【金值成长】三大指数皆上涨，牛市仍在蓄势待发

       本轮行情以券商板块2020年6月19日为起点，今天是第20个交易日，下面我们看一下沪深两市在一波行情中的表现。

       今天，A股三大指数整体走强，其中

       上证指数上涨3.11%，本轮行情中累积上涨12.77%；

       深证成指上涨2.55%，本轮行情中累积上涨16.89%；

       创业板指数上涨1.31%，本轮行情中累积上涨18.74%；

       两市成交额达到1.19万亿，是本轮行情中连续第13个成交额破万亿的交易日；

       今日北向资金当日净流入-34.20亿元，南向资金净流入59.87亿元；

       今日表现最亮眼的板块是军工和券商板块，受证监会关于券商实施市场化并购重组的利好消息，今日券商板块大涨5.37%。

       7月份，整个A股进入了一波快速上涨的行情，市场普遍认为是新一轮牛市的启动，但是2020年受疫情的严重影响，全国经济活动出现短暂的停滞，A股市场在3月和4月份出现一波行情下跌，这是市场针对企业在第一季度大面积出现亏损的合理表现。第一季度GDP也出现了负增长，随着疫情的有效控制，第二季度GDP超出预期的达到3.2%，在全球范围内率先实现了经济复苏，其次在货币政策强有力的刺激下，市场的流动性和信心稳步恢复；再者全球疫情防控仍处于高危状态，欧美等实体经济仍然受疫情影响严重，国际资金中短期看好中国经济。在这三种条件的共同影响下，A股出现了一波上涨的行情。目前，指数的恢复已经填平了3、4月份的下跌，未来A股市场是否会出现大牛市的行情仍旧是一个未知数，但是经济基本面的明显变化和积极稳健的刺激政策正一步步引导A股市场走上长牛的节奏。市场很有可能会呈现震荡上涨的姿态，多个板块和各股由于受到疫情不确定的影响目前正在回归合理市场价值，所以不能盲目乐观的期待像2015年快速上涨的牛市，毕竟在全球经济危机的大环境下，不受控制的牛市最终伤害的还是普通的中小投资人，甚至是那些期望从股市赚快钱的投资小白。

       券商板块：券商是牛市的风向标，在同质化严重的当下，券商的合并和市场化来的恰如其分，热门的中信证券和中信建投合并能带给市场带来一定的想象空间，尤其在交易趋热的2020年，证券的传统收益仍然能成为股价上涨的核心因素，背靠银行的券商和互联网券商的优势要好于传统券商。目前，东方财富的每股净利润比年初仅上涨50%多，远没有形成有效的牛市效应。

       银行板块：通过银行一季度的财报数据显示，银行业受疫情的影响有限，多家上市公司一季度盈利维持之前年份的水平，整个银行板块目前仍处于涨幅最小的板块之一，同时随着利好经济政策的不断颁布，优质银行的潜力巨大。

       白酒板块：以五粮液为例，2020年，五粮液涨幅达到53.67%，2019年五粮液全年股价涨幅为165.92%，但是五粮液2019年的扣非净利润涨幅为29.91%，2020年一季度扣非净利润涨幅为18.17%，即便估算五粮液2020年的扣非净利润涨幅为30%，目前的股价的涨幅主要靠估值推动，而且目前的估值处于历史高位，风险较大。

       目前，股市牛市的趋势处于蓄势待发，但市场的上涨行情已经开启，随着监管的日趋收紧，股市大概率会呈现震荡上涨行情，切勿盲目追高，在牛市有业绩支撑的价值股不一定是上涨最大的，但其安全性一定是最有保障的。