为什么美图估值不应该超过40亿人民币？

美图8月22号向联交所递交申请上市材料。市场传言其希望融资5-10亿美金，估值50-60亿美金。这个估值是个什么概念？今天新浪市值53亿美金，中国联通市值900亿人民币，卖鞋子的百丽市值350亿人民币。也就是说，美图的这个估值相当于新浪或者百丽，或者三分之一的中国联通（你还真敢说？！）。

认真分析的估值假设一般有这些：

1，从实际财务数据出发；如果用预测财务数据，那么一定要有依据，任何目前没有的业务预测最好都不要采纳；

2，MAU（月活跃用户）如果不能转化为收入，则MAU不是一个合适的估值参数；

3，对于成熟公司，一定要想办法盈利，不盈利就是耍流氓；

4，不认可市梦率；

从财报看，美图目前收入来源于两部分：销售手机和互联网服务。16年上半年手机收入占比超过95%，从这个角度可以说美图是一家销售手机的硬件公司。互联网服务包括广告和虚拟物品等，规模低于5%，不属于主营业务。

13-16 收入构成

假设16年的收入构成跟15年一致：上半年收入占全年的24%，那么16年收入预计达到24亿。

市场上硬件公司翘楚是苹果公司，市销率为2.5左右。如果我们认为美图是一家跟苹果一样优秀的公司，也采用2.5的估值倍数。那么美图的估值= (7.4+24)/2*2.5 = 39亿人民币元。

以此来看美图预计50亿美元的估值简直就是个梦！

期待二级市场的反应！