挖掘机不够用了？工程机械或迎“丰收年”
近期大盘走势较为震荡，难以预测，不少绩优股随之回调，寻找被错杀的个股，成为市场潜在机会。
据中国工程机械工业协会统计，8月纳入统计的25家挖掘机制造企业共销售各类挖掘机20939台，同比增长51.3%。
最新数据显示，8月地方债发行总规模接近1.2万亿元，较7月出现大幅回升。主要是因为当月处于施工建设好时期，加之棚改、老旧小区改造等能直接看到工程量的延续性项目的加快推进，而基建等施工量的提升将进一步支撑工程机械销量的增长。
综合来看，短期工程机械板块有望受到资金重点青睐。市场人士表示，2019年以挖掘机为代表的工程机械销量继续维持增长态势，带来龙头企业业绩高增长。
一、当前的投资背景
1、A股在9月将开启增量资金驱动的中期上涨
9月24日，富时罗素将公布其世界政府债券指数的年度评估结果，预计中国国债有80%的可能性会被纳入，主要因为中国已经改进了二级市场流动性，外汇对冲灵活性以及结算安排等。
预计在纳入完成后，中国债券占到指数的比重为5.7%。据估算大概有2.5-3万亿美元的资产管理规模在跟踪这个指数，因而理论上可以带来1400-1700亿美元的被动流入。
2、经济数据较好，7月份单月工业企业盈利增速同比增长近20%
进入9月，预计市场仍保持震荡上行的趋势，由于企业盈利加速改善，基本面驱动的特征更加明显，七月单月工业企业盈利增速回升至接近20%，其中，专用设备制造业增长24.1%。
由于前期投放项目集中进入施工期，加之去年同期基数较低，预计工业企业盈利增速将会继续攀升，至明年一季度达到增速顶点。业绩的加速回升，将为市场提供稳定上行动力。
3、政治局会议又提“房住不炒”，资金进入股市
今年，政治局会议多次提出“不将房地产作为短期刺激经济的手段”、“房住不炒”，同时，9月6日，沈阳出台楼市新政：二套房首付提高至50%，严控土地溢价。近期以来多地出台紧楼市相关政策。
但我国家庭大部分资金都在房子上面，而投资在股票上面的资金远远小于房子，房子里面的资金非常庞大，这些资金只要一部分流入股市，那就不得了。股市上涨，必须靠资金推动，只有源源不断的资金入市，才能推动股市上涨。
4、资本市场当前处于较好的时间点
中报平稳收官，解禁减持压力高峰已过；
创业板注册制平稳落地，涨跌幅放宽并未造成市场冲击。
5、海外货币宽松强化，预计美元的宽松周期至少持续至明年二季度
美联储主席鲍威尔日前在全球央行年会首次线上会议中宣布，美联储成员一致同意采取平均通胀目标的政策，终结美联储过去30多年采取的预防性提前加息措施，以防止通胀上升。这项决定是美联储2012年将通胀目标设定在2％之后最重大的货币政策架构变革，意味着美联储可能有很长一段时间不会加息。
美联储平均通胀目标制“靴子落地”，暗示低利率的货币政策环境将长期存在。根据多位央行官员表态，全球货币政策预计在未来一段时间仍将维持宽松。
二、看好工程机械基本面
1、基建投资托底工程机械销量增长明显
根据中国工程机械工业协会挖掘机械分会行业统计数据，2020年1-7月纳入统计的25家主机制造企业，共计销售各类挖掘机械产品189535台，同比增长26.7%。
国内市场销量172146台，同比增长27.5%。出口销量17389台，同比增长20.0%。2020年 7月，共计销售各类挖掘机械产品19110台，同比增长54.8%。国内市场销量16253台，同比增长59.5%。出口销量2857台，同比增长32.5%。
旺盛的基建需求也带动了挖掘机市场。根据CME工程机械网的调查，8月挖掘机（含出口）销量有望达20800台，同比增速50%左右。8月的高增长主要是国内需求带动的。期内国内市场销量有望达到18500台，同比增速60%左右；出口市场销量有望达到2300台，基本持平。
2、基建资金面继续支撑挖掘机采购需求增增长
从专项债情况来看，2020年1-8月累计发行28972亿元，同比增长45.4%；去除棚改和土储项目后，同比增长207.3%。从资金面来看，1-8月基建相关专项债的同比高增将驱动基建需求持续增长。
旺盛的基建需求与今年以来新增专项债规模的扩大有关。财政部数据显示，2020年我国全年安排新增专项债券3.75万亿元，比上年规模增加74.4%。截至7月14日，各地已发行新增专项债券2.24万亿元，规模同比增加58%。
3、需求回暖，基建投资反弹可期
“随着雨水天气影响渐弱，建材需求季节性好转是大概率事件，基建投资增速有望进一步提升。”
业内人士认为，多地重大项目密集开工建设，钢铁、水泥、挖掘机等建材、建筑设备需求大增，未来数月基建投资增速有望稳步反弹。
数据来看，近几个月，基建投资降幅收窄，房地产投资增速转正。
全年基建投资增速有望实现两位数增长。中金公司预计下半年基建增速或达10%-12%，全年增速或达5%-8%。
4、市场聚焦龙头：盈利能力持续增长
近年来，工程机械市场集中度进一步提升，加上设备更新换代的需求，行业走出低谷，整体盈利水平改善较为明显，国产工程机械龙头份额持续提升。
中国工程机械工业协会统计数据显示，2019年纳入统计的311家工程机械行业企业，共实现营收6681亿元，同比增长12%。其中，前4家企业共计实现营收1974亿元，占工程机械行业总营收的30%。2020年上半年，工程机械板块仍维持较高景气度，行业集中度进一步提升。
从行业层面来看，替换周期延续对行业需求增长形成有力支撑，在市场集中度不断提升的趋势下，国内龙头企业凭借渠道、服务等综合优势市占率有进一步上行空间，关注建议三一、徐工、中联。
5、全国各地重大基础设施加大开展力度
国家发改委新闻发言人孟玮日前表示，按照规划，近期要实施13个城际铁路和5个枢纽工程项目，总里程约775公里，计划总投资4741亿元，这些投资将在投资周期内完成。
福建238个重大项目集中开工，总投资2346亿元，其中基础设施项目59个，总投资482亿元；
还有多个省市，近期都表示有上千亿的基建项目落地，重大基础设施加大开展力度有利于拉大工程机械需求。
6、看好工程机械全年高销量
随着财政政策在下半年进一步发力，基建投资还会继续带动工程机械销量高增长。
中泰证券指出，上半年挖掘机市场行情火爆，销量持续超预期，预计下半年仍将保持高增长。浙商证券预计，全年挖掘机销量有望近30万台，增速超25%。持续看好挖掘机产业链。
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近来A股市场进入持续震荡调整阶段，各个板块之间的轮动很快。
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