投资银行的创新业务

一、零售经纪业务

你买过股票吗？你投资过基金吗？你有没有在证券公司开立过自己的证券账户。这些看似平常的业务其实属于投资银行的一项业务创新。这项业务创新不仅改变了投资银行的收入来源，甚至改变了整个行业的业务格局。

投资银行成立初期的主营业务是为大型企业筹集资金提供服务，服务的对象主要就是大型企业和大的财团以及社会精英人士。

二战以后，随着中产阶级的不断壮大，普通大众的金融投资需求也在不断的增强。在此背景下，像美国美林证券这样的小型投资银行另辟蹊径，避开大型券商竞争激烈的承销并购市场，专门经营为普通人提供金融服务的零售经纪业务。就是通过零售经纪业务，美林证券后来发展成为了美国的三大券商之一。

零售经纪业务的盈利主要源于券商收取的客户交易手续费，具体包括佣金、印花税和过户费这些费用。

后来随着零售经纪业务的普及，投行又创新开发了证券自营业务和提供资产管理的金融服务，比如我们常见的白天炒股、夜间理财的金融服务。

随着全球市场资金面的变化，投行开始从为企业融资服务的卖方市场业务逐渐向为个人机构投资提供服务的买方市场业务转型。整个市场原来以企业为核心、以融资功能为主的市场开始转型为投资者的财富管理市场。

二、垃圾债

垃圾债也被称作高收益债券，它是指那些本金保障率比较低、投资风险高但收益率也高的中小企业债券。

在市场经营过程中，有些企业本身的基本面很好，但是由于受宏观经济低迷等外部因素的影响导致企业经营业绩下滑和估值下降，这类型的企业本身具备很强的实力水平，因此随着经济的回暖，企业的业绩也会随之上升。

投资这类型企业发行的债券，一方面会面临很大的风险，但是一但经济回暖、企业经营状况和经营业绩好转，投资者将会获得非常可观的收益。

垃圾债市场为许多实力弱小、现金流不稳定的新兴高科技公司，垃圾债的问世为这类企业提供了新的融资渠道。中小企业一方面通过发行垃圾债可以实现业务健康发展，另一方面也可以实现杠杆收购。

杠杆收购后成功经营一方面可以为企业带来丰厚的利润，但是另一方面也会带来较大的风险，当利率发生轻微波动时，企业的融资成本就会大幅上升，当企业经营不善时，就会带来巨大的风险。