求同存异 量化老唐 《价值投资实战手册》读书笔记

                       求同存异 量化老唐

                              《价值投资实战手册》读书笔记

一、结缘老唐

同大多数散户一样，在2010年接触股票后，一直沉迷于技术分析，由于自己是学工科出身的，对于电脑的操作在周围人中算是不错，所以对于炒股软件的摆楞相对还是挺溜的。

2014年时在雪球因为多嘴遭拍砖，故写了一篇《如何用行情软件导出EXCEL财务数据》，没想到收到了老唐的一大笔打赏500虚拟币（算是风落之财），让我激动不已，由此还遭来若干红眼。话说当时并没有认识到老唐的价值所在，一是当时混的论坛都是MACD、KDJ之类的；二是想老唐还给我交学费，估计是炒股的水平不如我。结果就是眼睁睁放跑了这个大牛股-惯于骑白马的唐长老。

随着时间的延长，哎，发觉这个老唐还真是有两把刷子，而且自己在炒股上也是亏多赚少，也在反省是不是走的路数不对。由此，在老唐的感召下，开启了自己的价值投资之路，虽然走的不坚定、走的不纯粹，但一直再走。

二、借道基金

看书，学习唐书房就不多说了，先是谈谈我是如何抄作业的。想来老唐读书肯定不如芒格多，看财报肯定不如巴菲特多，所以在抄作业时就耍了个心眼儿。老唐买的股票我一定要想一想，我能不能看得懂，看不懂就等（等到老唐说明白、说清楚），等到能看懂再动手。

而且巴菲特和老唐不也都推荐指数基金吗，所以有的股票是借道指数基金来实现抄作业的。

比如，老唐买腾讯时，我买的中概互联ETF（看老唐推荐）；老唐买分众时，我买的传媒ETF。而且我采用的是定投的方式，一是我认同互联网未来的发展，类似于用一般的价格买入非同一般的公司；二是认同传媒的估值修复（这点可能和老唐有分歧），类似于用非同一般的价格买入一般的公司。前者是巴菲特、费雪，后者是格雷厄姆、施洛斯。

三、量化老唐

如果从广义的角度看，格雷厄姆无论早期的“流动资产净值分析法”，还是后期的“简单价值投资策略”，都是量化投资的一种表现方式。老唐亦不列外，其明确的择股原则和简单粗暴的估值方法，都是用明确参数作为体系支撑的。诸如连续3年ROE大于15%，预期3年市值翻倍，都是在具有合乎逻辑的投资哲学基础上做出的明确结论，这是一个典型量化价值投资的老唐，虽然老唐从未说过“量化”两个字。

我呢把“老唐概念股”做成个监控表格，不时看一下，有没有便宜可占，这就好比站在了巨人的肩膀上。

四、剖析老唐

杨天南先生有个投资成功三原则“跑赢大势、绝对盈利、解决问题”，用这3个标准来衡量，老唐绝对是个成功人士。连续5年跑赢大势，仅2018年没有产生绝对盈利。

收益主要来源于重仓股，仓位大小代表老唐对该公司的重视程度及确定性。

五、结语

财报有文字、有数字，不看文字，你永远不会懂这个企业；不看数字，你又不知道企业是不是生产地雷的。行走在雷区而不踩雷，需要借助老唐的三本书，价值投资永远在路上。