2021-06-01 企业估值

一、低pb，低pe

这种一般是熊市出现，当然，有时候也反应未来预期，要提防业绩大幅下滑后pe变高。

例如约翰 涅夫投资花旗银行，在pe约7-8的时候介入，但后期花旗业绩越来越差，5年亏损75%。

二、低pb，高pe

这种一般是周期股，例如某一年的比亚迪。他们的固定投资，重资产比较多，所以pb不会很高。如果某一年经济不好，业绩不好pe会大幅上调。然后某年成好，利润增加10倍，pe从200降到20。这种要避免在低pe介入，因为他的业绩爆发不具备可持续性。

但有一种会很牛逼，例如95年的云南白药，也是低pb，因为他有大量的在建工程，这些钱暂时没有创造价值，所以pb低。市场没有看到这些在建工程未来创造价值的能力，所以pb给的低，也没有看到公司独特的竞争优势，未来会迅速的降低pe。

三、高pb，低pe

这种一般是业绩大爆发导致的低pe，但是pb太高也要注意。

说明他创造价值大部分靠的是无形资产。10倍pb说明只有10%的有形资产去创造价值，其他的都是无形资产。但是公司的壁垒真的有这么强悍么？

四、高pb，高pe

这种一般是牛市末期出现的情况。

五、公司分析

陕西煤业  pb=1.6，pe=8.7，提防什么呢？就是业绩突然大幅下调，毕竟碳中和。否者那股息率都可以，6.68%。但是反过来想，碳中和反而是出清小企业，供给受限，对于利润，不一定有那么强的压制。还要一个就是经济不好，发电量暴跌，需求端不行，但是感觉在中国这比较难。毕竟gdp还是在增长的。