“借呗”不好借了!

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今天，在朋友圈里看到了一篇题为《再见“借呗”!马云的滑铁卢来了》的文章，文章的大意是说，蚂蚁金服计划发行数十亿美元的ABS被央行叫停，这个事情对蚂蚁金服影响巨大。

ABS又叫资产支持证券，是一种金融衍生品，2008年美国爆发的次贷危机，就是因为次级ABS过度发行所引发的。

引发次贷危机的ABS支持的资产是房产按揭贷款，蚂蚁金服计划发行的ABS支持的资产是“借呗”的债权。

“借呗”是蚂蚁金服的贷款产品，名字就起得很有互联网特色，不像传统银行那么一本正经。蚂蚁金服通过亿万个支付宝账户沉淀的低息资金（几乎是无息），再转手高利借给别人，赚取高额利差，当传统银行为争夺存款打得头破血流的时候，蚂蚁金服正悄无声息地赚取暴利。

发行ABS就相当于把“借呗”债权卖给投资者，蚂蚁金服可提前收回资金，投资者可以从“借呗”的还款中取得收益。

蚂蚁金服把从借款人那里赚的钱转让一部分给别的投资者，这本来不是什么坏事，为什么央行会叫停呢？

蚂蚁金服旗下的花呗、借呗的经营主体是”重庆市蚂蚁商诚小额贷款有限公司”和“重庆市蚂蚁小微小额贷款有限公司”，注册资金分别为18亿、20亿，合计38亿。按照规定，贷款可以放大2.3倍，也就是说，最多可以放贷87.4亿。而目前蚂蚁金服的放贷规模达到了3000亿，接近注册资金的80倍，远远超出了监管限制。

为了符合监管要求，必须把杠杆缩小。把贷款规模压低，把注册资金增大，都可以实现这个目标。可以直接把贷款收回，压缩贷款规模，但这样做借款人的压力会很大，对蚂蚁金服来说，这么大块贷款利息收入没了，损失也很大。若增加注册资金，则需要拿出真金白银，对蚂蚁金服来说也不是什么好招。

最好的方法是不收回贷款，又能达到监管的要求，那就是发行ABS。相当于把贷款转让，账面贷款余额下降，分子不变，分母变小，但这样做实际贷款并没有下降。央行作为监管机构，关心的整体风险并没有下降，反倒因为ABS的发行，而让风险更加隐蔽，当然不干了。

央行不同意蚂蚁金服通过ABS虚降杠杆，蚂蚁金服下一步只能一边压贷款，一边增加注册资金，逐步达到监管要求。

近期“借呗”关闭了，恐怕今后再也不好借了。有消息称，部分“借呗”客户降转由网商银行接收。