是YUMC。彼时百胜中国的发行价为24.36美元，到现在上市4年时间过去了，百胜中国美股的最新股价为52.87美元，较上市时上涨了117%，最新总市值为199亿美元。

9月9日，百胜中国港股发布公告称，发行4191.07万股，发售价定为每股412港元，估计将收取全球发售募集资金净额约170.02亿港元（假设超额配股权未行使），预期将于9月10日上市。按发行价算，百胜中国的总市值1726.28亿港元。

根据此前百胜中国披露的招股书，此次所募资金将会被用于资金将用于扩张及深化餐厅网络，投资数字化及供应链、食品创新及运营资金等。

如今百胜中国在港股二次上市，又是资本市场的一场盛宴，我们来看看后面的投资人，是否又可以赚得盆满钵满？

根据招股书，上市前，景顺控股持有公司10.8%的股权，贝莱德持股7.2%，春华资本持股6.3%，公司董事及高级行政人员合计持股0.2%。蚂蚁集团的联属公司API Investment也持有百胜中国股份。蚂蚁集团副总裁韩歆毅担任百胜中国独立董事。

蚂蚁是在什么时候投资的百胜中国？2016年9月，在百胜中国登陆纽交所上市前，百胜餐饮集团宣布与春华资本及蚂蚁金融服务集团达成协议，春华资本投资4.1亿美元，蚂蚁集团投资5000万美元。

而百胜中国的高管团队，春华资本创始人兼董事长胡祖六担任百胜中国董事长，屈翠容担任百胜中国CEO，还包括独立董事，高榕资本合伙人陈耀昌、蚂蚁集团首席财务官韩歆毅、新东方教育首席财务官谢东萤等。

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