农行1000亿再融资 如何理解A股史上最大定增？

继盐湖股份700亿定增，紫光国芯800亿定增之后，有史以来最大规模的融资空降A股，考虑到紫光跟盐湖都未能完成融资计划，农行此次可谓是前无古人。

3月12日晚间，农业银行发布公告称，公司拟通过非公开发行股票（即定向增发），募集不超过1000亿元资金。

此次参与定增的机构也是名声赫赫：汇金公司、财政部、中国烟草总公司、上海海烟投资管理有限公司、中维资本、中国烟草总公司湖北省公司、新华保险均拟认购参与定增。

其中国有独资的汇金公司认购额高达400亿元，而财政部紧随其后认购392亿元。

要知道整个2017年，A股IPO募资规模总计才2301亿，一次融资就相当于发行了N只新股和N家中小企在融资。

这让不由得让人想起了2008年，中国平安抛出的1600亿公开再融资方案。

当然平安的融资方案最终以闹剧收场，但农行此次融资显然是板上钉钉的事。

不过，尽管融资规模庞大，但由于是定向增发，并不对二级市场构成“抽血效应”。

农行定增是解决历史遗留问题，已酝酿多年，由于农行是四大行中唯一较晚上市、未在2011年配股的银行，因此此次融资存在补漏的原因，虽有示范效应，但个体特征强。

其实，农行的此次定增与"一行三会"等多部委联合发布《关于进一步支持商业银行资本工具创新的意见》

《意见》明确了四方面监管意图，意在进一步支持商业银行拓宽资本补充渠道，提升银行体系稳健性。

2015年11月，二十国集团出台了《处置中的全球系统重要性银行损失吸收和资本结构调整能力原则》，资本新标准对中国的全球系统重要性银行提出的总损失吸收能力（TLAC）要求，2025/2028年对应资本充足率不低于16%/18%，该新规将于2019年1月1日起正式实施。

农行官方指出，作为全球系统重要性银行，需要满足更加严格的附加资本要求。

不过目前还对公告有点疑问，农行现在每股净资产超过4块钱，275亿股，怎么也超过1000亿了。如果不是足额认购，就是在净资产以下发行了。二者必居其一。

如果是折价发行，股价财政部是首肯的。但每年盈利接近2000亿的银行，居然还要融资1000亿，如此看来表外转表内的压力是巨大的。不排除，接下来各大银行将会加大二级资本补充力度。