金融常识学习笔记之入门篇

拉弗曲线

• 阿瑟·拉弗（Arthur Betz Laffer），（1941年9月1日-），美国经济学家，南加州大学教授，供应学派代表人物。拉弗先生以其“拉弗曲线”而闻名于世，并当上了里根总统的经济顾问，为里根政府推行减税政策出谋划策。
• 一般情况下，税率越高，政府的税收就越多，但税率的提高超过一定的限度时，企业的经营成本提高，投资减少，收入减少，即税基减少，反而导致政府的税收减少，描绘这种税收与税率关系的曲线叫做拉弗曲线。
• 当税率为100%时，货币经济中的全部生产都停止了。税率从0~100%，税收总额从零回归到零。
• “拉弗曲线”必然有一个转折点，在此点之下，即在一定的税率之下，政府的税收随税率的升高而增加，一旦税率的增加越过了这一转折点，政府税收将随税率的进一步提高而减少。只有在税率达到一个最优值时，实际税收才是最高的。

住房痛苦指数

• 指用来衡量住房经济困难程度的指标。
• 计算公式：住房痛苦指数（商品房的平均售价（平方米））/人均月收入
• 痛苦指数存在的意义在于，我们可以量化中国政府经济宏观调控政策对房市的影响评价体系。

CPI

CPI是消费者物价指数的英文缩写，是反映与居民生活有关的产品及劳务价格统计出来的物价变动指标，通常作为衡量通货膨胀水平的重要指标。

什么是CPI？

• CPI是 居民消费物价指数（Consumer Price Index） 的英文缩写。
• 我国的CPI是按食品、烟酒及用品、衣着、家庭设备用品及服务、医疗保健及个人用品、交通和通信、娱乐教育文化用品及服务、居住这八大类来计算的。这八大类的权重总和加起来是100。其中，食品占比重最大，包括：粮食、肉禽及其制品、蛋、水产品、鲜菜、鲜果。
• 在每一类消费品中选出一个代表品，比如，大多数人是吃米还是吃面，是穿皮鞋还是穿布鞋等。国家统计局选出一定数量的代表品，把这些代表品的物价按每一月、每一季、每一年折算成物价指数，定期向社会公布，就是我们所说的官方的CPI指数。
• CPI =（一组固定商品按当期价格计算的价值/一组固定商品按基期价格计算的价值）× 100%
• CPI基本功能：度量通货膨胀，国民经济核算，契约指数化调整，反映货币购买力变动，反映对职工实际工资的影响，对股市的影响。
• CPI是反映市场物价的一个最基本的术语。在中国的现实社会中，物价是和柴米油盐、家长里短息息相关的，物价成为国家高度关注的问题。CPI是反映与居民生活有关的产品及劳务价格统计出来的物价变动指标，通常作为衡量通货膨胀水平的重要指标。
• 如果消费者物价指数升幅过大，表明通货膨胀已经成为经济不稳定因素，央行会紧缩货币政策和财政政策的风险，从而造成经济前景不明朗。
• 一般来说，当CPI>3%的增幅是，我们把它称通货膨胀；而当CPI>5%的增幅时，我们把它称为严重的通货膨胀。

如何才能跑赢CPI？

大多数理财专家提出的建设性意见，他们的策略主要有以下几种：
个人：一份好工作；实物保值法；股票、基金、债券等理财方法。
国家：宏观调控。

工资上涨能跑赢CPI吗？

物价在涨，工资也在涨，谁跑得更快？虽然多数城市工资总额在提升，但是扣除物价上涨等因素后，实际上多数城市工资呈下降趋势。

PPI

PPI：国家经济的体温计。通过PPI的变化，我们就能大体判断国家经济的运行状况，并可由此来预判未来国家的宏观经济政策。

什么是PPI？

• PPI是 生产者物价指数（Produce Price Index） 的英文缩写，它是站在生产者的角度来观察不同时期货物和服务商品价格水平变动的一种物价指数，反映了生产环节价格水平，也是制定有关经济政策和国金经济核算的重要依据。
• 生产者物价指数是一个用来衡量制造商出厂价的平均变化的指数，它是统计部门收集和整理的若干个物价指数中的一个。一般而言，商品的生产分为三个阶段：①原始阶段：商品尚未做任何的加工；②中间阶段：商品尚需作进一步的加工；③完成阶段：商品至此不再做任何加工手续。
• 我国PPI的调查产品有4000多种（含9500多种规格），覆盖全部39个工业行业大类，设计调查种类186个。其中，能源原材料价格在PPI构成中占较大比重。

PPI有什么作用？

• 如果生产物价指数比预期数高时，表明有通货膨胀的风险。如果生产物价指数比预期数值低时，则表明有通货紧缩的风险。
• 生产者物价指数主要的目的是表现衡量各种商品在不同的生产阶段的价格变化时情形。
• 通常情况下，PPI走高意味着企业出厂价格提高，因此会导致企业盈利增加；但如果下游价格传导不利或者市场竞争激烈，走高的PPI则意味着众多竞争性领域的企业将面临越来越大的成本压力，从而影响企业盈利，整个经济运行的稳定性也将面临越来越大的成本压力。
• PPI可以用来对通货膨胀进行初期预测，企业成本上升时，企业通常会提高价格。一般而言，当生产者物价指数增幅很大而且持续加速上升时，该国央行相应的反应是采取加息对策阻止通货膨胀快速上涨，则该国货币升值的可能性增大；反之亦然。
• PPI上升不是好事，如果生产者转移成本，终端消费品价格上扬，通货膨胀上涨。如果不转移，企业利润下降，经济有下行风险。
• 由于食品价格因季节变化而变化，而能源价格也经常出现意外波动，为了能更清晰地反映出整体商品的价格变化情况，一般 将食品和能源价格的变化剔除，从而形成 “核心生产者物价指数”，进一步观察通货膨胀率变化趋势。

恩格尔系数

恩格尔系数是国际上通用的衡量居民生活水平高低的一项重要指标，国际上常常用恩格尔系数来衡量一个国家和地区人民生活水平的状况。

什么是恩格尔系数？

• 恩格尔系数（Engels Coeffeient） 是指居民家庭中食物支出占消费总支出的比重。
• 德国统计学家恩格尔根据经验统计资料对消费结构的变动提出这一看法：一个家庭收入越少，家庭收入中或者家庭总支出中用来购买食物的支出所占的比例就越大，随着家庭收入的增加，家庭收入中或者家庭支出中用来购买食物的支出将会下降。

恩格尔系数有什么作用？

• 受国际市场影响（全球经济危机）物流成本高，人口老龄化，劳动成本上升，灾害天气日益严重等。-> 农产品价格上升 -> 物价上涨 -> 通货膨胀加剧 -> 收入相对下降 -> 贫富差距加剧 -> 恩格尔系数上升。
• 由于我国消费价格指数中食品价格占比较高比重，农产品价格的波动往往会放大物价上涨的压力、提升通货膨胀预期，进而不仅可能直接降低中低收入群体的即期生活水平，还可能直接导致民众紧缩未来消费意愿，致使经济景气下滑，因此由需加以提防。
• 根据联合国粮农组织提出的标准，恩格尔系数在59%以上为贫困，50% ~ 59%为温饱，40% ~ 50%为小康，30% ~ 40%为富裕，低于30%为最富裕。一般虽居民家庭收入和生活水平的提高而下降。

基尼系数

基尼系数是财富收入是否公平的标准。

什么是基尼系数？

• 基尼系数（gini）是意大利经济学家基尼于1912年提出的，定量测定收入分配差异程度，国际上用来综合考查居民内部收入分配差异状况的一个重要分析指标。
• 基尼系数的经济含义是：在全部居民收入中，用于进行不平均分配的那部分收入占总收入的百分比。基尼系数最大为“1”，最小等于“0”。前者表示居民之间的收入分配绝对不平均，即100%的收入被一个单位的人全部占有了；而后者则表示居民之间的收入绝对平均，即人与人之间收入完全平等，没有任何差异。但是这两种情况只是在理论上的绝对化形式，在实际生活中一般不会出现。因此，基尼系数的实际数值只能介于0~1之间。

基尼系数的作用？

• 基尼系数按照联合国有关组织规定，低于0.2表示收入绝对平均；0.2 ~ 0.3表示比较平均；0.3 ~ 0.4表示相对合理； 0.4 ~ 0.5 表示收入差距较大； 0.5以上表示收入差距悬殊。
• 通常把0.4作为收入分配差距的“警戒线”。将基尼系数0.4作为监控贫富差距的警戒线，应该说，是对许多国家实践经验的一种抽象与概，具有一定的普遍意义。

基尼系数的社会现状

2011年《社会蓝皮书》 指出，近年来社会收入差距一直在扩大，当前反映收入分配差距的总体基尼系数在0.5左右，大大超过了国际公认的0.4的警戒线水平。据称，1984年中国总体基尼系数大约仅为0.26，在短短20多年时间内，中国已经由收入分配比较平等的国家进入到收入分配最不平等的国家行列。

如何解决基尼系数过大所带来的执政危险

1. 改变现行税制在调节收入分配方面的制度缺陷，完善税收调节体系，使税收调节分配的功能在居民收入、存量财产、投资收益等各个环节的都有效发挥。
2. 运用综合调控手段，加强对高收入阶层的税收调控。
3. 把“富民优先”作为经济发展新阶段以及解决基尼系数拉达问题的重大经济政策，对低收入者实施积极的税收扶持政策。
4. 完善配套措施，加大对非常态高收入阶层收入的监管。

道·琼斯指数

道·琼斯指数是金融投资的风向标。

什么是道·琼斯指数？

• 道·琼斯指数是世界上历史最为悠久的股票指数，它的全称为股票价格平均指数。
• 道·琼斯股票指数实在1884年由道·琼斯公司的创始人查理斯·道开始编制的。其最初的道·琼斯股票价格平均指数是根据11种具有代表性的铁路公司的股票，采用算术平均法进行计算编制而成，发表在查理斯·道自己编辑出版的《每日通讯》上。
• 其计算公式为：股票价格平均数=入选股票的价格只和/入选股票的数量。
• 自1897年起，道·琼斯股票价格平均指数开始分成工业与运输业两大类，其中工业股票价格平均指数包括12中股票，运输业平均指数则包括20种股票，并且开始在道·琼斯公司出版的《华尔街日报》上公布。
• 1928年后，道·琼斯股票价格平均数就改用新的计算方法，即在计点的股票除权或除息时采用连接技术，以保证股票指数的连续，从而使股票指数得到了完善。
• 在1929年，道·琼斯股票价格平均指数又增加了公用事业类股票，使其所包含的股票达到65种。
• 通常人们所说的道·琼斯指数有可能是指道·琼斯指数四组中的第一组道·琼斯工业平均指数（Dow Jones Industrial Average）。

道·琼斯指数的作用？

• 股票价格指数就是用以反映整个股票市场价格的总体水平及其变动情况的指标。简称为股票指数。它是由证券交易所或金融服务机构编制的表明股票行市变动的一种供参考的指示数字。由于股票价格起伏无常，投资者必然面临市场价格风险。对于具体的某一种股票的价格变化，公开发布，作为市场价格变动的指标。投资者据此就可以检验自己的投资的效果，并用以预测股票市场的动向。
• 道·琼斯指数的目的在于反映美国股票市场的总体走势，涵盖金融、科技、娱乐、零售等多个行业。道·琼斯工业平均指数目前由《华尔街日报》编辑部维护，其成份股的选择标准包括成份股公司持续发展，规模较大、声誉卓著，具有行业代表性，并且为大多数投资者所追捧。
• 目前，道·琼斯工业平均指数中的30种成分股时美国蓝筹股的代表。
• 股票总的面值相对而言时固定的。如果经济行情或者人们对股市的预期看涨，大量资金进入故事，股票的价格就上扬，股票便升值，指数也上升。如果经济行情或者人们对股市的预期看跌，那么大量的股票持有者就抛售手中股票，换取现金退出股市，于是股价下跌，指数下降，整个股市内的资金总量快速减少。

为什么道·琼斯指数被称为经济的晴雨表？

• 道·琼斯股票价格平均指数所选用的股票都是有代表性，这些股票的发行公司都是本行业具有重要影响的著名公司，其股票行情为世界股票市场所瞩目，各国投资者都极为重视。
• 公布道·琼斯股票价格平均指数的新闻载体——《华尔街日报》是世界金融界最有影响力的报纸。该报每天详尽报道其每个小时计算的采样股票平均指数、百分比变动率、每种采样股票的成交数额等。
• 这一股票价格平均指数自编制以来从未间断，用一用来比较不同时期的股票行情和经济发展情况，成为反映美国股市行情变化最敏感的股票价格平均指数之一，是观察市场动态和从事股票投资的主要参考。

其他的价格指数

除了道·琼斯股票价格指数外，还有其他的价格指数。

标准普尔股票价格指数

这是美国最大的证券研究机构即标准普尔公司编制的股票价格指数。

纽约证券交易所股票价格指数

这是由纽约证券交易所编制的股票价格指数。它起自1966年6月，先是普通股票价格指数，后来改为混合指数。包括这在纽约证券交易所上市的1500家公司的1570种股票。

日经道·琼斯股价指数

这是由日本经济新闻社编制并公布的反映日本股票市场价格变动的股票价格平均数。该指数从1950年9月开始编制。

香港恒生指数

这是香港股票市场上历史最久、影响最大的股票价格指数，由香港恒生伊娜很难过于1969年11月24日开始发表。恒生股票价格指数包括从香港500多家上市公司中挑选出来的33家具有代表性且经济实力雄厚的大公司股票作为成分股。

低碳金融

• 把碳排放当作一个有价格的商品，可以进行现货，期货等等的买卖。
• 服务于旨在减少温室气体排放的各种金融制度安排和金融交易活动，主要包括碳排放权及其衍生品的交易和投资、低碳项目开发的投融资以及其他相关的金融中介活动。
• 低碳金融主要集中在两个方面：一室在现有市场环境下各种绿色信贷创新；而是在排放权交易基础之上的各种金融创新。
• 绿色GDP=GDP总量-（环境资源成本+环境资源保护成本）

三元悖论