读李笑来老师推荐的《周期》所记

1.⼼理⾯、基本⾯、市场⾯是如何互相影响，推动周期⾛向上⾏或者下跌极端的？

基本面：“事件”，大致可以被简化为两大财务指标——企业收益和现金流，以及对二者的未来预期（受到经济发展趋势、企业盈利能力和未来资本可获得性等影响）

心理面：投资人对基本面因素的感觉，以及他们如何评估这些基本面，特别是投资人的乐观程度和对待风险的态度。

1）基本面影响心理面，心理面也会影响基本面：利好事件会强化心理，心理面改善也会对事件产生有利影响（心理面助推经济增长和企业盈利增长）。

2）心理面影响市场面，市场面也会影响心理面：很明显，投资人心理面改善会导致资产价格上涨；同样，资产价格上涨会让投资人感觉自己更富有、更聪明，因此他们就变得更乐观。

3）基本面、心理面和市场面会互相影响着。

利好事件出现，投资人心理乐开了花，就加大投资力度，忽视了风险的存在。然而当周期向上走到一定的极端，就开始往下跑。这时候投资人就开始担心了，怀疑了，害怕了，就会开始调仓，或者卖出，做出了不理智的操作，市场下滑到一定程度又开始平稳了。然后周而复始，涨了跌，跌了涨。

2.⽜市三阶段和熊市三阶段分别是什么？

（1）“牛市三阶段”：

第一阶段，只有少数特别有洞察力的人相信，基本面情况将会好转；

第二阶段，大多数人都认识到，基本面情况确实好转了；

第三阶段，每个人都得出结论，基本面情况将会变得更好，而且永远只会更好。

（2）“熊市三阶段”：

第一阶段，只有少数深谋远虑的投资人才能意识到，尽管形势一片大好，市场面普遍被乐观看涨，但是基本面肯定不会一直顺风顺水；

第二阶段，大多数人都认识到基本面正在越变越糟；

第三阶段，每个人都相信基本面只会变得越来越糟。

3.为什么说聪明的⼈最先做，愚蠢的⼈最后做？

聪明的人最先做，有见识有胆识。

一是有见识，看未来比别人看得更准；二是有胆识，敢于买入，尽管此时大众并不普遍认同，有胆识才能抓住别人没有发现的盈利潜力，有胆识才能买到极便宜的资产。

愚蠢的人最后做，无识无胆无勇。

一是无见识，他们缺乏这种行为背后的远见卓识；二是无胆识，他们缺乏那种过人的胆量，不等到事情得到证明，变得清清楚楚，引得大家蜂拥而至时，就不会出手；三是无勇气，他们缺乏足够的勇气走一条少有人走的路，他们不敢做一个不与众人保持一致的逆向行动之人。

聪明的人能够在该干嘛的时候干嘛，不该干嘛的时候不干。愚蠢的人则反着来。

想起了一位医学方面的线下培训课老师说的，小关节紊乱，就像上面那样，整体该往这边移动的时候不向这边移动，偏偏要往另外一边移动，成了一个“逆行者”，问题就出现了。

不是说和别人做不一样的事不好，只是有时候你可以这么做，你要这么做，你才有可能最大程度获利以及规避一定程度的风险。

4.你认为目前正处在哪个阶段？⽜顿投资的故事给你的启发是什么？

这个我也不清楚，我想应该正在牛市的某个阶段。看完牛顿投资的故事，感受到了我们作为投资人即使面对经济的增长，股市的暴涨，利益的驱动下，会很容易克制不住自己的积极情绪，这样就会做出不理智的行为，从而导致风险亏损，最后可能承受不住压力而投降。

借鉴书中的一句话：心理因素导致的投资错误所造成的最悲惨的结果能坏到什么程度——不但能杀死你的钱，而且能杀死你的心。

5.了解⽜市和熊市不同阶段的不同特征对你的投资实践（⽐如定投BOX）有什么指导意义？

可以尽力做一名聪明的投资人而不是一名愚蠢的投资人，做自己该做的事而不去做不该做的事，在该卖出的时候不使劲抓着不放而不该卖出的时候疯狂地挥洒着。

目前定投BOX，我们不用太过于担心市场是如何如何地影响着它的涨跌变化，但是我们也要去了解为什么会有这样的变化，做出知其所以然，而不是茫茫然。

6.印象深刻的⼀句话是哪句话？

查尔斯·P.金德尔伯格：“最令人烦心、最令人头痛的事，莫过于看到朋友发大财。”