获利能力——这是不是一门好生意（小结）

一、六个指标

毛利率、营业利润率、经营安全边际率、净利率、每股收益（EPS）、净资产收益率（ROE)

六大指标的权重如下

毛利率20%——营业利润率20%——经营安全边际率20%——净利率10%——每股收益（EPS)10%——股东报酬率（ROE)20%

二，判断标准 

1、毛利率、营业利润率、每股收益（EPS)没有具体的指标，需要关注个股五年的趋势以及行业的横向对比，原则都是越高越好

其中毛利率是企业盈利能力的一个非常重要的参考依据，应该是一个相对平稳的标，如果突变就一定出现了重大转变。所以这个指标不能只看一年，而是要看五年同，要从毛利率的数字中看到未来的趋势。

毛利率出现以下情况就要注意了

1）、毛利率下降，代表产品竞争力出现下滑，持续能力也会受到影响

2）、毛利率和同行比高低，说明合理性详细的解释

3）、毛利率的变动和行业变动不符，，要找出其中的原因

4）、毛利率大幅波动，对持续盈利能力有影响，需要新增判断

2、营业费用率

“营业费用率”连接了“毛利率”、“营业利润率”，它可以按下列指标来判断一家公司在行业内的相对地位

1）营业费用率<10%，代表这家公司在行业内已具有相当的经济规模，是具有一技之长的公司，属于行业的前三甲

2）营业费用率如果不仅能做到<10%，而且还能<7%，不仅具有很大的规模，在经营上的费用也相当节省。

3）营业费用率>20%，可能出现在以下行业中；

a，自有品牌，广告推销的费用非常贵

b、尚未具有经济规模的公司，因为分母（营业收入）小，所以指标高。

c、市场蓬勃发展，但仍需持续投放的行业，

d、需要不断促销，才有回头客的行业，如超市

e、餐饮业。餐饮业的费用率一般都在33%以上，所以餐饮业的毛利率也必须在50%以上才能持续经营

3、经营安全边际率

经营安全边际率大于60%，说明这家公司有较宽裕的获利空间，即使面临突如其来的市场波动，出将比其他竞争对手具有较高的抵抗能力

4、净利率

至少>2%的公司才值得投，净利润是越高越好

5、资产净收益（ROE)

一家公司ROE能达到10%就不错了，大于20%的公司，是非常好的公司，但是小于7%的公司，就不值得投资了。

三、利润表的解读方法如图

利润表八字真言“长期稳定，获利能力”

四、MJ老师行业获利指标统计

五，巴菲特的三个投资指标

1、长期稳定的获利能力

2、自由现金流；即现金为王

3、股东报酬率（ROE)；大于20%非常好，小于7%不要投。好的企业有一个共性，就是拥有长期的，可持续的高ROE

六、本节思维导图小结