基金中的“坑”(Agency Problem)

#委托代理问题

△第一个坑：抬轿子——基金之间的利益输送（哄抬股价）

基金公司有动力去牺牲个别基金的利益，去早就一个明星基金，从而带动整个基金公司的收入。

【案例】2013年，厉建超，“中邮战略”低位建仓，“中邮核心”持续加仓，拉高股价，提升“中邮战略”业绩。

——查底牌：关注基金公司旗下其他基金情况，如果持有的是小盘股，则“抬轿子”可能性更大，因为其流通筹码少，易被控盘；而大盘股的流通筹码大，不容易操纵股票。

△第二个坑：老鼠仓——基金经理对亲朋好友的利益输送（基金经理损公肥私，牟取暴利）

利用自己或亲人的账户提前低位建仓，高位时卖出，马上套现。

原因：我国证券市场上违规违法的成本较低，一般认定为基金经理的个人行为，不追究基金公司的责任。

——“识前科”：多次出现问题，则是基金公司的内部管理机制问题。

△第三个坑：上市公司与基金公司之间的利益输送

基金公司本来是属于独立的第三方资管机构，应当为投资者服务，但存在基金公司和上市公司之间哄抬股价，制造虚假业绩。

过程：上市公司择机发布利好消息→基金公司大量买入，拉升股价→接盘上市公司股东减持股票，在二级市场抛售。

——“破迷信”：不要过度迷信明星基金经理，尤其是那些喜欢持仓题材股的基金

【衍生】

·总股本在5亿以下的是小盘股，在创业板上市的是小盘股。小盘股一个私募基金就可以撬动，所以股性很活，股价波动较大。市盈率较高。

·总股本在5亿到100亿的是中盘股，在深交所上市的是中小盘股居多。

·总股本在100亿股以上的是大盘股，在上交所上市的大中盘股居多。大盘股主要涉及造船、钢铁、石化、银行类公司，是公募基金规定持仓下限（60%）的必备基本股，一般股价波动较小，市盈率较低。

题材股：顾名思义，题材股是有炒作题材的股票。通常指由于一些突发事件、重大事件或特有现象而使部分个股具有一些共同的特征（题材），这些题材可供炒作者借题发挥，可以引起市场大众跟风。例如资产重组板块、WTO板块、西部概念等。