内容来源:微信公众号:币萌
本投研报告由币萌研究院发布,报告内容仅供参考,切勿作为投资建议或投资依据。文中所涉数据均截至 2021/2/2,可能与发文时的实际情况有所偏差,请自行验证。
Mirror Protocol 是一个合成资产铸造与交易平台。在 Mirror Protocol 可以铸造股票、期货、基金等资产的合成代币 mAssets(Mirrored Assets),且用户可以使用区块链钱包直接在平台上交易(无需 KYC)。Mirror Protocol 基于 Terra 链构建,后续将通过 Shuttle 跨链桥将合成资产引入到其他公链,目前支持的有 Terra、以太坊和 BSC。
官网 | https://mirror.finance
推特 | https://twitter.com/mirror_protocol
电报 | https://t.me/mirror_protocol
文档 | https://docs.mirror.finance
博客 | https://mirror-protocol.medium.com
代码 | https://github.com/Mirror-Protocol
Mirror Protocol 基于 Terra 链构建,下文简单介绍 Terra。
Terra( https://terra.money)是基于 Cosmos 框架搭建的独立区块链,在这条链上 Terra 开发搭建了一个稳定币网络,发行了多种锚定法币价值的算法稳定币。例如 UST(TerraUSD,锚定美元)、KRT(TerraKRW,锚定韩币)、CNT(TerraCNY,锚定人民币)等。Terra 系统中的稳定币均通过治理代币 LUNA 铸造,且通过 LUNA 代币和相关算法调节供需关系,达到价值锚定。
以锚定美元价值的 UST 为例:
当 UST 的价格高于 1 美元时:用户可以在系统内使用价值 1 美元的 LUNA 铸造 UST,再以大于 1 美元的市场价格将 UST 卖出,完成套利。该过程相当于增发 UST 并促进贬值;
当 UST 的价格低于 1 美元时:用户可以以低于 1 美元的价格购入 UST,再在系统内用 UST 赎回价值 1 美元的 LUNA,完成套利。该过程相当于销毁 UST 并促进增值。
由此可以看出,LUNA 是整个 Terra 系统的关键所在,这个系统的风险也就在于,LUNA 代币的价格剧烈波动可能会导致稳定币价值脱锚。但随着 Terra 系统内用户量、交易量的增加,将会提升其抗风险能力。
Terra 由韩国团队创建,得到了韩国政府的支持,是算法稳定币赛道的正规军项目。Terra 稳定币主要的使用场景是 CHAI、MemePay 这两款 App,目前总体用户量超过 200 万,年交易额达 10 亿美元以上。
Mirror Protocol 于 2020/12/4 上线,是一个合成资产 mAssets(Mirrored Assets)的铸造和交易平台,目前支持 13 种 mAssets,列表如下:
2.2.1 mAssets 铸造和交易
用户可以在 Mirror Protocol 中抵押 UST 铸造合成资产 mAssets(Mirrored Assets),也可以抵押现有的 mAssets 铸造新的 mAssets。赎回时,需要销毁铸造时产生的 mAssets,并返还给用户铸造时抵押的 UST 或 mAssets。
这些 mAssets 可以在 Terraswap(Terra 的 AMM DEX)中交易,由于 Shuttle 跨链桥的存在,mAssets 也可以在以太坊的 Uniswap、BSC 的 Pancakeswap 中交易。
Mirror Protocol 类似于另一合成资产铸造/交易平台 Synthetix。Synthetix 中需要用户抵押平台代币 SNX 铸造 sUSD(美元锚定币),再用 sUSD 去购买其他 sBTC、sETH 等其他合成资产(相当于销毁 sUSD 铸造其他合成资产)。
由于 Synthetix 中的合成资产是抵押高波动性的加密资产铸造,为了避免清算风险,抵押率高达 750%。而 Mirror Protocol 的抵押品是稳定币 UST 和波动性较小的 mAssets,所以抵押率在 150%-200%之间,资金利用率更高。
为了让 mAssets 的价格与背后原生资产(主要是美股资产)的价格保持一致,mAssets 将使用预言机(Band Protocol 提供支持)每 30 秒钟追踪更新一次价格。这主要用于确定铸造 mAssets 的抵押率,而不会直接影响 mAssets 在交易平台的交易价格。
在非美股交易时间,预言机将无法追踪原生资产的实时价格,所以用户只能在美股交易时间内铸造 mAssets。
2.2.2 流动性挖矿奖励
在 Terra、Uniswap、Pancakeswap 中,为平台治理代币 MIR/UST 交易对以及 13 个 mAssets/UST 交易对提供流动性,可以获得 0.3%的交易手续费的奖励。同时,质押 Terra、Uniswap 中这些交易对的 LP Token 到 Mirror Protocol 中,可以收获平台治理代币 MIR。
代币名称:MIR
代币用途:去中心化治理
合约地址(Terra):
terra15gwkyepfc6xgca5t5zefzwy42uts8l2m4g40k6
合约地址(以太坊):
0x09a3ecafa817268f77be1283176b946c4ff2e608
持币钱包数量:8,033
链上交易笔数:62,086
发行总量:370,575,000 MIR
代币分配:
MIR 代币 4 年分配细则及流通量如下表所示:
注:下方信息来源于 CoinGecko
当前价格:$ 5.7
当前流通市值:$ 1.71 亿
当前市值排名:# 122
历史最高价:$ 5.7(2021/2/2)
历史最低价:$ 0.898899(2020/12/22)
上线 CEX:OKEx、Kucoin、MXC、Gate.io、Hoo 等
上线 DEX:Uniswap、Terraswap
Mirror Protocol 与 Terra 同为韩国 Terraform Labs 团队构建,联合创始人兼 CEO Do Kwon 曾位列福布斯 30 位 30 岁以下精英榜。该团队在区块链行业经验丰富,且依托 Terra 旗下的 CHAI、MemePay,坐拥良好的用户基础。
2021 年 1 月,Galaxy Digital 领投 Terraform Labs,其他机构包括 Coinbase Ventures、Arrington XRP Capital、Pantera Capital、Polychain Capital 等,共融资 2500 万美元。
目前 Mirror Protocol 已与多个 DeFi 协议达成合作,包括 Band Protocol、Injective Protocol、Mask Network、UniLend 等。
目前 Mirror Protocol 的 Telegram 群组 5781 人,Twitter 粉丝 1.1 万人,持币钱包数量 8,033,链上交易笔数 62,086,社区热度一般,与同赛道的 Synthetix(Twitter 粉丝 6.9 万人)相比还有较大差距。
如下图所示,目前 Mirror Protocol 中所有 mAssets 的总价值为 6143 万美元(按照 1 UST = $ 1 计算),总锁定价值为 3.3 亿美元(同期 Synthetix 为 28 亿美元),总体抵押率为 194%。MIR 代币及各个 mAssets 交易对资金池的总价值为 1.6 亿美元,24 小时交易额为 3481 万美元。
目前 Terraswap 中的交易量主要集中在 MIR 代币的交易中,占据了总交易量的近 1/3,mAssets 的交易量相对较少,且与预言机的价格相比均有较高溢价。
Mirror Protocol 上线以来,Github 每周代码提交量如下图所示,更新频率一般。
Mirror Protocol 存在以下优势和利好:
引入合成资产,尤其是引入传统金融市场的合成资产,可以解决 DeFi 市场资产单一的问题,这是 DeFi 未来的发展方向之一。目前合成资产赛道中的项目寥寥无几,而 Mirror Protocol 更是唯一一个引入美股资产的项目,具备先发优势。与赛道龙头 Synthetix 相比则具备抵押率低、支持跨链、资产更加丰富等优势;
Mirror Protocol 是 Terra 生态及 Terraform Labs 团队的主推项目,团队实力比较强大,吸引到了机构的投资,同时具备良好的用户基础。目前属于发展初期,后续有爆发潜力。
Mirror Protocol 存在以下缺点和风险点:
系统内所有 mAssets 主要依托 UST 铸造,UST 是 Terra 的算法稳定币,UST 的锚定价值由 LUNA 进行算法平衡。由此 UST 和 mAssets 的稳定性要受限于 LUNA,如果遇到价格剧烈波动,可能会引发系统崩溃;
Mirror Protocol 目前尚未形成较大规模,交易量主要集中在 MIR,mAssets 的交易量偏低,这也就意味着用户对于其核心功能的忠诚度偏低,缺少护城河。如果后续 Synthetix 推出类似功能,或出现其他竞争者,可能导致用户和资金的大幅流失。