外汇业务知识整理与分享

FXSWAPC(人民币):FOREIGN EXCHANGE SWAP CHINA/外汇掉期

概念:
CFETS:交易双方约定一前一后两个不同的交割日、方向相反的两次本外币交换，在前一次货币交换中，一方用外汇按照约定汇率从另一方换入人民币，在后一次货币交换中，该方再用人民币按照另一约定汇率从另一方换回币种相同的等额外汇；反之亦可。其中交割日在前的交易称为交易近端，交割日在后的交易称为交易远端
工行:工行与客户签订人民币与外币掉期合约，同时约定两笔金额一致、买卖方向相反，交割日期不同、交割汇率不同的人民币对同一外币的买卖交易，并在两笔交易的交割日按照掉期合约约定的币种、金额、汇率办理的结汇或售汇业务，包括即期对远期和远期对远期的掉期交易。

案例:
1.工行某客户为出口加工型企业，在2017年6月需支付5000万美元购买机器设备，同时预计其在2019年1月有一笔约5000万美元的出口收入。该企业当时人民币资金较充裕而美元资金紧张，为解决自身美元收入、支出的时间匹配问题，该客户于2017年6月与工行叙做了一笔人民币外汇掉期交易。交易方向为客户在近端换入5000万美元，同时在到期日2017年12月换出5000万美元。合约规定，根据即期汇率6.78，客户在近端为换入美元需支付人民币33900万元；另外，根据当时12个月掉期报价1100BP，客户可在到期日换回人民币（6.7800+0.1100）×50,000,000＝34450万元。
假设客户未与工行叙做此掉期交易，而采用交易日即期购汇、到期日即期结汇的方式实现其管理美元头寸的需求，若到期日当天的美元兑人民币汇率为6.51，客户5000万美元结汇得到人民币325,500,000元。因此，该笔掉期交易在满足了客户自身本外币头寸调剂需求的基础上，为其创造了34450－32550＝1900万元的汇兑收益。

指数:

分析:

FXSWAPF(外币) :FOREIGN EXCHANGE SWAP FOREIGN

与人民币外汇掉期一样，只是两币交换中不包含人民币

FXFWD:FOREIGN EXCHANGE FORWARD/外汇远期

概念:
CFETS：人民币外汇远期交易（以下简称“远期交易”）指交易双方以约定的外汇币种、金额、汇率，在约定的未来某一日期交割的外汇对人民币的交易。

案例:
已知某离岸客户主要出口对象是在美国，结算货币为美元，鉴于美元波动幅度较大，这对客户经营情况造成影响较大。假设客户3个月后有一笔1亿美元收款，为了固定该笔汇率成本，客户可以通过叙做3个月的远期外汇交易，按照3个月远期汇率6.8，这样就把汇率成本锁定了。

指数:
远期汇率由远期外汇买卖合约中规定

分析:

FXOPTION:FOREIGN EXCHANGE OPTION/外汇期权

概念:
CFETS：在未来某一交易日以约定汇率买卖一定数量外汇资产的权利。期权买方以支付期权费的方式拥有权利；期权卖方收取期权费， 并在买方选择行权时履行义务（普通欧式期权）。
工行：外汇期权，是指客户在期初向工行支付一定费用后获得的一项权利，即客户有权在未来约定的日期按照客户与工行事先约定的交割汇率和金额从工行买进或卖出指定的外币，同时客户也有权不执行上述交易合约

期权种类（按期权形式方式分）:
欧式期权：是指期权买入方必须在期权到期日当天才能行使选择权的期权。
美式期权：是指期权买入方可以在成交后有效期内任何一天行使选择权的期权。
百慕大期权：是指可以在期权到期日前所规定的某些日期行使选择权的期权。

案例:
案例1：看涨期权
业务背景：某企业客户持有100万美元，需要在一个月后用日元支付进口货款。
客户需求：客户希望规避日元升值风险，锁定财务成本。且客户愿意为汇率的锁定而选择在起初支付一定费用。
解决方案：该客户向工行购买一个美元兑日元、期限为一个月、本金为100万美元的欧式期权。假设约定的汇率为1美元兑换94日元，该公司有权在将来期权到期时，以1美元兑换94日元向工行购买约定数额的日元，
如果在期权到期时，市场即期汇率为1美元兑换100日元，该公司可不执行期权，因为此时按市场上即期汇率购买日元更为有利。
相反，如果在期权到期时，即期汇率为1美元兑换90日元，该公司则可决定行使期权，要求工行以1美元兑换94日元的汇率将日元卖给他们，客户每1美元可多获得4日元，降低购汇成本。
案例2：看跌期权
业务背景：某企业客户持有100万欧元，需要在一个月后用美元支付进口货款。
客户需求：客户希望规避欧元贬值风险，锁定财务成本。且客户愿意为汇率的锁定而选择在起初支付一定费用。
解决方案：该客户向工行购买一个欧元兑美元、期限为一个月，本金为100万欧元的欧式期权。假设约定的汇率为1欧元兑换1.3400美元，那么该公司则有权在将来期权到期时，以1欧元兑换1.3400美元向工行出售约定数额的欧元。
如果在期权到期时，市场即期汇率为1欧元兑换1.3450美元，该公司可不执行期权，因为此时按市场上即期汇率出售欧元更为有利。
相反，如果在期权到期时，即期汇率为1欧元兑换1.3350美元，那么该公司则可决定行使期权，要求工行以1欧元兑换1.3400美元的汇率收购100万欧元，这样，客户每1欧元可多获得0.0050美元，获得更高收益。

指数:
期权费

分析:

作者：点墨
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