《低风险投资之路》（笔记五）

第四章 分级基金

第五节 下折套利

当市场利率高于分级A的利息收益时，分级A会通过折价的方式，来抹平两者的收益差距。

风险点:

下折落空

指数波动

母基金巨额赎回

策略：

不急于参加下折套利

下折确定后，通常还有不小的折价率

下折完成后，新A类上市通常低估。

第六节 上折套利

当股市不断上涨后，分级B杠杆越小，而却由于很多投资者恐高的心态，分级B的投资者倾向于卖出兑现利润，这就造成了分级母基金的整体折价。

上折套利怎么赚钱？

如果上折前有折价：上折前母基金净值=老A类价格+老B类价格+折价

如果上折后有溢价：新B类价格+新母基金净值+新A类价格-溢价=上折前母基金净值

如果上折前后指数不变，那么：新B类价格+新母基金净值+新A类价格-溢价=老A类价格+老B类价格+折价

风险点

上折落空

指数波动

市场预期的变化

策略：

尽量选择母基金折价的分级B

尽量选择分级A高估的分级B

尽量选择分级A约定收益率高的分级B做上折。

第五章 封闭式基金

第一节 认识封闭式基金

封闭式基金 是指基金的发起人在设立基金时限定了基金单位的发型总额，在筹足总额后，基金即宣告成立并进行封闭，并在一定时期内不再接受投资者新的投资（申购），也不允许投资者撤资（赎回）。

第二节 封闭式基金的估值

封闭式基金的固执主要依据净值、折价、到期时间等因素，通常包含以下几个指标：

净值预测、折价率、剩余年限、年化折价率、分红率。

投资封闭式基金有三种策略：

长期持有策略、封转开策略、轮动策略。

越来越觉得这是一本数学书，光看只是理解了，还是得练习，而且得多练习才体现这本书的价值。