配对交易指南：三、相关性

相关性是一个来自线性回归分析的术语，它描述了因变量和自变量之间关系的强度。成对交易的核心是如果两只股票（或其他工具）足够相关，那么它们的相关性变化都围绕着它们相关性平均趋势变化，从而可以创造一个获利机会。例如，股票A和股票B高度相关。如果相关性暂时减弱 - 股票A上涨，股票B下降 - 配对交易者可能通过做空股票A（上涨过度）和做多股票B（表现不足）。利用这种分歧，如果股票恢复到统计平均水平，交易者可以获利。

相关性的重要性

配对交易者的主要工作：确定两种标的之间的关系;确定关系的方向;根据所提供的数据执行交易。

任何两个变量之间的相关性（ 如回报率或历史价格 -）是这些变量趋于一致的程度的相对统计量度。相关系数衡量一个变量的值与另一个变量的值相关的程度。相关系数值范围从-1到+1，其中：

当两种证券向相反方向移动时（即股票A向上移动而股票B向下移动），存在完美的负相关（-1）;如果两种证券完全一致地移动（即股票A和股票B同时上下移动），则存在完美的正相关（+1）。如果价格变动是完全随机的（股票A和股票B随机上涨和下跌），则不存在相关性（0）。

配对交易者寻求价格趋于一致的工具;换句话说，其价格是相关的。实际上，要实现与任何两种证券的持续完美的正相关性是困难的（而且也是极不可能的）：这意味着价格会完全相互模仿。相反，对交易者寻找具有高度相关性的证券，这样当价格超出这个统计标准时，他们可以试图获利。 0.8或以上的相关性经常被用作成对交易者的基准（相关性小于0.5通常被描述为弱）。理想情况下，在多个时间框架内呈现良好的相关性。

为什么相关性对交易很重要？如果这两种手段之间没有相关性，价格的任何分歧和随后的收敛一般来说都可能意义不大。举一个例子，我们考虑沿着一条河流的主要道路。总的来说，这条公路非常紧密地跟随着河流。有时，由于地形或发展，道路必须偏离河流（与价格的“价差”相当）。但是，每次发生这种情况，道路最终都会回到与河流平行的地点。

在这个例子中，道路和河流有着相关的关系。然而，如果我们将这条河与另一条附近的泥土路相比较，但与河流没有明确的相关性（即它们的运动是完全随机的），那么预测这两条河相互之间的行为将是徒劳的。然而，主干道与河流之间的正相关关系是预测主干道和河道最终会重新合并的原因。同样的逻辑适用于成对交易：通过识别相关证券，我们可以寻找分歧的时期，试图找出为什么价格是分离的，并试图通过收敛获利。

注：另一种方法是试图通过额外的分歧（被称为分歧交易）获利。在这里，我们将重点放在试图通过收敛获利的策略上，或者将其转化为均值收益（称为收敛交易）。

确定相关性

寻找合适的货币对的第一步是寻找有共同点的证券，而流动性好，可以做空的交易。由于拥有类似的市场风险，同一行业内的竞争公司形成了自然的潜力对，是一个很好的起点。潜在相关仪器的例子可能包括如下配对：可口可乐和百事可乐，戴尔和惠普。

步骤：寻找具有相关性的股票（相关系数）；通过计算价格比率来确定他们的相关性是否均值回归。计算分布，一倍价格比率标准差，两倍标准差；68.26,95.44,99.74 分别是一倍标准差，两倍标准差的百分比；当价格比率超过两倍标准差时候，可以进行配对交易

触发相关性弱点的事件

当两种标的高度相关时，某些事件可能导致相关性短暂的变弱。因为导致价格变动的许多因素会同样地影响相关对（如美联储的公告或政治动荡），引发相关性弱点的事件通常局限于一些仅仅影响其中一种标的的事件。例如，分歧可能是一只股票内部临时供需变化的结果，比如当一个大型投资者通过买入或卖出其中一只所代表的证券来改变头寸时。

注：所有美国上市公司必须将任何有可能影响该股票交易活动的企业发展通知上市交易所（例如，纽约证券交易所或纳斯达克），然后公布。

发展的例子包括：与公司财务状况有关的变化;重组或兼并;有关其产品的重要信息（无论是正面还是负面）;高管的变化;可能影响公司开展业务的法律或监管问题。

ps:美国证券交易所根据对公告的评估，有权暂停交易。一般来说，公告越有可能影响股票价格，交易所要求交易暂停的可能性就越大，直到消息传播给公众。

此外，如果美国上市股票的价格在五分钟内显着变化，则可能会发布短期交易暂停。暂停持续五分钟，除非在这段时间之后，证券买卖指令之间仍然存在显着的不平衡。

公司内部的事态发展也可能造成相关性变弱，例如并购，收益报告，股息变动，新产品开发/批准以及丑闻或欺诈等。特别是如果内部事件出乎意料，涉案公司的股票价格可能会经历快速而剧烈的价格波动。根据事件，价格变化可能是非常短期的，或者可能导致趋势变化。