笔记 | 投资学原理与中国市场实践 - 1.2:股票是什么?

什么是股票?
为什么我们需要学习股票市场运行和定价机制的相关知识?

$ 股票是什么?

从金融学理论而言,股票是一个责任公司所发行的所有权凭证。每一股的股票实际上都代表着持股股东对于相应的股份公司拥有的一个单位的所有权

股东对于公司的所有权的具体表现:
第一,股东在公司的每个财报周期可以取得与其持股数量成正比的股息红利
第二,股东在公司股东大会上可以对关于公司运营的重大事项通过行使投票权加以表决,而股东投票权的多少一般来说也与其持股数量成正比。

为了理解股票的涵义,我们有必要先了解有限责任公司,先看下面一个例子:

$ 有限责任公司

你的朋友开设了一家别人公司,你和你的朋友都认为这家公司现在值1000万元,那么当你十万元投资你朋友公司的时候,就获得了这个公司1%的股份。

如果日后你朋友的公司生意蒸蒸日上,公司的价值涨到了一个亿,那么因为你原先投资的十万元本金就对应现在一亿乘以1%,也就是价值为100万元的公司股份。你会发现,你开始投资十万元本金在这种情况下翻了十倍。但是呢,如果将来你朋友的公司生意一路走低,甚至到了年年亏损资不抵债的地步,你肯定会发现你原先投资的十万元本金有很大概率打水漂。

在后面这种情况下,如果你再仔细地想一想,你有可能还是会有一点暗中庆幸。为什么这么说?因为在这种情况下,作为一个公司普通股东的你,面临的最大损失就是你起初投资的十万元本金全部亏光了。但至于具体的这家公司能否及时还上银行贷款,是否能够做到不拖欠员工工资,能否应对其他企业债券的讨债,甚至起诉等行为,你作为这样一个有限责任公司的一个普通的股东,你就都不用操心了。

为什么你可以不用操心了呢?
这是因为你对于你投资这家公司承担的责任,是以你的出资额为上限的。

这就是有限责任公司的概念,有限责任指的是公司的股东是以其出资额为限对公司的运营承担责任

有限责任公司制度,是对广大中小投资者的一个非常重要的保护,也是公司这种重要商业形态在人类商业文化历史发展中所演化出的一种最优组织形式

$ 现代公司制度

在我们人类商业文明的演化历程中是如何出现了有限责任公司这种制度呢?

回溯历史,这实际上与16到17世纪的大航海时代有关,在那个时代欧洲各国为了发现传说中的新大陆纷纷组织了各式各样远洋探险船队。在当时情况下,远洋航行是高风险的,船队出海之后有可能回不来,也有高资金要求,可能需要大量资金来购买船队船只和附属设备。所以探险团队往往要向拥有足够闲置资金的投资者募资,而投资者和船长船员们在投资时候就会约定好相应的投资数目和将来分成的比例。

这样从某种意义上来说这些探险团队就成为了人类商业文明中早期的公司组织形式投资。船队的投资者们可以被视为证券投资公司的股东,而具体的船长和船员们则是公司的管理层和员工。

虽然这是一种很原始的公司组织形式,但仍然可以从中观察到现代公司制度的三大重要特点。

第一点,有限责任制度
以自有资金投资的投资者们对于探险团队的责任是以其出资额为上限。也就是说,如果船队出海之后没有回来,投资者们当然会面对投资本金亏损的风险,但是如果探险船队出海之后,船长和船员们一跃从探险家变身为加勒比海海盗,那么投资团队的投资者们是不会为这些海盗船队在海上非法打劫的行为负责的。

第二点,公司的所有权和经营权的分离
进行远洋探险是一项需要大量航海专业知识的活动。一方面,投资者们有钱但是可能没有相应的航海专业的技术,而另一方面,船长和船员们懂航海但是可能没钱。所以投资者们是以金融资本入股而船长和船员们是以人力资本和专业技术入股。那么投资者们拥有的是船队航海探险是收获的所有权,而至于具体来说,探险船队向哪里开怎么开,寻址传说中的新大陆,这是由操控船只的船长或船员们决定的,也就是经营权

第三点,公司的所有权,或者更准确说,公司股权的可转让性
远洋航海在那个时候是一项长时间周期的探险项目探险船。那么在这个期间,如果原先投资于团队和投资者们急需用钱,那应该怎么办呢?这种情况,实际上就需要一个能够让投资者们自由买卖其手中股权投资的二级市场。

$ 证券交易所的发展

在当年有“海上马车夫”之称的阿姆斯特丹市设立的阿姆斯特丹证券交易所,就是欧洲历史上最悠久的股票交易所之一,其股票交易的历史可以追溯至400多年前的1602。在荷兰的阿姆斯特丹证券交易所成立之后,欧洲各国纷纷成立他们证券交易所。法国巴黎证券交易所于1724年成立。英国伦敦证券交易所于1773年成立。

1792年在,以约翰萨顿和本杰明·本为代表的20几个政券交易经纪人决定在纽约的华尔街建立一个拍卖中心,就是auction center,主要是集中进行股票和证券等交易活动。这个交易中心当时被命名为纽约股票交易委员会,为了进一步维护在交易中心里面的股票交易的秩序,在同年的5月17日,这些证券经纪人在位于华尔街68号的一棵梧桐树下签署了梧桐树协议。通过这个梧桐树协议,实际上规定了证券经纪人们之间的竞争和合作规则。在1817年,纽约股票交易委员会把其名称更改为纽约证券交易委员会,在1863年它再次改名为纽约证券交易所,这个名字作为在纽约的全球最大股票交易所正式名称被一直沿用到了现在。

在亚洲呢,稍微晚一点,大概是在19世纪就是一八几几年。比如说,在印度,孟买证券交易所于1875年在印度孟买市成立,而在日本的东京证券交易所就是1878年在日本东京成立。

在经过了400多年的发展后,股票市场已经从欧洲富人们茶余饭后的休闲场所,演变成为了国计民生息息相关的在现代市场经济中一个不可或缺的重要部分根据。

$ 股票市场的功能?

19年的最新数据显示,全球股票市场的总市值已经达到了约100万亿美元,大规模全球股票市场每天的交易量在市场活跃的时候可以超过五万亿人民币,超过了瑞士这个国家一年的国民生产总值,那么为什么在现代的人类社会经济活动中产生出了一个如此庞大如此活跃的股票市场呢?

这是因为现代股票市场能够为社会大众提供以下几个方面的重要功能

第一,股票市场能够为急需资金进一步发展的企业,特别是那些拥有高新技术和先进商业模式创新型企业,提供一个广阔方面的融资渠道

第二,股票市场能够为广大个人投资者,和与社保基金、保险资金、共同基金为代表的长期机构投资者,提供了一个不可或缺的资产保值增值的方式

第三,股票市场作为关于宏观经济、细分行业、具体公司的大量相关信息的汇聚场所,实际上成为了能够在第一时间反映其所在国家地区甚至是全球经济情况的重要晴雨表

所以,不管之后是否从事和金融行业直接相关的工作,对于股票和股票市场有一个全面深入的了解,对于以后事业和人生的顺利发展都是非常重要的。

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