2018-06-19

                         投资最重要的事——小总结

简介：

 本文主要内容是总结最近在币乎更新的8篇文章的主旨，即1、投资者的分类，2、投资需要的第二层次思维。3、有效市场假说。4、准确估计价值。5、价值与价格的关系。6、理解风险。7、认识风险。8控制风险。大致可以总结成投资者本身、市场。价值、风险、四个大类。

介绍：

 笔者入住币乎也有段时间了，近期决定开始发文，既可以多赚点key又能学习知识。虽然都秒沉了，但就当对自己的投资心得做整理了。做什么事都不是那么容易。能有点收获就不错了。此处插入尬笑表情包！                    

                                          《投资心得整理》

对于投资自身：

 通过对以前文章的回忆，投资者的类型可以分为两大类即基于基本面分析的投资者和依靠价格走势分析的。依靠价格走势来分析的投资者又分为两类即依靠技术分析和动量投资者。基于基本面分析的也又分成了两大类即成长型投资者和价值投资者。对于依靠技术分析的投资者主要是参考以往的历史数据来对未来可能出现的走势来分析，但随着尤金·法玛提出的随机漫步假说得到越来越多人的认可，技术分析无疑成为了错误的投资思路，对于动量投资者主要是在持续上涨的市场中跟随市场的走势即顺势而为，但没有实物是可以持久以恒的，不能持久的东西必将总结。动量投资者的行为和在路口猜下一个出现的人是男是女的行为是一样的，和赌博没有什么区别。所以这种投资行为也不应当被推崇。成长型投资是对企业的前景非常看好，注重企业的未来潜力，而不是企业的当前价值。但如果企业当前正把资产浪费在不必要的投资或者赔钱的管理上，去预测未来前景又有什么意义呢。价值投资注重的是企业的当前属性当然也需要应对未来，通过基本面分析出企业的当前价值并同时也要考虑公司的发展前景竞争对手等等诸多因素。投资是复杂的。所以价值投资才是值得大家所推崇的，即使有很多人认为当前经济环境已经不适合价值投资，但那又有别的投资方法能被大家所认可吗？还有一种较为神秘的投资者即能看清投资的局的投资者，他们也许有得到内部消息的优势也许有超凡的洞察力（第二层次思维）也许拥有的就是对投资的天赋。每个人都想拥有这样的本领。

 对于市场：

 市场是很难战胜的，我们要知道“投资更像是一门艺术而非科学，”因此投资是不能被计算机化更不能以数学的公式形势表达出来的。目前对市场大致可分为弱势有效市场，半强式有效市场和强式有效市场。对于弱势有效市场当前的股票价格已经完全反映了所有证券市场的可得信息，过去股价和交易量对预测未来股价走势没有任何效力，也就是说技术分析失效。其他方法基本面分析和内幕消息可以获利。半强式有效市场即当前股票价格已经完全反映了所有公开可得信息。基本面分析失效只能通过内幕消息获利。最后强有效市场即当前股票价格已经完全反映了所有公开和非公开的信息。任何方法都无法获得超额收益，美国市场是一个半强偏弱的市场。但不管怎样我们需要知道的是对于当前主流证券市场已经高度有效，要想靠量化的方式战胜它几乎不可能。并且没有一个市场是完全有效或无效的他只是一个程度问题。

对于价值与价格：

 准确估计出资产的内在价值是投资成功的重要一步，之后就是正确看待价格的波动。坚定的持有。短期内市场是一个“称重仪”。价格受到很多因素的影响，诸如心理，当一项资产下跌的时候，投资者们受到恐慌抛售资产，当资产大涨的时候投资者们喜爱出手买入。这种心理造成的大多数投资者损失巨大。正确的做法应该是当资产的价格持续下跌的时候我们应该高兴，等待跌过资产的内在价值时我们就可以买入。当资产的价格上涨时我们应该恐慌。因为价格远离价值，丧失买入的机会。不管怎样即使一项资产表现的很差但只要买入价格足够低也会获得超额收益。也就是说获得超额收益与资产的质量关系不大而重要的是买入的价格。

风险：

  风险意味着可能发生的事大于确定发生的事，也就是说将发生的结果的不确定，以及不确定结果发生时损失概率的不确定。所有可能发生的结果可以形成概率分布。小概率事件并不代表不会发生。小概率事件发生带来的风险也是巨大的。风险往往在牛市中长见。人们盲目最高是造成风险的原因之一。风险控制不同于风险规避，规避风险的同时也是在规避收益，但高风险并不一定会得到高收益。高风险只是把获得收益的可能性放大同时风险也放大。合理的控制风险才是杰出投资者的本质。造成风险的因素有很多诸如盲目的自信，过于乐观或者认为自己的投资没有风险。这些都是错误的。风险是隐蔽的。不确定的。认为投资没有风险才是最大的风险。

总之，投资最重要的不是盲目相信市场总是有效或者无效，而是清醒认识市场相当高效并难以击败，投资最重要的第一步是估计价值，最大的风险是认为没有风险，最大的风险不是波动性而是永久损失的可能性风险。我们最求的不是高收益高风险而应该是低风险高收益。

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