财报打群架---乘用车行业

导语

《不读财报就出局》每周行业分析，这周的主题为乘用车行业。

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来看看这个行业的情况怎么样？分析步骤思路如下：

1

股东报酬率ROE分析

根据申万行业分类乘用车行业上市公司共12家，根据股东报酬率ROE，其中5年持续在7%以上的，共4家分别是广汽集团、上汽集团、长安汽车和长城汽车，用绿色标注，且这4家上市时间均满了5年。

2

营业活动现金流量 OCF、现金占总资产比率分析

根据近5年的营业活动现金流量 OCF、现金占总资产比率以及总资产周转率数据显示，长安汽车和长城汽车2017年的营业活动现金流量 OCF出现负值，说明企业主营业务经营是亏钱的，入不敷出，且现金占总资产比例也较低，特别是长城汽车，近2年都低于5%，手上现金很少，故排除掉长安汽车和长城汽车，剩下广汽集团和上汽集团。

3 

现金流量分析

根据近5年的现金占总资产比例和平均收现天数数据，广汽集团的现金占总资产比例均满足>25%的要求，上汽虽然没有达到25%，但它的总资产周转率>1,周转得比广汽集团要快，结合2者的平均收现天数，都比较好，广汽集团更胜出一筹。

4  

经营能力分析

总资产周转率上汽集团近5年均>1, 表现很好，但有逐年下降得趋势；广汽集团<1,但呈逐年上升趋势，说明经营能力在变好。

应收账款天数方面，2家都表现不错，广汽集团在20天左右，上汽集团在30天左右，说明在市场上还是有议价优势。

存货周转天数，2家均小于50天，是流通业中的模范生，说明生产出的产品还是很好卖的。

5

盈利能力分析

近5年数据显示，乘用车行业的利润率并不高，广汽集团的毛利率、营业利润率和净利率均优于上汽集团，净资产收益率逐年上升，在2017年的时候已经超过上汽集团。在盈利能力上广汽集团胜一筹。

6

财务结构

财务结构方面，负债占总资产比率和长期资金占不动产及设备比率这2个指标广汽集团优于上汽集团，财务结构稳定，说明股东很看好公司的发展，而上汽集团2016-2017年超过了60%，杠杆较高。

7

偿债能力

偿债能力方面，流动比率和速动比率这2个指标广汽集团优于上汽集团，偿债能力相对较好。

结论

综上，乘用车行业中的龙头企业，选广汽集团，目前股价处在低点。个人意见，仅供参考。