2019-08-27

螺纹、铁矿正套陆续离场，多卷空螺01，多焦炭空焦煤，多螺纹空焦炭套利继续持有。

昨日黑色系普跌，其中焦炭、焦煤幅度较大，夜盘各品种弱势延续。现货方面，螺、卷价格下跌，铁矿石指数回落国内精粉稳，焦炭第一轮100元提降落地，港口进口焦煤价格下跌。

成材方面，供应端钢厂减产因亏损在不断兑现，目前供应压力较前期减小，但长流程利润因原料价格下跌而利润有所修复，市场对其持续性存疑；昨日唐山公布9月份环保限产方案（建议稿），限产力度略低于8月份；需求端，目前离旺季仍有时日，表观消费弱稳，日成交随盘面价格摆动，地产长期下行趋势不改，但短期矛盾不强，库存后续或继续去化。整体看，短期供需再度平衡，但外围扰动下投资情绪弱加之9月份严格限产预期落空，价格近期偏弱运行。

铁矿方面，上周海外发运小幅回落整体趋稳，传导至国内到港充裕，预计本周库存继续累积但幅度较上周收窄；需求端，钢厂减产但长流程有限且低库存下刚性采购维持，港口日均疏港量预计自上周年内次高水平回落后至正常水平；汇率近期因外扰扰动加剧贬值幅度较大，对于铁矿石盘面价格有所提振；整体看，铁矿短期仍处于供大于求阶段，但盘面已提前反应预期下跌，且汇率贬值及深贴水对盘面有一定支撑作用，预计近期偏弱震荡为主。

焦炭方面，去产能政策热度消散，近期确定性较大的是二青会过后山西焦化企业的有序复产（目前焦化企业利润仍高），上周焦炭日均产量及开工率回升印证这一点，供给端边际转松；需求端，钢厂减产对焦炭消耗减少且厂内库存充裕，近期价格主导权再次回到钢厂手中，打压焦价降成本为主，第一轮提降落地后预计新一轮提降将在近期出现；港口库存高位，套路盘资源仍需消化，投机需求无释放空间。现货端降价刚刚开始，加之宏观因素偏空，盘面破位下跌继续寻跌。

焦煤方面，国内煤边际转松，澳煤、蒙煤趋稳，但外煤价格下跌或将冲击国内市场；目前中下游水平偏高且仍未有止升迹象，随库存的累积煤价继续承压；需求端，下游主产地陆续复产且利润良好，但库存充裕预计维持正常采购，短期驱动力弱跟随焦炭下行。迈科期货供搞。