石油战停战？如何看OPEC+减产协议

开始容易，结束很难。

经过近一周的反复谈判， 4月12日晚间，距离石油市场开市不到四个小时，全球主要石油生产国召开电视电话会议，达成一项减产协议，以应对疫情大流行对石油需求的影响。于是有人开始说协议达成了，石油战停战了，也有朋友和我聊天说石油战停战，你之前对石油战的预期可能要落空了。然而事实真是如此吗？我们一点点来看。

首先简单看一下停产协议，减产计划从2020年5月开始实施，为期两年，并将在2021年12月由相关国家再次审核。其中OPEC+将自2020年5月1日起减产970万桶/日；自2020年7月1日起至12月减产770万桶/每日；自2021年1月至2020年4月减产580万桶。

具体各国减产协议没有搜索得到，但我们可以简单计算一下。如果减产协议从5月开始算起，在各国都不违约的情况下，那么满打满算OPEC+ 2020年全年取平均减产规模仅在850万桶/每日左右；而四月份沙特、科威特和阿联酋的产量已经接近各自历史的巅峰，仅沙特一国的产量规模已经达到1230万桶/每日。这微小的850万桶/每日的减产规模相比而言，完全不够塞牙缝的。

同时美国、巴西、加拿大会承担总计370万桶/每日的减产规模，其中美国原油的减产预期为160-200万桶/每日，由于墨西哥一直拒绝自己减产30万桶/每日的规模，美国替其减产30万桶/每日，最终墨西哥减产10万桶/每日。然而美国真的那么好心？美国自己减产那么多实际上是因为美国的不少页岩油企业在这次的是石油战中已经相继破产了，这些破产的企业还怎么继续生产石油？所以只能顺水推舟说自己多减产一些。就这墨西哥仍然觉得自己减产10万桶/每日不公平，还说自己未来两月考虑可能退出OPEC+。所以就连这个不够塞牙缝的减产规模，未来都很难保持稳定。

所以第一这个减产协议的减产规模远没有达到能缓解目前国际油价的水平；第二OPEC+的成员国依然不够稳定。所以减产协议一发布，国际油价先是冲高，然后迅速回落。而且于此前一月IEA原油报告中对于今年全球需求的增速是负的80万桶/每日的水平，而这一减产协议签下来，并不能满足需求。未来2020全年来看，国际的石油产量没有根据需求缩减反而加大了石油的产出。因此，一些国际分析师仍不看好国际油价也是情理之中。

美国一些中小页岩油企业已经在这次的是石油战中相继破产了很多，同时受疫情影响，美国不少产业也开始停止运作。有消息称三个礼拜美国初领失业救济金的人数分别为440万、660万、660万，合计高达1700万人，而美国所有非农就业人口才1.5亿人，这意味着美国非农就业人口失业率已经超过了10%。这意味着美国现在每10人中就有1人失业，而且还在增长，在这些压力下，会不会导致协议的不稳定也真的很难说。

所以这次的停产协议并没有达到预期，国际油价还将面临着很大的考验，同时未来OPEC+的局势还不是很明确。物质世界就是这样，你也想得好我也想得好，荒冢一片草没了。