3.3 债券的基本概念、一价定律与债券定价

债券（Bonds / debenture）是一种金融契约，是政府、金融机构、工商企业等直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，同时承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。债券的本质是债的证明书，具有法律效力。债券购买者或投资者与发行者之间是一种债权债务关系，债券发行人即债务人，投资者（债券购买者）即债权人 。债券是一种有价证券。由于债券的利息通常是事先确定的，所以债券是固定利息证券（定息证券）的一种。在金融市场发达的国家和地区，债券可以上市流通。

从A买笔，到B处去卖，赚取其中差价，但承担一定的囤货风险，这种叫投资。

从B处借笔，到A处去卖，再从A处买相同数量的笔还给B，没有囤货风险，这种叫套利。

最终，套利行为导致A处价格上升，B处价格下跌

一价定律的使用前提是找到本质上相同的资产，从现金流状况和风险状况两方面计算

零息债券是指债券票面价格低于实际发行价格，但到期后支付给持有者票面价格的钱

所有固定收益率债券都可以拆分为多个零息债券的组合，因此，零息债券是我们按照一价定律为所有固定收益率债券定价的基石。

如上面的附息债券可以分解为三个零息债券的组合