金价创新高，黄金还能买吗

【突发解读】金价创新高，黄金还能买吗？

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背景

截至北京时间7月23日早上，COMEX黄金期货主力合约再度上涨1.46%，连涨四日，报1870.8美元/盎司，续创近九年以来新高，国际黄金期货价格距历史高点1923美元/盎司只有一步之遥。国内黄金期货价格同样连涨4日，周三夜盘收于415元/克，创了国内黄金期货价格的历史新高。

本期为您解读：

国际金价创9年新高，黄金还能买吗？

市场波动加大，降低组合波动性为什么首选黄金？

买黄金，有哪些选择？

解读1：国际金价创9年新高，黄金还能买吗？

全球疫情阴影未散，全球政治、经济前景不确定性增加，引发了黄金的又一波避险需求。同时美联储以及其他主要各国央行为了应对经济的下行，财政和货币政策继续宽松，全球货币的贬值预期加大，黄金作为对抗超预期通货膨胀保值的首选资产，受到投资者的热捧。上述原因使得国内外黄金价格接连上涨，不断创新高，从2008年8月份以来，COMEX黄金价格已上涨55%。

资料来源：Wind

未来来看，各国央行印钞的步伐难以减速，纸币泛滥贬值的趋势将愈演愈烈，纸币超发是推动本轮黄金上涨主要动力，该动力的强度和持久性将会远超我们的预期。美国经济前景的不确定性，负利率的政策，加上通货膨胀的预期，美国实际利率有望继续走低并长期处在深度负值，实际利率有望继续向对黄金价格有利的方向变化。所以，从长期配置价值来看，黄金仍然值得买入。

解读2：市场波动加大，降低组合波动性为什么首选黄金？

近期国内股市波动加大，很多具有畏高情绪或风险承受能力较低的投资者，开始考虑如何降低投资组合的波动性，以锁定近期权益快速上涨所带来的利润。对于普通投资者通过配置黄金来降低组合波动性是非常不错的选择，具体分析如下：

1、从大类资产配置的角度来看，黄金具有自己独特的风险和收益特征，黄金和股票、债券、原油等其他大类资产的相关性比较低甚至负相关，因而黄金具有降低组合波动率、分散组合风险的长期配置价值，黄金是大类资产配置不可或缺的一环。

资料来源：国金证券

2、黄金还具有避险和保值的作用，黄金是对冲各类市场短期风险的有效配置工具，通过配置黄金来抵抗“黑天鹅”风险有其不可替代的价值。

决定黄金价格的六大因素

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3、从过去长达16年的数据来看，我们发现黄金的长期历史表现要远好于股票指数，在全球步入低利率时代的当下，投资组合里配置黄金能明显提高组合的长期收益。理论和实践经验都证明，把黄金纳入投资组合能明显改善投资组合的风险调整后的收益。

因此，对于普通投资者面对复杂市场的更大不确定性，长期配置黄金类资产来对冲风险将是理性的选择。

解读3：买黄金，有哪些选择？

一般投资者，接触黄金投资的工具和渠道大致有这些：

金店的现货黄金、金交所的现货黄金衍生品、上海期货交易所的黄金期货、黄金期权、银行的纸黄金，乃至部分熟悉股市的投资者倾向于直接投资于生产经营黄金业务的上市公司股票等。关于实物金，更多的是收藏和保值价值。关于衍生品，则多偏重于套期保值和套利，需要投资人对衍生品有深入的研究。

其实从投资黄金各种方式的变现能力、对专业的要求程度等角度综合看，通过黄金基金的方式投资黄金是最省力的理财方式，也更适合避开短线波动判断，真正实现长期配置的价值。尤其是定投方式，适合普通投资者长期稳定的在投资组合中保有一定比例的黄金资产。‍

理财贴士：

目前市场上的黄金类基金，主要是商品型基金(黄金ETF)、国际(QDII)另类投资基金，有色金属类、金银珠宝类基金。黄金类基金的业绩比较基准和跟踪代码主要是两类，一类是伦敦金现货价，一类是上海黄金现货价（AU99.99）。不同的黄金基金有所区别，要选择适合的：

1、许多黄金主题既有场内ETF，又有对应场外联接基金。场外的缺点是相对收费高，优点可以自动定投，免去了高抛低吸的心思，不需开证券户。场内的优点是交易费用便宜，可短线波段交易，缺点是场内容易频繁操作，需要开证券户。各有优缺点，投资者可根据自己具体情况选择适合自己的。

2、QDII类黄金主题基金主要投资国外的黄金ETF, 费用相对较高，有汇率的波动风险，有外汇限制，跟踪黄金价格不太紧密。黄金价格国际性比较强，国内外黄金价格走势和波动基本没有差，因此相比而言跟踪国内金价的基金更划算。

2020年新成立的黄金主题基金已有5只，截止目前公募市场黄金主题基金汇总如下，供参考。（ETF联接基金未列入赘述）

数据来源：BETA基金数据库整理，截止2020年7月23日

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