【0x 分析和评估】风险/竞争者/总结

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文章简介：此次发文内容是 0x 分析和评估报告的最后部分，其中包含了对0x的风险、竞争对手以及全文的总结。感谢大家对这个系列文章的支持！

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本文翻译自：https://multicoin.capital/2017/12/14/0x-zrx-analysis-valuation/
作者：MYLES SNIDER
译者：区块链中文字幕组 平兄

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1. 前言
1.1 为什么去中心化交易所很重要
1.2 怎样才是一个优秀的交易所
1.3 以太坊DEX生态
2. 概要
2.1 简介
2.2 背景
2.3 Relayers
3. 0x 协议机制
3.1 工作流程
3.2 ZRX token 的效用(用途)
4. ZRX 估价
4.1 ZRX 目标价格
4.2 风险
4.3 竞争者
5. 总结

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风险

当前，投资 0x 就是赌以太坊生态上对去中心化交易所的需求。虽然对去中心化交易的要求超出了以太坊生态，但是0x目前只支持ETH跟ERC20类型的tokens的交易。因此，0x的潜在市场被限定在了以太坊生态。虽然0x团队表示有意向最终将0x打造成一个非限定于特定区块链的系统，但这个目标中短期内还是很难达成的。如果在不久的将来其他平台出现，它们开发出了极具竞争力的甚至超越以太坊的通证经济，那么0x的市场机会就有限了。

同时我们也需要认识到虽然0x解决了很多有中心化交易所导致的很多问题，但是它并不是一个完美的解决方案。0x的一些问题也在ConsenSys的安全审计和康奈尔大学的团队的{文章](http://hackingdistributed.com/2017/08/13/cost-of-decent/)中被指出。

这两篇报告都强调了矿工非法预先交易的问题，也就是说矿工、relayer以及taker能够将订单排到别人前面来获取价格优势。这种情况可以有几种形式：

• 矿工可以决定交易的最终顺序，可以扮演为taker接受他们想要的订单，即使已经有别人接受了那个订单。

• 矿工可以接受maker已经取消的订单，通过在取消交易完成前先完成接单交易就可以实现。

• taker可以接受已经被别人接受了的订单，只要通过支付更高的手续费就可以让他的交易更快的被处理。

针对这个问题，0x 已经提供了很多中不同的解决方案。该协议被设计为是通用的，能够让不同的relayer实现不同的策略。relayer能够提供的其中一个策略就是自动撮合，即maker默认指定relayer作为他们订单的taker，然后relayer使用自己的系统进行订单撮合，最后批量发送交易到区块链上执行。用户依然能保持对资金和交易参数的完全控制。这也就预防了非法预先交易，同时也能够支持更多的实时交易，以及限制订单和异步交易等选项。Paradex 就是已经宣布使用此策略的relayer。

另一种可能的攻击方式是maker恶意攻击，就是指，如果maker创建并发送了订单，然后将他钱包中准备交易的token转移到别的地址。taker接受这个订单后，该订单会发送到区块链，但是会成为一个失败的交易。这样taker还浪费了手续费。0x 提供了一个解决方案，可以让relayer删减他们的交易委托账本，有效地在无效订单在被接受前移除它。Relayers可以监控以太坊区块链，如果发现会导致其委托订单无效的新交易，便这些订单删除。Relayers也可以选择惩罚这种恶意攻击，他们可以要求makers在使用他们的服务前缴纳保证金。如果maker被发现作恶，则没收保证金。

0x 灵活的通用目标设计能够让relayers应用许多不同的策略，有一些可能需要做出一些权衡来规避上面提到过的问题。但不管怎样，用户始终对其资金都具有完全的控制权。

目前0x最大的风险就是其原生token的应用场景不大。使用ZRX支付手续费对用户没有产生丝毫益处，而且如果使用ETH替代还会更好。虽然未来会实现去中心化治理，但事实上目前连治理结构都没有相关的概述，也意味着它并未对系统产生任何效用。

由于0x是基于以太坊之上的，所以与以太坊会有一定的牵连关系。如果以太坊的吞吐量不能提高，0x 的交易费用将会十分昂贵。虽然是使用链下撮合，但是链上的交易也会使区块链膨胀。所以要看以后以太坊的扩容计划实行效果了。

竞争者

在以太坊生态中，0x 存在几个竞争对手（上文表格有提及）。虽然每个项目的实现方法都不一样，但我们相信0x是最有可能成功的。

总结

去中心化交易所是加密行业基础设施的关键部分。他们将从根本上改善加密经济的功能。0x 正逐渐成为以太坊生态的DEX平台领头羊。0x的核心协议不仅设计优良功能完善，而且激励整个生态的relayers，也正是这些relayers让0x比中心化交易所更加易于使用。基于0x的DEXs其手续费会更低，相比中心化交易所进入门槛也更低。0x能够直接与各种DApps集成的能力也意味着让以太坊系的应用之间具备更佳的流动性和互操作性。0x代表着以太坊生态向前迈进了一大步。

0x的ZRX token最开始是用于支付手续费给relayers。这可能会推动ZRX中短期网络价值的一个增长；随着0x占据了ETH和ERC20的一大部分交易市场，我们认为对ZRX的需求会显著增长。随着更多的relayers出现以及之间的竞争越剧烈，以ZRX支付手续费的模式可能会瓦解。然而，0x团队实现了基于token的治理也将会为ZRX token增添另外的效用。但是在治理功能实现之前，是无法对其能产生的效用进行估算的。基于token的治理很有可能对relayers和DApps最有用，这些机构可能会因为投票目的而持有大量token。这个治理功能也能够让ZRX持有者积极参与到协议的进化中来。0x 目前还处于早期阶段，以后会不断地改变和进化。DEXs是加密领域最重要的发展之一，0x提供了我们目前为止最好的框架。我们期望0x最终能称为一个不局限于特定区块链的跨链去中心化交易协议，我们期待着看到0x在各个方面的进一步发展。

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本文译者简介

马祝平 程序员，区块链技术爱好者，欢迎加微信号: qwer82261615P

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