提高财商l小白入门（14）-券商收益凭证知多少

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去年资管新规落地以后，理财产品刚性兑付被打破，市场上的保本理财产品越来越少。

而券商的固定收益凭证借此走红，成为了热点，已变成保本理财的替代品。甚至被视为资管新规落地后保本理财市场的“稀缺物种”，出现一发行即被“秒光”的盛况。

为什么呢？因为收益凭证是作为债务融资工具，约定本金和收益偿付需要与投资标的挂钩，并不属于资管产品范畴，因而并不受资管新规的影响，可以保本的特性让其在理财市场受到热捧。

下面带你一起了解下这个新物种。

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一、定义

指证券公司发行，以私募方式向投资者发售的投资工具，约定本金和收益的偿付与特定标的相关联的有价证券。

通俗讲，就是发行收益凭证的券商向投资者借钱即证券公司发债，然后再按照约定的期限、约定的收益方式向投资者“还本付息”。 特定标的包括但不限于股权、债权、信用、基金、利率、汇率、指数、期货及基础商品。

即，收益凭证为结构化债务工具。

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二、分类

按照本金是否承担特定标的价格波动的市场风险，收益凭证分为固定收益型和浮动收益型。

1.固定收益型：是在保障投资本金的基础上，到期还会按预先约定固定收益率计算支付给投资者收益。一般均为本金保障型。

即：保本+收益。

2.浮动收益型：将固定收益产品与金融衍生产品合二为一，其中特定标的包括但不限于股票、股票指数、可转债、利率等。

即：保本+收益+浮动。

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三、有哪些优势

1.最大的优势便是风险小、明确保本。

券商发行的收益凭证，募集的资金是用于补充公司的运营资金，不指向具体的某一资产或业务，由证券公司负责本息兑付。

从本质上看，收益凭证其实是证券公司向特定投资者发行的债务融资工具，有证券公司的信用做背书，券商和投资者实际上构成债权债务关系。不管券商用这个钱做的投资亏了赚了，都要兑现。

简单一句话：“只要券商不破产，固定收益型的收益凭证都能保本保收益”。

2、产品类型多、定期、门槛低、兑付周期短。首先，收益凭证一般期限为3个月、6个月等；另外，从目前来看占主导的主要是固定收益类的收益凭证，这类产品通常有保本保收益或有最低保障收益；最后，投资门槛一般为5万元起投。

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四、对比银行理财

银行通常是不对理财产品承担保本保收益的义务的，或者一般最多承担保本义务，因此理财产品多用预期收益率来描述可预期的收益。

对银行而言，理财资金属于表外负债，预期收益是否兑现，全凭银行的良心和对声誉风险的看重，银行理财产品到期后没有支付给客户预期收益率的情况也并不少见。

而券商收益凭证，对于券商而言是表内负债，也就是说，对于收益凭证按照约定收益率去兑付， 券商是负有法定责任的。只要券商不破产，固定收益型的收益凭证，都是保本保收益的。

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五、安全性

收益凭证的发行主体为券商，安全性相对较高。公开发行的收益凭证需要证券业协会评价，证监会批准才能发行。非公开发行的收益凭证的安全性，主要看该证券公司的规模实力和商誉。

所以一般国企、央企和大型上市券商的收益凭证，都还是很可靠的。

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