【转述】风险投资那些事

从2015年全民创业的热潮到现在，风险投资的话题一直受到大家的关注。很多人都想进入这个这个领域里分一杯羹，但是最后赔的比赚的多。今后大家的生活很多都会和风险投资联系在一起，不论是自己创业，还是加入到一个创业公司里去，或是了解未来所谓的新兴产业，都要和风险投资有意无意地联系在一起。

最近吴军老师在专栏里谈到了风险投资，所以我把这些内容转述给大家，让大家对于风险投资也有一定的了解。

什么是风险投资

说到风险投资，大家通常首先想到的是高风险、高回报。在投资上， 低风险很难有高回报，但是高风险却未必有高回报。这是每个人都需要了解的金融常识。在中国，挣钱的风险投资估计只有5%左右，也就是说大部分都是在赔本赚吆喝中，当然了，少数挣钱的基金回报有可能很高，但是还是不建议小投资人参与风险投资。

什么是风险投资呢？从资金管理的性质来讲，它是一种特殊的私募基金。所谓私募，就是说不公开针对大众募集资金，当然在管理上，也采用封闭式管理，既不对外公布业绩和投资回报的细节，也不能在市场上随意交易。这一点和做二级市场的投资完全不同。所以如果你想参与风险投资，就需要有一笔将近十年不用的资金，否则把钱放在风险投资上不合适。

所谓的风险投资的特殊性是指，真正意义上的风险投资，只投资给未上市的创业公司，甚至是还没有成为公司的创业项目，通过帮助它们成功获得很高的回报。那些将业绩不好的上市公司买下来，或者将几个产品和市场相似的公司通过资本整合的方式运作，这种投资不属于真正意义上的风险投资，尽管它们的风险也很高，但是它们一般被称为私募基金。

风险投资和私募基金所需要的技能完全不同，前者需要对技术和市场敏锐的判断，后者需要财务能力以及黑白两道通吃的能力。风险投资总是和创业联系起来的，任何人办公司都离不开资金，传统上创业资金的合法来源只有两种：一种是靠积累或者继承，中国改革开房后第一代企业家中的很多人都是先靠给大公司打工，积累了一些子呢么，然后创业成功的。第二种是靠接待，比如从家人、亲戚和朋友那里凑钱，或者把房子抵押出去贷款。如果要求创业者将全部积蓄倾囊而出进行创业，很多人可能会知难而退。而从银行贷款必须要有财产可抵押，这也不是所有人都能办到的。因此，在很多国家，资金就成了创业的瓶颈。

风投的特点

风险投资就是在这样的背景下兴起的，那风险投资和一般的投资有什么特点呢？

风险投资无需抵押，也不需要偿还。如果投资成功，风投资本家将获得几倍、几十倍，甚至上百倍的回报，如果投资失败，钱就算打水漂了。今天中国的风险投资基金生怕创业者把钱给弄丢了，所以加了很多限制条款，比如说“如果几年内不能上市，要每年支付10%或者某个比例的利息”，或者“如果这个项目失败了，投资要自动转到该创业者今后的项目中”，其实这样 风险投资已经变味了。

无论是对投资人，还是对创业者来讲，风险投资的资金，是让创业者在一定时期内，能够专心致志做自己想做的事情，不必为收入和成本发愁，而不是用来烧钱购买市场的。中国的从借贷宝开始疯狂拿钱烧市场到百团大战，滴滴，ofo其实都是拿着投资人的钱去烧市场。

虽然风险投资人因为占股，甚至占了大部分股份，有权影响所投公司的经营，甚至有时会更换公司的管理层，但是风险投资人总的角色是“甩手掌柜”。他们的资金对创业是辅助作用，项目真正成功与否，是看创始人、项目本身，以及运气。如果真到了风险投资人要自己跳进去干预，说明投资已经失败了八九成了。

风险投资的规模相比股市、私募基金、房地产、债券等市场，是非常非常小的。中国的风投规模可能是世界排名第一的。在中国“双创”高峰的2016年，仅武汉市政府就募集了1800亿人民币投资新项目的创业基金，但是美国每年的风投也才300万左右。为什么风险投资的规模不大呢？因为它需要投资新技术、新产业，而在一定时期内，不可能产生那么多新技术、新产业。过多的资本涌入 风险投资就是泡沫。

风险投资的管理者，不论原来从事什么职业，最终都成为了技术专家，而不是财务专家，他们擅长发现有潜力的创业者和项目，而不需要专注于资本运作。相比之下，国内一些自称为风险投资的基金，是由一群财务专家在搞资本运作，这就不是真正意义上的风险投资了。

从结果上讲，极少数的风险投资基金拿走了整个行业绝大部分利润。

风险投资人的利益靠什么保障

对于创业者来讲，风险投资是雪中送炭，是天使。这么看来风险投资对于创业者来讲，条款特别优厚。我身边一个孵化器的负责人和我聊的时候也讲过，说他们帮忙对接的一个项目拿到了500万的投资，说他们就算没有做成，把钱拿走也是很好的收入。但是我觉得这就把这件事情看小了。

风险投资人的利益靠什么保障呢？其实并没有什么严格的保障，而是靠创业者的个人信誉和投资人的眼光来保障。因此，风险哦兔子能够成功的社会需要有一个完善的信用制度的社会。明天我会谈一下为什么创业者不能携款走人，为什么我说这就把这件事情看小了。