读书笔记11——美元破百，冲击中国

1.长波繁荣前期，主导国会处于强势，比如1950年——1955年、1995年——2000年。而在长波衰退期、复苏期，主导国与其他货币之间的强弱关系会发生倾斜，而这之后，主导国货币会出现纠偏，重新确立强势货币地位。

观察这个序列，会发现，美元强弱呈现一个时长约为15年的周期，如果在这个规律延续，美元下个高点应该在2015年前后。而由于美元升值阶段一般要经历5-7年的时间，所以2011年之后，美元将进入升值周期，这就是我们研究美元升值问题的初因与灵感。

美元升值，牵连之广，影响之巨不需要多言。在分析货币体系强弱之前，需要首先分析各国的经济条件。

2.美元指数简介

美元指数中使用的外币，权重与美联储的美元交易加权指数一样。

usdx由1973年3月份十几种主要货币对美元的汇率变化的几何平均加权计算而来，并以100.00为基准点来衡量其价值，比如106.30点，是指其相对于1973年3月份，其价值上升了6.30%。

1973年3月被选为参照点，是因为当时外汇市场转折点的历史时刻，从那以后主要的贸易国容许本国货币自由地与另一国货币进行浮动报价。

史密斯索尼安协议替代了布雷顿森林会议。

usdx参照从10个国家减少到6个国家，欧元成了最重要、权重最大的货币，其权重达到了57.6%。因此，欧元的波动对美元的影响最大，其他权重，日元13.6%，英镑11.9%，加拿大9.1%，瑞典4.2%，瑞士法郎3.6%。

美元指数呈现出一定的周期性，1980年——1985年上升，1985年到1995年贬值，1995年到2002年升值，2002到2011年贬值，升值时间为5-7年。贬值时间大概是10年左右，以美元达到85为升值起点。

那么从2012年到2017-2019年美元是一个升值的状态，也就是说从2017——2019到2027——2029年是贬值的一个状态。

3.美元升值会吸引大量资本进入，这是美国政府希望看到的，升值可以获得外部资金流入，促使实体经济发展，增加就业。所以升值对于出口的影响不是美国当前最关心的问题。

而现代贸易，越来越由资源禀赋差异决定，价格的影响越来越不明显，比如从理论上说，顺差国的本币大福升值之后，出口产品价格下降，其贸易顺差将会收窄，但是从日本和德国的历史经验看，日元与马克的大幅升值并没有改变日本与德国的长期贸易顺差，甚至在广场协议之后快速大幅升值，也仅仅是带来贸易顺差的脉冲调整，基本没有改变两个的贸易格局。