可转债第三课：如何赚取可转债的高收益

第三课：如何赚取可转债的高收益

一、复合年化收益率

收益率又叫做“投资收益率”，简单来说啊，就是你投资多少能赚多少的比例。

它的计算公式是：

收益率 = （卖出价格/买入价格 - 1）* 100%

比如我们按100元票面价买入国金转债，在最高点252.7元时，卖出收益率便是 （252.7/100 - 1）*100% = 152.7%

而复合年化收益率是福利模式下每年能获得的收益率。

复合年化收益率 = [(卖出价格 / 买入价格)^{1/n} - 1]*100% 

其中N等于投资年限，N大部分时间不是整数，可能是多少天或者几年零多少天。这就需要将天数换算成年数。

N = 天数/一整年天数*一年。30天，换算成年的话就是：30/365*1 = 0.082年 。

闰年的话就是366天，这时我们就用天数除以366。

我们这里还是拿国金转债做示例，它在2014年上市时，我们以100元买入，在最高点252.710卖出，期间共有187天。这里的投资年限就是N=187/365，所以复合年化收益率=[(252.7/100)^{1/n}-1]*100，把前面计算的投资年限N=187/365，带入公式就可以算出来复合年化收益率等于510.7%。

二、价格之谜

• 可转债面值：可转债的面值始终是发行时的100元不变

• 可转债交易价格：可转债本身就是一种可以交易的商品，有其自身的交易价格

• 正股价：可转债对应的股票，在股票交易市场之中又有一个交易价格，叫正股价

• 转股价：可转债在一定条件下，可以按照一个约定的价格被转化为对应的股票，这个约定的价格就是转股价

再次举例：2019年10月17日的可转债

价格	价格解释	具体价格
可转债面值	固定的100元	100元
可转债价格	可转债在交易市场中的价格	132.8元
正股价	和而转债对应的上市公司股票为“和而泰”，这只股票2019年10月17日的价格	12.62元
转股价	发行可转债时，公司规定的可转债转换为股票的约定价格	9.09元

为什么可转债价格会涨得那么高？

答：可转债价格很大程度上收到正股的价格影响，伴随着正股的价格上涨，可转债价格必然也会上涨。

一张可转债转股值的钱称之为：可转债的转股价值

转股价值 = 面值/转股价 * 正股价

即：用转化成的股票数量乘以现在的正股价格，算出来的就是可转债转换成股票值多少钱。

从上面的公式我们能发现，随着正股价的上升，转股价值也会不断上升。

三、赚取高收益秘诀一：低买高卖

如果说可转债价格不变的话，那直接买入可转债，再转换成股票就能赚到钱。

这样大家都会买可转债转股套利赚钱。

比如说，有一个叫AB转债的可转债。现在的可转债价格是120元，转股价是5元，现在对应的正股价6元。那么这支股票可转债转股后转股价值也就是120元（100/5*6=120）

假设正股价涨到7元，转股价值140元（100/5*7=140）

可转债价格没涨 -> 120元买入可转债 -> 转换成股票 -> 140元卖掉股票 => 净赚20

随着股票价格的上涨，可转债的价格必定会上涨，直到没有任何套利空间。

四、赚取高收益秘诀二：长期投资

除了低买高卖之外，还有一种赚取可转债高收益的方法，那就是转股后获取股票上涨的收益。

五、赚取高收益秘诀三：复利

通过长期投资可转债，利用复利的力量，我们同样能过得上不封顶的收益。

复利是人类创造的第八大奇迹

复利在投资里的本质，就是将投资获得的收益连同本金一起不断继续投资。

N、学习总结

总结一：

可转债，由于它能转股的根本属性，随着正股价的上涨，可转债对应的转股价值增长，从而在市场的作用下，可转债自身价格就能冲高低买高卖，我们就能获得相当高的收益。

总结二：

可转债转股获取股票上涨收益。但不推荐这种方法，建议大家长期投资可转债，利用复利的力量获得上不封顶的高收益。

参考

尚德机构–财务自由全程特训营（上市专项）–可转债12讲

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