茅台年报打卡营之成长记录

这本书读的时间很长。

它是唐朝老师写的《手把手教你读财报之财报是用来排除企业的》。

特别是读到书中,关于公允价值变动计入利润表、递延所得税负债这样的新鲜词语时,感觉它特别专业,有深度,同时又很枯燥无味。书打开后,很快便又放回去,再次打开....

林春亮老师今年的茅台年报打卡营,打卡书籍正好是这本书。没想到我16天的读书打卡作业多次获得精选文章。

弄懂了之前的部分疑问,阅读分析上市公司年报的能力又向前迈进一大步。

我的收获:

一.速读财报五分钟,排除风险高的企业。(财报的三表,利润表  资产负债表 现金流量表)

利润表排查重点:

01费用占比,毛利润30%,非常优秀,比如茅台公司近几年占比在15%左右。

>70%的,不用考虑。

02毛利率<20%的留给高手吧,企业安全边际非常低,类似于家庭每年赚的钱50000-减去日常开支后45000=5000元<20%的占比。收入低,开支大。如果孩子兴趣课涨价或者出去旅游一次,需要动用存款来支付。今年是亏的,年底没有结余。

03营业收入是否在增长。

04营业利润率增长企业竞争力提升。

2.资产负债表排除重点

01看总资产与总负债相差多少,占比高不高,(负债率>80%不要碰,部分行业除外)看流动负债有多少有息贷款。

02货币资金是否大于有息负债,这是可以分析一个企业的安全性,看他是否有偿还能力。

03结构分析:轻资产的企业优于重资产的公司。

生产资产占比总资产比例很小。而生产资产包括固定资产在建工程工程物资无形资产。

3.从现金流量表排除重点

现金流量表将现金活动分为三种:

01经营活动现金流量的金额>净利润>0。

02投资活动现金流量金额>0的时候,我们要看他是否有变卖家产。

<0观察投入是否用于旧项目升级维护。还是用于新项目建设。

03筹资活动包括分红与融资。

销售活动提供劳务服务收到的现金>营业收入。表示企业将净利润转换成现金的能力很强,很少赊账。

茅台经营活动产生的现金流量>支付投资活动及筹资活动股东分红带来的现金流出,是非常优秀的牛奶型企业。

二、从不同的角度分析财报。

01成长性分析:

营业收入增长率和营业利润增长率。

(营业利润率提升表示企业的竞争力在提升)

资产角度,总资产增长率及净资产增长率。

02安全性

毛利润>20%

现金及等价物>有息负债

经营活动现金净额>净利润

03管理层能力角度

财报董事会报告中:

董事会关于公司未来发展的讨论与分析。用历史数据检验公司管理层的专业度。

2012年4季度开始是白酒行业的寒冬,之前10年是黄金期。

唐朝老师书中对比茅台.五粮液.泸州老窖.洋河股份几家公司管理层的分析。其中茅台公司管理层分析最为准确。2010年公司管理层预测2011年市场前景乐观,2011年准确判断2012年出现市场拐点,有危机。

三、老师们的肺腑之言

财报要5年一起看,排除企业造假可能。

要与同行比较:没有比较不知道含金量,比如女儿说考80分,要用往期成绩,班上排名等来比较。

阅读财报附注,关注发生改变的地方。关注小字,字越小越是藏有秘密。

好行业,好公司,好价格。

四、践行才有力量

(1)读完解决了之前的部分疑问

01同是利息方面的收入与支出,有什么区别?

比如茅台营业总收入里的利息收入:是企业涉及金融业务时才需要单独列报的。由于子公司茅台财务公司属于金融机构,所以在这里单独列报。这里的利息收入是放出贷款或存于其他金融机构的利息收入。

营业成本里的利息支出:吸收同行存款付出的利息。

财务费用里的利息收入:自己的钱存入银行获得的利息。

02收入方面的区别:

营业收入:主营业务收入,与经营相关的收入。

其他业务收入:指一些不属于主营业务的销售或者劳务收入。如转让原材料等。

营业外收入:与主营业务无直接关系的一些偶发性收入,包括非流动资产处置利得,出售无形资产,罚款收入,捐赠利得等。

通过林春亮老师布置的作业,阅读书本后有思考的输出,让我对三表描述的词语涉及的概念更清晰,财报真没我想的那么高冷。

(2)与优秀的人和企业主动发生关联。

一个人读不下去的书,报名林春亮老师的茅台年报打卡营,读完了而且有质量。

因2020年林春亮老师要带着我们分析茅台、平安、招商银行、格力4家企业的年报,所以分别购买4家企业的股票。有关联后阅读年报确实更有耐心。

投资公司,购买它的股票最重要的是赚钱,阅读公司年报是必经之路,如果对公司不了解,不会有投入大量资金和长期持有的信心。

茅台股价这么高了,是卖出落袋为安,还是继续持有?目前估值还有上升空间,我会继续持有。

01茅台产量虽有限,但是有市场定价权,享有定价权。现在批发价969元的茅台酒,市场零售价1499元,可实际卖价在2000元左右。

02管理层专业,稳健。茅台6月签订了22家直销商,可以分析近几年茅台酒价格不会有太大提升,未来主要通过改变销售布局增加利润,969的批发价以类似1299或者1399的价格批发给直销店,直销店卖价1499元。既增加了利润,又让利给消费群体,进一步固化市场,提升品牌力。

03用财报数据进行估值。

净利润*市盈率=总市值=总股本*每股估计。

唐朝老师预算2023年茅台市值在9500亿时买入,23000亿卖出。(相信老师的预估实力)

我预算的是13000亿买入,26000亿卖出。(自己也要有判断)

最后,感谢林春亮老师带我入门,感谢颁奖组带给我们喜悦,感谢茅台年报打卡营优秀的同学们,与你们同行必定会收获成长与财富。

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