春兴精工董事长“炒自家股票”，不仅亏钱还被罚禁入10年

作者： I康康I/首发自格隆汇

又是一起“内幕交易”被罚！近日，证监会披露了1宗内幕交易案，信息显示，春兴精工（002547.SZ）董事长兼总经理孙洁晓、董事郑海艳，因内幕交易，被证监会处罚：对孙洁晓、郑海艳分别处以25万元罚款，同时分别被处以市场禁入10年、5年。

据证监会披露的调查结果显示，2016年底，孙洁晓、郑海艳等在内幕信息公开前，通过“蒋某”“江某”“陶某”等证券账户和相关信托产品，对自家股票（春兴精工）进行交易。

但可笑的是，其使用的证券账户共计亏损约324万元；信托产品共计亏损约2496.56万元。也就是说，他们买自己最熟悉的公司股票居然亏了约2800万。

再从K线图可以看到，其股价自2015年最高点的14.79元，一路下跌到最低点2.5元。几乎跌了86%。这其中到底经历了什么？

（行情来源：富途证券）

上市后开启并购模式

春兴精工主要从事通讯系统设备、汽车、航空等精密铝合金结构件的制造、销售及服务，在国内精密铝合金结构件领域颇具影响力。并于2011年登陆A股，自此公司便开启了疯狂并购模式。这其中有几个重点介绍一下。

在2016年1月，春兴精工以5000万元的价格收购西安兴航航空制造有限公司20%的股份，此后又增资1.67亿，最终持有兴航航空52%的股权，成为其控股股东。但饶有兴趣的是，兴航航空在春兴精工控股后却从盈利变为亏损了，这时公司又将其卖掉，落下个花钱赚吆喝的结局。

后又在2017年，公司更是加码收购业务。先后连续取得惠州市泽宏科技有限公司100%股权、惠州市鸿益进精密五金有限公司100%股权以及凯茂科技（深圳）有限公司52%股权。于此同时，春兴精工既然还以2.8亿元的价格，收购了一家破产的公司，名叫福昌电子。紧接着又收购深圳华信科科技有限公司、world style及其子公司联合无线（香港），孙公司科通无线（香港）和科通无线（深圳）。

值得注意的是，春兴精工的并购不仅限于国内，还把收购之手伸向了外企，2017年2月，收购外资企业美国通信公司（Calient）71%的股权。

据不完全统计，2016年和2017两年时间，公司新设或并购不下15家公司。这样的并购速度，着实让人咋舌。这也让外界以为春兴精工的业务将会迎来爆发。事情真是这样吗？

疯狂后增收不增利，且现高管离职潮

据公开数据显示，2017年之前，公司营收年年创新高。但其归母净利润从2016年开始下降，在2017年更是大亏近4亿，出现了历史最大亏损。负债率更是达到了历史最高的66%，短期借款也达到了历史新高的25亿。

对此，当时有机构表示，这与公司2016、2017年两年的大量并购，导致负债以及运营成本大的幅增加，有直接联系。

（资料来源：公司公告）

就在春兴精工业务最困难的2017年，公司发生了巨大的变故，先是董事长兼CEO被证监会立案调，随后公司出现了高管离职潮，2017年4月，财务总监钱奕兵辞职； 7月，董秘徐苏云辞职； 8月，证券代表程娇辞职；2018年1月，董事郑海艳辞职。公司的最高层几乎离职殆尽，所谓“屋漏偏逢连夜雨”啊！

但近期，春兴精工披露了2018年年度快报，公司实现营业收入49亿元，同比增长29%；净利润4000万元，同比大增了111%。公司的解释是，其收购的子公司，深圳华信科和world style超额完成业绩承诺，从而导致业绩大涨。

（资料来源：公司公告）

不过，应该注意到的是，近50亿的营收，却只有4000万的利润，这不到1%的利润率，或许难以获得投资者的认可。

正所谓：“天道好轮回，苍天饶过谁”。今年以来，证监会已对A股市场开出近20份罚单，内幕交易和操纵市场等行为被重点打击。

据统计，除了此番对孙洁晓等人的罚单外，证监会开出的内幕交易罚单还包括董艳内幕交易“渤海股份”；余盛、程凌内幕交易“太阳纸业”；吴学军、李甫和刘丹利用“刘丹”账户内幕交易“新日恒力”等。