行为经济学|模块3-预期偏差

清华五道口金融学院 | 行为经济学课 | 余剑锋

前面讲了人类行为的起源，尤其是各种行为偏差的起源。今天讲人类预期中的偏差，就是人们对未来事件发生概率的偏差。

有限注意力：为什么我们会选择性失明

一、大脑判断取决于什么

（1）实例：1997年，Nasa火星探测器登录火星（Mars），导致Mar饼干销量的上涨。因为媒体大量报道中出现大量Mars

（2）有限注意力偏差：我们不可能一直关注一件事情，因为我们的注意力非常消耗能量。

（3）我对事件发生的概率，是基于这个事件在我们脑子里被想起来的程度决定的。

（4）注意力偏差什么时候影响我们的判断：

    1、最近发生的事件，权值大

    2、媒体报道

（5）有限注意力偏差的原因

    1、我们倾向选择容易处理的信息

    2、凭直觉做判断，因为省能量

    3、凭直觉容易犯错，在过去这种犯错成本很小，现在犯错成本很大。错配

二、股市中的注意力偏差

（1）奥巴马竞选赢了，澳柯玛涨了

（2）Twitter 宣布IPO, 即将破产的Tweeter公司涨了13倍。

（3）07年中国股市泡沫，美国上市的中概股中含有“中国”的公司大涨

三、基于有限注意力制定投资策略

1、策略：买入研发效率高的股票，做空研发效率低的股票

2、研发效率很难度量

3、研发效率度量：不仅关注专利数量，也专注专利质量

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未完待续。。。