数字“另类投资”—《区块链思维》第92块

维基百科一下什么是另类投资：投资于传统的股票、债券和现金之外的金融和实物资产，如房地产、证券化资产、对冲基金、私人股本基金、大宗商品、艺术品等，其中证券化资产就包括了次级房贷为基础的债券以及这些债券的衍生金融产品。

比特币为代表的通证们既不算货币，也不是股票，既不算商品，也不是服务，是一种完全与众不同的标的，其底层本质就是程序代码。目前世界范围内有大量人群参与其中，据说韩国不到五千万人口就有一千四百万的通证投资参与者，在适龄人口角度看，比例很高。

对于这类非标产品投资也称另类投资，国内是有严格的准入门槛的，比如：个人可支配净资产300万。此类标的资产的最大特点是资产的风险相对较高，无法保证本金安全，更无法也不能承诺预期收益率。资产的证券化程度较低，穿透看资产往往非上市公司的流通股，因此也会受到“50人”或“200人”持有上限的限制。

通证类资产最大的现实情况是无法归类为目前的资产划分标准序列。但是具有一级市场和二级市场双重特征。从投资人角度看，并非所有人都适合，因为具有一级市场的潜在风险高的特征，特别是那些空气项目，标的资产完全是空白，完全以通证流通上市为最终退出和变现方式。另一方面，二级市场虽然流动性较一级市场强，但是因为现有交易所（除了日本等国家和地区按照牌照管理）普遍缺乏监管和规范，各类“投资者”和“投机者”大行其道，无所不用其极地以非常规手段获得利益，对于一般散户包括新入场的机构投资人来说，都是任人宰割的羔羊（叫“韭菜”可能更熟悉些）。

参与数字“另类投资”必须将自己武装到牙齿，既要深度判断被投资方的团队能力和执行力，更要判断通证体系的设计是否合理，通证的分配方案是否符合标准，上所交易及后端的可控性是否够强，否则无论是创业团队还是基石轮和私募轮投资机构，都是被“破发”，被“套牢”，最终一地鸡毛，只能收拾收拾回家睡觉了。

作者：袁晔，水木清华区块链基金执行董事，盗火者区块链应用联盟发起人。