电子烟行业的发展，是否有着历史轮回？
2002年，戒烟心切的药剂师韩力，寻求着一种在摄入尼古丁同时，又不吸收香烟中其他有害物质的方法。他曾尝试过晚上睡觉前，将尼古丁片贴在肚脐上，却时常被噩梦惊醒，浑身冷汗。直至2003年，他研发并注册了世界上第一款量产的电子烟产品——如烟。
当时韩力一定不会想到，如烟此后会创下一年销售10亿元，卖出30万支的辉煌，又在16年后电子烟风口来临之际，成为市场上的“往事如烟”。
2019年初，电子烟成为继区块链之后的又一创投热点。热钱涌入，狂莽发展，不难令人回想起数字货币起步的那段时光。
遗憾的是，即便如今，与溃败的如烟一样，电子烟行业依旧难以走过健康顾虑和政策监管两座大山。
6月26日，深圳通过新版禁烟令，电子烟被正式列入控烟黑名单。该法令将于10月1日正式实施。由此，深圳成为继香港、澳门、杭州等之外的又一个禁电子烟的城市。
再把时间拉回到4个月前。在315晚会上，央视曝光了电子烟有关尼古丁成瘾、甲醛超标等危害。一时间，电子烟再度成为争议的焦点。此前，如烟退出中国市场，便是《新闻三十分》曝光其戒烟效果造假，遭遇信任危机下的无奈之举。
相比于创业者疯狂涌入电子烟赛道，投资人的态度似乎多了分谨慎。“电子烟的入门门槛不高，同质化很严重。”在杭州某投资机构总经理林绍（化名）看来，目前行业还处在早期发展阶段，随着价格战打响，今后一定会有两极分化的现象。
7月10日上午，比特币重返13000美元，再创两周内新高。沉寂已久的区块链回温，背负着两座大山的电子烟是否会从风口滑落？赛道竞争激烈，电子烟企业该如何避免重蹈如烟的覆辙？
一、区块链+电子烟 风口两重奏
或许很少有人知道，电子烟曾在早期，和区块链有过短暂的交集。“2017年下半年，很多做电子烟批发生意的人，做起了区块链。”国内第一批电子烟玩家胡萨（化名）告诉《IT时报》。
胡萨回忆称，2017年很多电子烟批发商开始转行做“传销币”项目，甚至有一个叫“我是小丑”的朋友，天天在朋友圈刷屏。他们清一色挂出了某些区块链项目的注册链接。 “批发商手里有人，可以拉人头来赚钱，注册一个账号就有钱拿，如果新成员买了币还可以获得一级一级返利。”
通过“击鼓传花”来赚钱，本就是一个由贪婪和欲望交织的梦。而梦醒时分，定格在了2017年9月4日。那一天，ICO被叫停，此后传销币、空气币渐渐势弱。胡萨的朋友们最后还是回到了老本行。胡萨并不清楚朋友亏了多少钱，在很长时间里，他们对区块链，绝口不提。
但令他们没想到的是，当电子烟和区块链再度交集，则是因为风口轮回。
从2012年到去年上半年，胡萨的圈子里流行的还是大烟雾型电子烟，追求的是烟雾越大越好。
从2015年起，国内电子烟DIY潮流开始盛行，亚文化圈子VAPE形成。“用发热丝绕成自己需要的体积，接在电子烟雾化器底座，正负极固定好，装上棉花和烟油，便可以设计出自己的电子烟。”
VAPE玩烟
在玩家们看来，同一种烟油，在不同电阻、不同发热面积的发热丝下，会激发出不同味道。这是DIY的乐趣。
胡萨承认，大烟雾电子烟是小众市场。他认为，大烟雾电子烟是“电子产品”，而如今流行的小烟更像是“日用品”。如今大众所说的电子烟，更多指的是小烟。最热门的IQOS则被归类为加热非燃烧烟草。
两年前，从不抽烟的邱懿武也关注到了这块市场。他还在为走出创业的第一步犹豫。“IQOS做的是烟草，（由国家专卖）我们没法做，而大烟雾电子烟是块小众的市场，未来不一定会有很大的量。”
直至去年下半年，他找到了机会——做小烟。由此，他成为了鲸鱼轻烟的联合创始人。公司的另一个股东，是第二大数字货币矿机制造商嘉楠耘智的联席创始人孔剑平。当时比特币价格从高峰期的近2万美元逐步下行，近7成市值，化为乌有。而在嘉楠耘智的年会上，也出现了Wel鲸鱼轻烟的身影。
那年7月，美国电子烟初创公司Juul获得对冲基金及风投公司 Tiger Global 6.5亿美元融资，估值达150 亿美元，成为美国估值排名第六的初创公司，排在 Uber、Airbnb之后。当时Juul占据了超过2/3的电子烟市场。
而截至去年年底，成立仅三年的电子烟企业Juul，其估值已经高达380亿美元。
从今年年初开始，越来越多的创业者挤入电子烟领域。单单今年一月份，锤子科技的一号员工朱萧木、同道大叔的创始人蔡跃栋、微媒控股董事长李岩等人纷纷入场，相继推出自己的电子烟品牌。
近期蹿红的Relx悦刻的入场时间，则更早一些。去年1月，汪莹设立了雾芯科技，并分别于去年6月25日和今年3月1日完成天使轮和A轮融资。投资方包括IDG资本、源码资本、红杉资本和上行资本等。目前Relx的估值已高达8亿美金。
摩拳踵踵，创业者争夺的，是一片百亿美金的市场。根据东吴证券研报显示，2017年度，全球传统电子烟（不包括加热不点燃电子烟）收入为120亿美元，同比增长20%。据中商产业研究院数据预计，今年我国电子烟市场规模将超过8亿美元。
二、低门槛和暴利背后的价格硝烟
这是一个快速起步的行业，也是一块仍待开发的市场。
前瞻产业研究院数据显示，预计2018年中国电子烟产量超过22亿支，同比增长35%。但与之相对应的，则是电子烟的渗透率不足1%。中国烟民占全球烟民总人数的1/3，但电子烟的消费量不足全球的1/10。这令电子烟创业者看到了机会。
邱懿武告诉《IT时报》记者，电子烟的核心技术在于雾化芯技术和雾化液的开发，门槛并不是很高。其门槛更多在于工业细节上，比如烟弹漏油问题。而前瞻产业研究院则在研报中指出，目前国内大部分电子烟生产上采用的是ODM、OEM的商业模式。
有业内人士表示，Bink电子烟和Relx的雾化芯厂家是同一家，烟油则是两家公司分别研究。这也在某种程度上解释了电子烟产品为何同质化严重。
门槛低，同质化严重的另一面，则是暴利。该业内人士告诉记者，一支电子烟的售价一般在200-300元之间，普通消费者对这样的定价接受度比较高，而一支电子烟的成本在100元左右。
“目前电子烟处于红利期。” 邱懿武认为，之后如果被监管，可能电子烟还需要交烟油税和终端的税，渠道端代理商的利益将因此受损。
有意思的是，记者在闲鱼等二手平台上查询同款电子烟，发现了两个不同的价格。以relx一款电子烟产品为例，其他天猫旗舰店上的售价为299元，而在闲鱼上卖家挂出了全新同产品159元一套的价格。
在上述业内人士看来，对闲鱼低价销售不管理，相当于企业在做灰色推广。但也有企业会严控渠道端的价格。
林绍表示，电子烟行业的价格战已经开启。产品同质化严重，技术差异有限，在资本涌入的早期，价格战在所难免。“要在这个行业中突破，只能从品牌和市场端发力。”他补充道。
邱懿武此前曾表示，2019年电子烟行业的价格战将会开启。“降价是电子烟产品的快销手段。随着竞争对手变多，竞争加剧，补贴渠道将会成为电子烟企业的常用方式。”
三、两座大山：健康质疑+政策不明
价格战，是电子烟的创业者不得不面对的难题。而压在电子烟行业身上的，还有两座大山。
大多数的电子烟产品都会在包装上面，打着健康、时尚的标签。胡萨向《IT时报》反映，在把玩电子烟的十年间，他发现电子烟产品的宣传逐渐往潮流玩物上转移。
这也意味着，电子烟，正和年轻人越走越近。
根据CDC（美国疾控中心）数据，2018年新增150万美国中学生使用电子烟，自2017年以来增长了大约71%。而根据世界卫生组织的数据，接触电子烟的青少年，转变成为烟民的可能性提高了一倍。
或许，青少年并不知道，看似健康的电子烟，其本质是什么。
目前，美国、韩国等多个国家将电子烟定性为烟草制品，而奥地利、比利时等国则认为其是医药产品。目前国内并未对电子烟行业定性。
日前，深圳将电子烟纳入控烟“黑名单”，公交站台、旅游景点室外购票区等也纳入禁烟区。如果从深圳最严禁烟令的政策上看，似乎深圳政府将电子烟也归类为烟草的范畴。
据了解，电子烟烟油的主要成分是丙二醇、尼古丁盐、甘油和香精等。其中，尼古丁盐指的是尼古丁碱和酸性物质结合产生的化合物，能起到缓解烟瘾作用，也能更快被身体吸收和排出。
不过，和传统香烟相比，电子烟没有了香烟燃烧时产生的一氧化碳、焦油等物质，但这并不意味着电子烟没有二手烟问题。据美国FDA的一项分析显示，在电子烟的不良反应中，有1/4与二手暴露有关，比如刺激呼吸道、眼部、喉咙，头痛等。
苏州营养与健康协会秘书长陈晖告诉《IT时报》记者，尼古丁在进入身体时，会促使体内释放多巴胺，从而带来愉悦感，提高神经的兴奋性。这也是其上瘾的原理。
有着20年烟龄的胡萨，偶尔也会传递出某种焦虑。他清楚，电子烟含有尼古丁成份，不能说完全健康，但他也怀疑这些电子烟危害的消息，是否过于危言耸听。
在中国食品产业分析师朱丹蓬看来，这是由“产业端与消费端之间的信息不对等”造成的。消费者有健康意识，却没有相匹配的，对新生事物的认知。
这也是电子烟产品所面临健康质疑的由来。
由于电子烟行业刚刚起步，国内政策监管的空白，则是这一行业的另一个质疑点。
据报道，目前电子烟国家强制性标准制定已进入“批准”阶段，预计有望于年内出台。
目前在电子烟产品的宣传中，会出现通过美国FDA、欧盟TPD认证，以及第三方检测公司TCT验证。《IT时报》记者曾在FDA上查阅部分电子烟品牌的文件，但未能找到相关的认证文件。据记者了解，申请欧盟TPD认证，电子烟厂家不需要提供电子烟的产品样本。同时，第三方的检测是否具有公正性，也是一个疑问。
一切似乎都是未知数。
“电子烟是大势所趋，国家会立好产品标准，后面监管流通销售，以及国家政策介入进来，行业还是会正向发展。” 邱懿武对于未来，显得乐观。