《手把手教你读财报》——读书笔记14（完）

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第七章 管理层的汇报

第一节 会计数据和财务指标摘要

这也是非常简单的一节，主要作用就是将资本市场关心的一些数据单独列出来放在财报前面，用于快速阅读，本小节没啥可提炼的信息。

第二节 董事会报告

这个报告的重要性仅次与财务会计报告，是管理层给全体股东的一次全面报告。不同公司的侧重点不同，需要投资者仔细阅读，挖掘关键数据。

提炼知识点：

1. 经营情况分析与讨论中需要细读，有些数据可能连财务报告及附注里也没有。
2. 投资状况分析对投资者来说是个宝藏。关心企业今天的投资，便可能预测企业未来是否增长。
3. 董事会关于公司未来发展的讨论与分析，这里也会有宝藏。这里也是可以提前洞察企业未来信息的地方。也可以看出企业管理层是否专业。
4. 相同行业的董事会报告可以放在一起看，可以了解各个企业对当前行业在过去、现在和未来的不同看法。

第三节 重要事项

重要事项是按要求的格式化披露，需要至少仔细读一遍。

提炼知识点：

1. 否改聘会计师事务所需要特别警惕，一般可能是财报有问题的先兆。

本章内容确实不多，到此也就大致结束了，今天继续阅读，开始第八章。

第八章 欺诈与反欺诈

上市公司财报中很多可以挖坑、作假的地方，作者在本章中将一一指出。

提炼知识点:

1. 操作收入行为多数为虚增收入，少数情况下会虚减收入。
2. 虚构收入：虚假交易、虚增成交金额、将非盈利性交易确认为收入。是A股市场最主要最常见的造假手法之一。
3. 借助一次性行为夸大收入，例如：将出售业务部门或资产所得转化为营收；将收购支出转化为营收；将亏损打包进一个公司或部门然后出售掩盖亏损；进行互换贸易夸大收入。
4. 提前确认收入是财报润色手段之一，不算完全造假。
5. 操纵费用限制较多，主要表现在虚减费用，较少表现为需增费用。
6. 虚减费用常见为将本机费用推迟至未来、掩盖成本或亏损。
7. 需增费用收发有：注销资产或存货、大额计提减值损失、将经常性费用归入一次性费用计提。
8. 将本期费用推至未来：延长折旧摊销年限；漠视已经形成损失的坏账；不适当的使用费用资本化手段；不对受损资产或过时存货提取减值准备；将费用暂时挂在应收账款或预付账款科目；推迟在建工程转固定资产等
9. 掩盖成本或亏损主要表现为多记收入，少记原材料成本，少记财务费用，少记销管费用。
10. “洗大澡”：有意将公司经营及资产情况恶化。通常表现为注销资产或存货，以减低未来折旧或增加未来盘盈；大额计提应收或存货减值损失，以便未来转回；将经常性费用归入一次性费用计提减少未来费用
11. 操纵现金流手段：增加经营活动现金流入；减少经营活动现金流出；一次性行为美化经营活动现金流净额

第二节 财报被操纵的痕迹

提炼知识点：

1. 一般首选高毛利的业务收入来做假。故意增加高毛利产品的销售收入，显著改变公司当期毛利率。
2. 同行对比可发现如果毛利率显著高于同行，切同比大幅波动时需要仔细观察。
3. 操纵其他业务收入和营业外收入更隐蔽，如果公司其他业务收入占比突然增大，找不到合理解释就需要密切注意。
4. 销管费用应该和营收同向变动，营收变化不大时他们的比例应该相对稳定，销管费用大幅度降低，需要警惕。
5. 未见过的科目、某些重组、资产清理、商誉清理或金额较大的“其他xxx”科目都值得警惕。
6. 操纵现金流量表操纵成本相对较高，主要目标是美化现金流量。
7. 收到其他与经营活动有关的现金科目如果金额突然增大，附注又无合理解释，就可以考虑作假的可能。
8. 投资活动现金流出：一般资本支出都不是临时起意的，如果年终超出年初预算很多，有可能存在将投资活动现金流出化妆为经营活动现金流入的可能。
9. 筹资活动现金流中的利息支出：如果公司借债的利率比较高，可能公司又某些问题。如果公司本身货币资金显示充足，缺又在高息借债，那么存在造假可能性也比较大。
10. 应收账款大幅增长，增幅超过同期收入增幅；应收账款周转率低于同行，切明显下降。有可能是操作财报的结果。
11. 其他应收款科目如果过大，绝对不是正常的。
12. 预付账款科目大幅增加可，可能存在通过预付流出资金转化为营业收入流会的可能。
13. 预付账款挂账时间长，也是操纵痕迹之一。
14. 应付账款和票据科目如果数额大增，要么是公司变得强势；要么是公司资金链出现问题。
15. 存货尤其是数量和价值不易确定的存货大幅增长，幅度超过同期营业成本增加；或者存货周转率低于同行业水平，并呈现下降趋势，那么可能存在财报操纵。
16. 在建工程大幅增加，游戏是生产和经营规模发展规划不相适应的大幅增加。
17. 在建工程迟迟不转固定资产，其中有鬼可能性比较大。
18. 无形资产的采购尤其是专利或非专利技术的采购，是向外转移资金的一种常见手段。如果科目较大，就需要确认该技术是否与公司生产紧密相关。
19. 应付职工薪酬中的年终奖、绩效奖金等非固定工资的预提也是操纵财报的常见方法。
20. 坏账准备计提比例显著低于同行业竞争对手，是明显的财报操纵信号。
21. 财报外的一些信号：无法按时发布财报；更换会计师事务所；独立董事计提辞职；大股东持续大量减持；财务中间频繁更换；主要供应商或销售商可疑等。

自此本书所有章节已阅读完，不得不说阅读过程中断断续续，并非一鼓作气读完，其原因在于一：本身安排的阅读本书的时间不是太多；其二：书中设计很多金融、财务的相关知识不懂的地方需要一一深入。不过好在坚持读完了，虽然到现在也只能理解书中大概60%~70%的内容，不过相信随着以后对财报的阅读，这些难懂的部分会逐步搞懂。个人一直坚信的理念是：理论必须结合实践，光读书获取知识是没用的，关键在于运用于实践。