茧壳风险启蒙系列之四：股票（下）——普通人股票投资的唯一正确姿势

友情提示：进来研习炒股技术、选股诀窍的读者可能要失望了，不是我标题党，而是因为那些是错误姿势，有兴趣和耐心的，可以继续往下读。

一、长期投资收益的核心公式
普通人通过股票市场获取长期投资收益（这个长期可能指5年、10年或者有生之年），可以参考下面的公式：

长期投资收益 = 市场收益 + 个股超额收益 + 分红 + 再平衡 – 成本

其中，市场收益是我们决定不了，也无法预测的。如果参照美国市场过去100年，考虑到历次泡沫和经济萧条，这个平均年化收益大概在10%左右。
其他四项，都是可以通过个人的决策部分决定或影响的。你投资的最终结果，也主要取决于这四个方面。
1、 个股超额收益
短期内影响个股超额收益的扰动因素很多，基本上难以准确判断（即便专业分析师也做不到，虽然他们靠这个吃饭）。但长期来看，决定收益的仍然是一家公司的基本面，即是否比市场上大部分公司效益更好，活的更久。

如果你选到了若干只这样的股票，那么恭喜你，请长期持有。

这里面的问题是，谁也不是神仙，不管你投入多少时间和精力，你选到“仙股”和“妖股”的概率大致相同（“股神”同学们请别抬杠）。解决这个问题的唯一方案就是分散，尽可能的建立一个包含数十只你认为质地优良的股票篮子，并且在篮子里均衡的分散投资，这个股票篮子叫做“投资组合”。
一旦你有了投资组合，恭喜你，完成了从散户到专业选手转变的第一步，初步懂得了风险管理。

2、 分红
股票收益来源于两部分：股价上涨和现金分红（送股这类把戏不算，别被蒙了）。现金分红是实实在在的回报，因为这时候对你来说就有了选择权，既可以持有现金，也可以拿分红再投资，而不是被动的接受上市公司摆布。

因此，你的投资组合里，至少应该有一定比例的公司，有坚持分红的优良品质，可以保证投资组合有持续的现金流入，这样你就可以有更多的空间调整组合。

3、 再平衡
市场每天在波动，有的行业涨，有的行业跌。这时候定期的再平衡就是长期投资的利器，兑现一部分收益，同时让投资组合重归于分散。
请记住，再平衡是帮你获取长期收益的有力武器。

4、 成本
长期投资的巨大魔力之源是复利。当复利站在你这边时，可以让你的收益以指数的方式快速增长；而当它站在你的对立面时，其危害同样也是指数级的。

在长期投资中，你需要控制的最主要负面影响就是成本。尽量少操作，选择最经济的方式投资，这是决定你长期投资业绩的关键因素，而且是每个人可以做到的。

这也是我不建议长期投资主动管理型基金的原因之一，每年2%的管理费成本简直是吃人式的收费，千万别小看它。

总结一下，如果你对自己选股非常自信，那不妨选50只左右的股票构建自己的投资组合，其中应有1/3~2/3的上市公司有分红的好习惯。基于这个组合，按年度或半年再平衡一次，既能定期剃掉里面的烂柿子（比如被ST），也能够比较好的控制交易成本。

二、接近理想的替代方案
有人会说，这个办法看似简单，但对普通人来说，依然很难执行。有没有更简单一点的方法呢？有，ETF基金。

你可以选择上证50或沪深300ETF基金，虽然不是非常理想，但却是最接近且最易得的替代工具，原因有三：
1、 由于指数公司会定期再平衡，因此再平衡的问题已经解决了
2、 上证50和沪深300成分股的分红率还是不错的，分红的问题也解决了
3、 交易费用和管理费低廉，非常适合控制成本

不完美之处在于两点：
1、 指数公司一般按市值大小配置权重，使得组合会有些头重脚轻，大的非常大，小的非常小。而且一些新兴产业的公司，由于市值偏小，可能无法进入投资范围
2、 ETF的交易太方便，难免让人手痒，偶尔“股神附体”般的想尝试个小波段之类的。最理想的投资工具是你投了以后5年不能动，之后你会发现“不动”才是致胜的法宝。

三、放弃研究和预测
我知道很多人心心念念的要成为下一个股神，希望每天看看K线就能轻松致富。事实上，专业投资经理们也做不到，他们赚钱养家靠的是基金管理费。而且，个人认为，专业投资经理最受益的地方在于，监管不允许他们开设个人股票账户。

中国人相信“一分耕耘，一分收获”，只要付出了就会有回报。大部分时候都是这个道理，但在股票投资上却不是。最后的结果与你努力的程度、投入精力的多寡很可能完全不成比例。

把时间和精力放在读书、健身、工作和家庭等这些投入就有产出的地方，不是更有性价比的生活吗？