可转债投资思考

可转债投资分成两个部分，一个是打新债一个是可转债组合投资。打新债和可转债组合实操一遍就清楚流程了。通过学习基本的知识，通过一定本金实践知识积累初步的投资经验。

打新债为了避免上市后的破发一般选择评级高的，比如AA、AA+、AAA，在评级基础上再加入现价/转股价看是否达到基本标准。一般在上市首日即卖出，捞点小肉吃，打新债的意义就在于此，赚点小肉改善生活，因为有个中签率，不是每买必中，中的签数也较低，就像抽奖一样，抽到了开心没抽到也没啥损失。你所做的不过是在熟悉规则后花了几分钟抽签而已，然后在15-30日之间等待上市首日卖出。

当然有的时候也会有破发或者上市价格比100高不了多少的情况，这个时候你可以果断止损卖出等待下一波打新机会，也可以持有等待它上涨到一定价位卖出。对于老手而言，破发了就用防御型投资方式（评级AA及以上，价格低于100标准）持有。

为什么首日就要卖出？对我们来说可以不用细究原理，按照大佬说的做，或者参考历史首日卖出的数据做个统计就知道了。（统计历史数据是个好方式~）

可转债组合投资，首先就要清楚其特性，下保本上不封顶，兼具债券和股票属性。如何保本又为啥上不封顶。保本是因为其债券属性，到期还本付息，且有专门监管不怕不还钱。不封顶，一个是可能出了啥利好政策或者公司传来利好消息，二是为了避免大家抛售，公司会下调转股价，让持有转债价值提升。总的来说公司会想方设法“不还钱”（让你愿意转股，或者愿意持有转债），当然我们一般不转股，当转债价值提升，价格上涨，我们在上涨过程中通过“卖出姿势”判断卖出。因为转股的话，首先买入时我们没有去考虑背后公司的价值如何，单纯以转债的眼光来看待。股票就以股票的眼光去分析背后的公司。

可转债组合，长期持有3-5年的心理准备，单买一只，不确定啥时候能涨上来，通过组合方式，不定期就会有一只转债涨起来，也可以让风险降低。一般资金量充足10只，鹅少的话就5只左右。可以像基金定投一样，每隔一段时间根据价格再补充买入符合条件的，价格低了多买点，高了少买点，买在一个合理安全的价格区间。

组合投资有两种方式，一种防御型投资，一种进攻型投资。防御型标准是评级AA及以上，价格100以下。价格低，保证了其保本，最坏情况到期还本付息赚点钱。进攻型标准评级AA及以上，价格110以下，溢价率低于20%，上市半年（转股条件），溢价率就是买入是否划算的一个判断方式，越低越划算，也会出现负的情况，比如：转债价值105，转股后价值100，那么转债价值相对于转股价值是溢价的，溢价为负，说明转股价值高于转债价值，买入是划算的。110以下的价格，价格下降空间较大，需要有一定承受波动的能力。

了解并熟悉转债投资，那么卖出姿势就各种各样了，其中一个方法就是回撤10元，当前价格130以上后，在最近一波上涨不断标记最高点，并-10元作为卖出边界线。

在实践转债投资过程，我们会熟悉一些基本概念：现价、转股价、溢价率、评级、发行规模、利率、到期收益率、转股价值、纯债价值、回售价、强赎价、到期日、停牌等，这是投资的基本知识需要熟悉理解消化，在明白转债的投资原理后，辅以投资技巧时需要结合这些基本概念。

懂了可转债的投资，它就成为了我们的一个投资技能，作为投资方式之一，可以利用手上闲钱打新债赚点小肉，也能通过组合方式获得一个长期不错的收益。当然心态和思考很重要。记录每次的投资，和投资复盘，总结经验，提升个人投资技能并不断通过实践验证个人的投资理念和技巧。

前期要学的东西多，后期熟悉了过后，就熟能生巧了。也就是为学日益，为道日损。刚开始接触是不断学习做加法，到后面通了熟了，就不需要投入那么多精力分析各种指标看各种消息。就要学会“懒”。

参考书籍：《可转债投资魔法书》，了解可转债投资。

参考网站：集思录、雪球查看可转债信息