易尚展示路在何方：大股东高比例质押 举牌方跃跃欲试

【 超新星财经/ 原创】

据公开资料显示，易尚展示实控股东刘梦龙先生频繁质押，一度质押全部股权，或传递“缺钱”信号。值得关注的是，质押股已达到平仓线，或有暴雷风险。若出现强平风险，可能会导致公司控制权变更。

01 主营业务盈利堪忧

去年受新冠疫情影响，展会一度全部停止或取消，在此情形下，以终端展示、循环会展、虚拟展示、贸易服务为主营业务的易尚展示在2020年却保持了较为平稳的财务状况，但主营业务板块盈利状况依然不容乐观。

据易尚展示2020年财报显示，公司实现营业收入10.24亿元，较上年同期下降2.03%，实现归属于上市公司股东的净利润5310.30万元，同比增长23.03%。主营板块中终端展示业务发展稳定，报告期内实现收入3.9亿元，同比增长26.33％；循环会展业务至2020年5月中旬才逐步开始恢复，实现收入6375万元，同比下降37.44%；虚拟展示业务实现收入3.01亿元， 同比增长72.17%。

值得注意的是，报告期内，其他业务实现收入1.4亿元，而其他业务收入其实主要来自惠州创意终端展示产品生产基地、易尚三维产业园、易尚创意科技大厦三处部分房产租赁和易尚创意科技大厦部分房产销售收入。

02 卖楼增利成利润支柱

回溯易尚展示业绩，不难发现，作为一家以“文化+科技”为主力的公司，2020年易尚展示的净利润构成中，房产销售收益和政府补贴却成为支柱。2020年财报显示，在公司总资产结构中，投资性房地产金额达20.44亿元，占比达49.83%。

查询资料得知，易尚展示所销售的房产是其前期建设的办公大楼易尚创意科技大厦。

2015年易尚展示子公司深圳市易尚数字技术发展有限公司参与竞拍国有土地使用权。同年9月16日，易尚数字以8.09亿元竞得深圳市规划和国土资源委员会委托深圳市土地房产交易中心公开挂牌出让的A002-0047宗地的土地使用权。经过两年多的建设，易尚创意科技大厦落成。

2018年2月，易尚展示董事会通过了《关于控股子公司拟销售房产的议案》，同意易尚数字销售其新建的易尚创意科技大厦部分房产。

2020年财报显示，易尚创意科技大厦总建筑面积55750.3平方米，其中可对外销售10764.01平方米的房产（包括可售办公8817.38平方米、可售商业1946.63平方米）。截至2020年12月底，已销售面积9846.31平方米，实现营业收入1.35亿元，净利润4445.30万元。

此外，2020年易尚展示还获得了政府补助1404.08万元，加上销售房产获得的4445.30万元净利润，合计金额超过了其2020年全年的净利润。

03 实控股东资金链极度紧张

通过梳理易尚展示十大股东相关数据发现，自2015年上市以来，易尚展示控股人刘梦龙频繁进行股权质押操作，且质押占其持股比100％，难掩控股股东资金链断裂之况。值得关注的是，据2020年12月发布的质押公告显示，质押股已经达到平仓线，或有暴雷风险。

据悉，股权质押是一种常见的商业融资行为。有分析认为，股权质押是把双刃剑。“虽说缓解了资金压力，但大股东股票质押占比过高也会对公司造成隐忧。”一旦无法如期赎回质押股权，有相当可能性存在着这些股权被冻结，可能引发大股东向公司伸手借钱还债问题，导致关联交易大量发生，进而可能产生大股东掏空公司的现象。

更为严重的是，大量高比例股权被大股东质押出去甚至冻结的背后，存在着这些股权被拍卖的可能，进而导致上市公司控股权转移的风险。

有行业相关人士也对高比例股权质押表示担忧，股权质押融资爆仓威胁已成为压垮不少上市公司股价最后防线的关键因素。

从表面上看，股权质押是上市公司股东的融资行为，与上市公司没有多大关系，但股权质押多是实际控制人的股份，出现强制平仓风险，可能会导致上市公司控制权变更，影响上市公司的股价和经营业绩。

而不久前有消息称，潮汕地产商林庆得增持易尚展示股份超5.01%，触发举牌，且林庆得表示或仍将继续增持易尚展示股份。同时发布的另一则公告显示，公司董事会秘书王震强辞职。

种种迹象表明，公司股权正经受“未知变化”，这对企业是好是坏暂无法辨别，投资者更需擦亮眼睛。

本文由「超新星财经」原创出品，如有转载，请注明。