投行：不做银行业务的银行

本次作业为将在下周为全行微信直播培训的演讲稿，权当为本次作业。
大家晚上好，我是投行与金融市场部的吴智伟，从去年7月份接手投行业务到现在差不多1年的时间，今天在这里与大家分享我对投行业务的一些粗浅的认识，带领大家认识到底什么叫投资银行，投资银行到底做的业务是哪一些。
一、券商既是投行
讲“券商既是投行”是不是一下子刷新了大家的认知呢。在我们平常生活中，好像券商没有给大家一种高大上的感觉，就是拉着你去开个户，然后赚一点手续费，这个户就是用来炒股的证券户，其实这个业务在投行业务里面有个专门名词就叫零售经纪业务，如果放眼全球，这个业务只是投行业务板块的一小部分，大概连10%都不到。但是在中国不一样，零售经纪业务占到70%以上，国内的券商同质化竞争非常厉害，而且基本上依赖于零售经纪业务，所以平常生活中，很难将券商与投行划上等号。
二、投资银行的历史发展
早期的时候是没有投行这个称呼，只有银行这个称呼。上世纪30年代的时候，美国有好几个财团现在还很有名，比如摩根财团、洛克菲勒、花旗银行等，当时就是证券和银行混业经营的时代，这些财团一边吸收储户的资金，一边拿这些钱去做证券承销，甚至参与股票交易，这样导致储户的资金与证券市场中间没有防火墙，储户的资金是要求安全的，股票则是讲究利益共享、风险共担的风险投资，后来遇到了经济大萧条，储户的资金就血本无归了。美国痛定思痛后，罗斯福政府就颁布了一个叫《格拉斯•斯蒂格尔》的法案，就是要求将商业银行业务和投行业务严格分开，分业经营。自此，投行业务从银行的体系分离出来，专门从事证券投资业务。
但是，为什么现在很多的商业银行业设立了投行部门呢，待会儿下面讲投行业务的时候会讲到。
三、投行主要是干什么的。
从大类上看，投行的业务主要分为两大类，一个是发行承销、一个是兼并收购。
一、发行承销
先说发行承销业务。用一个形象的比喻，投行其实就是企业和投资者的婚介中心，一边是企业要募集资金，另外一边是投资者向投资赚钱，但是双方不了解，所以需要人来沟通和介绍，就像婚姻市场上的男想娶女恨嫁，但是双方不了解，然后人脉广阔的媒婆介绍和撮合婚姻。尽职调查、路演、承销团、一听就高大上的名词，其实逻辑并不复杂，跟婚介所是一道理。
比如尽职调查，不就是去查男方或女方的家底。
比如路演，不就是把妹子包装一下去各家去宣传。
比如承销团，不就是感觉自己实力不够，邀请多个媒婆一块出来站台。
好的投资项目就和好的因缘一样，过程中需要处理很多矛盾。
好的投行就和好的媒婆一样，得有自己的核心竞争力。
上面提到了一个问题，商业银行现在也设立了投行部门，那商业银行的投行主要是做什么业务呢。
这也是因为我们国家的特殊情况决定的。这个就得首先介绍一下非金融企业债务融资工具。
非金融企业债务融资工具是指，银行间债券市场非金融企业债务融资工具，它是指具有法人资格的非金融机构在银行间债券市场发行的，约定一定期限内还本付息的有价证券。目前它包括短期融资券、中期票据、中小企业集合票据和超级短期融资券等。
你看竟然是在银行间债券市场发行的，银行间债券市场的主管单位是银行间市场交易商协会，所以非金融企业债务融资工具的主力承销商当然是银行了。现在交易商协会退出的发行业务品种也越来越多，还有信贷支持证券、资产支持票据等业务品种，所以在银行间债券市场为企业发行各类融资工具是目前我国商业银行投行的主要业务品种。
二、兼并收购。
兼并收购，字面意思很好理解，也可以解释为“企业的二手交易市场”。
上面说的发行承销业务过程中就像婚姻中介，要帮好的企业找到好的婆家。其实兼并收购也有点像婚姻市场，只不过这个市场有点不一样，是再婚市场，通过资产的重组来提高效率，实现价值。
兼并收购一共有四种创造价值的模式。
1、规模和协同效应
如果企业太小的话，太分散的话，各自为政，市场分割，就不利于业务的协同和行业标准化，如果有兼并收购就会大幅提高效率
2、分散风险，多元化经营
一个企业如果业务很单一的话，他可能就会受行业景气与否的影响比较大，如果把自己的业务领域拓展到其他的领域，就可以避免这种周期性的风险。
3、专业化瘦身
就是把那些自己不擅长的业务、非核心的业务分出去，给别人管。
4、强强联合
让彼此变得更强，还可以开拓更大的市场，达到一加一大于二的效果。
以上，就是本次的分享，我今天的分享就到这里，感谢大家的聆听！