彼得林奇的成功投资5——不同类型公司的投资策略

不同类型公司的投资策略

各位书友大家好，欢迎来到小白的读书圈，我是大师兄。今天我们继续这本《彼得林奇的成功投资》。

上回我们说到彼得林奇把公司分成了六种不同的类型，对应不同的增长模式和投资策略，第一种类型就是缓慢增长型公司，这种公司通常规模巨大，增长缓慢。购买这类公司的逻辑就是当它是一个长期的高等级债券来买，预期收益就是每年的股息分红。

第二种类型就是稳定增长型公司，这种公司市值也很大，但它们的增长速度要快于缓慢增长型公司，一般都是一些白马股，买入这种类型的股票就要等到市场最悲观的时候买。

第三种类型是快速增长型公司，这种类型的公司规模较小，但是成长性强，如果你的眼光独到再加上一点运气，那么从里面可以发现上涨十几倍甚至几十倍的大牛股。你的资产组合里只要有一两只这种大牛股就可以大幅度提高你的整体收益水平，国内这种类型的公司基本都属于中小创。而彼得林奇说他喜欢选择缓慢增长行业里的快速增长公司，比如酒店行业的年增长率仅为2%，但万豪酒店集团却长期获得了年平均增长率20%的好成绩。但人家是彼得林奇啊，快速增长型公司虽然增长快，但是风险也大，对于个股的选择需要比较高的专业知识才行，而如果选错了公司，一旦它的增长速度放慢，规模较小的公司将会有倒闭的风险，而规模较大的快速增长型公司则会股价大跳水。

投资快速增长型公司股票要弄清楚它的增长期有多长、什么时候会结束，大师兄建议大家还是以选择高增长的行业板块的基金为主，比如今后电动车肯定就是高增长的行业，但这么多做电动车的到底哪家能成为最后的赢家呢？猜对的机率太小了，所以如果没有一定的把握，还是选择投资行业基金吧，省时又省力，还不容易踩雷，何乐而不为呢。

第四种类型是周期型公司，公司的营销和股价会呈现周期波动的趋势。比如汽车、航空、钢铁、煤炭等都是典型的周期型行业，想要投资周期型公司股票，你必须要能够发现公司业务衰退或者繁荣的早期迹象。这些行业公司的业绩受到宏观市场环境的影响非常大，如果你能够把握宏观市场周期的波动，比如你就是某个行业的从业者，那么投资这类公司可以获得很好的收益。而如果你不能准确的把握行业周期的动向，那这种周期类企业的业绩变起脸来也是很快的。

第五种类型是困境反转型公司，彼得林奇就说他在1982年克莱斯勒公司陷入困境的时候以6美元的价格购买了它的股票，而在之后的5年这只股票上涨了15倍。投资这种类型的公司还是会有一定的风险，因为你必须得弄清楚这家公司现在的情况是一时的困境还是趋势性的衰退。而且有时候还需要一些运气，比如当年次贷危机，贝尔斯登和雷曼兄弟这样的投行巨头都直接倒闭了。而花旗银行本来也处在倒闭边缘，不过后来美国政府及时出手，从而挽救了花旗银行，而当初抄底花旗银行的人都发了大财。但是特别要小心高科技行业的困境公司，因为技术的颠覆和反转很有可能发生得十分迅速，并且被颠覆的企业以后也很难有机会东山再起了。比如诺基亚被苹果颠覆，柯达被数码相机颠覆都是血淋淋的教训啊。

第六种类型是隐蔽资产型公司，彼得林奇说有一家经营高尔夫球场的公司1976年底的市值为2500万美元，而这公司三个月后被收购，新东家转手就以3000万美元的价格卖掉了公司的石料厂，而这只是该公司众多资产中的一项，也就是说光是这个石料厂的价格就已经超过公司三个月前的总市值了。还有美国的铁路公司，美国政府为了鼓励公司出钱修筑铁路，都会将铁路沿线的土地送给铁路公司，而随着土地价值的不断提升，这些公司内在价值也会不断升高。不过大师兄多说一句啊，在彼得林奇那个年代信息传播的速度远不如现在，所以经常会存在市场信息不对称的情况，这样就会有一些隐蔽资产型的公司被市场低估。而在现在这个信息爆炸的时代，专业投资者都没有能发现的隐蔽资产我们这些散户就更难发现了。不过这也是一种思路，大家可以想一想你自己所在的行业或者公司，有没有一些还没有被外界所发现的隐蔽资产呢？如果有，那就可以作为你选择股票的一个重要参考指标之一了。

虽然市场里的大部分公司可以大致分为以上六种基本类型，但一家公司不可能永远属于某一固定的类型。当快速增长型公司经过数年的高速增长，进入了自己的成熟期，也就慢慢变成了一家稳定增长型公司。而一家稳定增长型公司也有可能在某一次行业的衰退中出现了麻烦，后来经过一系列的调整改变，又重新稳住了阵脚，就成为了一家困境反转型公司，而对不同类型的公司一定要注意使用不同的投资策略，当你投资的公司类型发生转变的时候你的策略也同样要改变。这点各位书友一定要记住，即使是那个买了股票就不卖的股神巴菲特也是要根据经济和市场的变化情况来调整投资的。不过也不能过于频繁的调整策略，因为市场有自己的周期和节奏，你只有把握了市场的节奏，并且做到提前布局，才能够战胜市场。

那怎么样的调节频率才是合适的呢？怎么才能把握市场的节奏呢？第一就是要读万卷书，在我们小白的读书圈里一起学习，不断充实我们的大脑，才能有分析市场把握市场的必备知识。即使没有经历过完整的市场周期，也能对市场的风格有一定的理解，所谓“读书破万卷、下笔如有神”就是这个道理。

第二就是要行万里路，这个行万里路不是要你到处旅游疯玩，而是说一定要亲身实践，将学到的知识运用到实际的投资中去。毕竟书里的东西只是理论，只会纸上谈兵的将军是肯定要打败仗的。而实践才是检验真理的唯一标准，虽然资本市场运行都它固定的规律，但是不同的时间、不同的国家、不同的市场，总是会有细微的差别，如果只会死读书读死书，那么还不如不读呢。

所以大家一定要把读书学来的知识灵活运用，就像学习武功光有招式还不够，一定要配合内功心法才能练成上乘武学，所以学习和实践缺一不可。那么实践中我们如何去选择股票呢？我们下回接着说吧。如果您喜欢小白的读书圈，可以关注我们的微信同名公众号，并且把它分享给您的朋友，让更多人加入我们吧。我是大师兄，我们下次再见。